本文來源：時代周報 作者：塗夢瑩一場被快消行業矚目的重組遲遲沒有推進，漩渦中心的主角仍不斷傳來壞消息。近日，中國執行信息公開網透露，北京彙源控股有限公司（下稱 " 彙源控股 "）及公司創始人朱新禮等新今天Feier要和大家分享的是資本“秃鹫”文盛資産崛起之謎：操盤彙源重組，創始人靠高爾夫深耕人脈圈,歡迎閱讀~
本文來源：時代周報 作者：塗夢瑩
一場被快消行業矚目的重組遲遲沒有推進，漩渦中心的主角仍不斷傳來壞消息。
近日，中國執行信息公開網透露，北京彙源控股有限公司（下稱 " 彙源控股 "）及公司創始人朱新禮等新增一則被執行人信息，執行标的 6.24 億元。截至目前，彙源控股已累計被執行超 30 億元。
彙源控股再次被強制執行前，已被重整投資人按下 " 暫緩鍵 "。
就在 11 月，國中水務（600187.SH）發布公告稱，上海文盛資産管理股份有限公司（下稱 " 文盛資産 "），對北京彙源食品飲料有限公司（下稱 " 彙源飲料 "）的盡調将再次延後。據公告透露，受到當地疫情影響，相關增資和工商變更工作推進延遲，整體盡調進度需順延 90 日至 2023 年 02 月。
也就是說，從今年 4 月公告的彙源飲料重組事項，到現在仍處于盡調階段，再到順延至明年 2 月，彙源重組一事，懸而未決将近一年。
" 項目盡調再次延後，一定程度上會帶來風險。" 有不良資産行業資深人士向時代周報記者透露，除了如公告所稱的疫情影響，有可能是項目債權方面處理比較複雜，存在一定的問題，類似延期的原因有很多。
在這其中，文盛資産存在感強烈。
2022 年 6 月，因投資 16 億元搭救彙源果汁，文盛資産不可避免地走到聚光燈下。作為被彙源寄予厚望的 " 救世主 "，文盛資産喊出了豪言壯志，将利用 3 到 5 年内帶領彙源實現 A 股上市。
在入局彙源前，文盛資産還接手了處于 " 生死邊緣 " 的女裝品牌拉夏貝爾。鮮為人知的是，文盛資産擁有十分強大的 " 朋友圈 "，私募巨頭華平投資、老牌民營資本 " 鵬欣系 " 以及多家知名上市企業，均與文盛資産關系匪淺。
一直以來，不良資産行業隐秘與晦澀交織，似乎隐藏着不為人知的暴利，但行外人難懂其中門道。多位熟知文盛資産的人士向時代周報記者表示，文盛資産擅長在不良資産中掘金，并迅速發展國内行業龍頭，創始人周智傑的人脈資源起到了關鍵作用。
從不良資産中賺錢，甚至斬獲不菲。無疑讓外界充滿好奇，文盛資産到底是一家什麼樣的公司？依靠這門 " 壞時代裡的好生意 "，文盛資産到底是如何在刀尖上行走的？
針對彙源飲料重整及相關發展問題，時代周報記者分别于 11 月 21 日、12 月 12 日聯系文盛資産，相關對接人士表示，目前不方便回應。
不良投資 " 盛宴 "
在公開信息中，周智傑十分低調，極少有公開發言，也未見接受媒體采訪，更像慣于隐身幕後。
曾是文盛資産内部員工的程遠文（化名）向時代周報記者透露，早期，公司規模小的時候，作為老闆的周智傑，還會經常跟内部員工一起吃飯，" 人感覺比較随和 "。
據程遠文稱，文盛資産内部的管理氛圍比較自由，做事風格偏向務實。" 做不良資産行業就是一個要錢的事兒，實際就是需要務實、能幹，踏實做事。"
實際上，文盛資産的發展踏着曆史機遇，周智傑算是第一個吃螃蟹的人。而文盛資産更是如腐肉中覓食一般，向外界展現了一個 " 富貴險中求 " 的樣本。
如今，文盛資産已然是地方 AMC 翹楚，但一開始，周智傑并非以不良資産起家。
來源：圖蟲創意
21 世紀初，随着國内不良資産行業的發展拉開帷幕。擁有敏銳商機意識的周智傑，成立浙江文華控股有限公司（以下簡稱 " 文華控股 "），嘗試涉足不良資産領域。
憑借入局早，享有 " 先手 " 優勢的周智傑，利用文華控股積累了不少資本和經驗。2006 年，文盛資産的前身——文盛投資正式成立。
2012 年前後，四大 AMC（華融、信達、東方、長城）壟斷不良資産行業的局面被打破，行業市場參與主體日漸豐富，地方性 AMC 逐漸嶄露頭角。不久後，文盛資産迎來的第一波不良資産盛宴，即 2016 年從東方資産、中國信達手裡收購的 8 個資産包。
程遠文透露，這些資産包，讓文盛資産積累大量的資源，在行業内獲得了一定的地位。" 不過，由于占據大量的資金，後續多年，文盛一直在消化處置這些資産包，以形成一部分回款，才能有充裕的資金投資其他項目。" 程遠文說道。
如今，發展多年，文盛資産已經操盤過衆多知名企業重組案。在此番大手筆入局彙源之前，文盛資産剛接手了被譽為 " 中國版 ZARA" 的女裝品牌拉夏貝爾。
2021 年，文盛資産通過股權拍賣，成為拉夏貝爾的大股東。彼時，拉夏貝爾陷入破産清算境地，四年間的合計虧損近 50 億元。2022 年 5 月，拉夏貝爾徹底從上交所退市；6 月，文盛資産與拉夏貝爾正式達成一緻，幫助後者走出債務困境。
" 當時，文盛資産的規劃可能不止是接債權，更想要通過拉夏貝爾借殼上市，最後應該是計劃上出了點問題。" 程遠文透露，拉夏貝爾是服裝品牌，主體資産置換掉相對簡單。
進入 2022 年，文盛資産 " 接盤 " 動作頻頻，更多為上市公司相關。
2022 年 3 月，上市公司中國高速傳動公告，拟将間接子公司南京高速 43% 股權以 43 億元出售給文盛資産；4 月，文盛作為重整投資人，參與南京建工産業集團有限公司等 25 家公司重整。此前 2021 年，文盛資産還接手了房企三盛宏業，以及泛海控股手中的部分資産。
傍上金主 " 朋友圈 "
深耕不良資管多年，文盛資産建立了強大的 " 朋友圈 "。從資産方、資金方，到産業方，都與作為發起人的文盛資産關系密切。
有接近文盛資産的内部人士羅威（化名）向時代周報記者透露，做不良資産這行，做的是人脈生意，要認識各種各樣的圈子。" 周智傑十分注重人脈交往，傳聞甚至為此買下了一個高爾夫球場，有自己的高爾夫俱樂部，常常将商業合作人士請到球場一起玩。" 羅威表示。
時代周報記者查閱文盛資産 2017 年 4 月發布的《公開轉讓說明書》發現，截至 2016 年 12 月，文盛資産擁有超 300 萬元的高爾夫會籍卡，并将其歸類為公司的無形資産，" 無到期日，可轉讓。"《公開轉讓說明書》稱。
圖源：《公開轉讓說明書》
從文盛資産的曆年發展看來，其強大廣泛的合作資源的确是公司發展的助力之一。
2021 年 7 月，文盛資産宣布與華平投資合作，共同成立文盛特殊機會資管，拟投資總額為 6 億美元，預期資産管理規模在 5 年内達到 50 億美元。華平投資是最早進入中國，且在中國投資規模最大的國際私募機構之一，管理超過 440 億美元的資産，涵蓋各行各業。
除了與私募巨頭華平投資攜手，文盛資産的 " 投資方 " 也都名頭不小。
在幾乎是 " 接盤 " 彙源果汁的同時，文盛資産向外界高調官宣獲得第三輪融資，外資 PE 巨頭黑石、廣東民營投資股份有限公司以及廣發證券均是幕後 " 金主 "。
但這場融資備受關注的另一個原因，是文盛資産成為黑石戰投的首家中國民營 AMC。
圖源：圖蟲創意
羅威告訴時代周報記者，文盛資産在很早之前就與黑石有所接洽，主要是一些秘密的投資、合作，但也不乏是大手筆的投資，隻不過如今才放到明面上來。
" 雙方将投資公開，黑石之後提供的可能不僅是資金，還有各種各樣的支持。" 羅威進一步分析道。
除了有衆多資本撐腰，文盛資産還一度雲集了不少業内大佬，近年來更深度參與 A 股收購。
2018 年底，文盛資産攜手南通富豪宋小忠成立 " 項目公司 "，意圖收購東方網絡（002175.SZ）實際控股權，後續因東方網絡被立案調查便擱置；今年 2 月，" 互聯網珠寶第一股 "*ST 剛泰退市，文盛資産曾充當财務顧問的身份，為其解決違規擔保問題以及增信支持。
值得注意的是，文盛資産還與老牌民營資本 " 鵬欣系 " 的關系更為緊密，甚至綁定頗深。
2020 — 2021 年期間，文盛資産入局 " 鵬欣系 " 旗下附屬子公司股權，同時與鵬欣資源（600490.SH）共同出資 6 億元成立合夥企業——上海鵬文。國中水務也是 " 鵬欣系 " 旗下的上市公司之一。
除外，" 鵬欣系 " 還有鵬都農牧（002505.SZ）、潤中國際控股（0202.HK）2 家上市公司。
文盛資産所覓得的 " 鵬欣系 "，是實力強勁的 " 金主 "。" 鵬欣系 " 背後掌門人姜照柏，多年間通過資産騰挪打造了隐秘的資本帝國，旗下坐擁五十餘家企業，版圖涵蓋商業地産、礦産資源、現代農業以及金融投資等衆多領域。
受限于行業風險
早期的文盛資産，更像是一個做局者，但大多淺嘗辄止。後續發展中，文盛資産逐漸從 " 服務商 " 延伸至 " 操盤人 "。
在官方的介紹中，文盛資産主要投資政策性剝離形成的不良資産，業務範圍涵蓋不良資産投資與服務、困境企業重組、困境地産重組及違約債券投資等。
具體而言，文盛資産的營收來源主要來源，一是以自有資金收購金融不良資産并進行清收處置，獲取投資收益；二是，為特殊機會投資人提供不良資産的投資管理服務，獲取服務費收入及投資收益分成。
做不良資産的生意，需要 " 化腐朽為神奇 "。在羅威看來，一直以來，文盛資産還是主要以快進快出的方式，通過一定時間修複資産，獲得大幅度資本增值，從而謀取最優的投資收益。
圖源：圖蟲創意
據文盛官網顯示，截至 2021 年底，累計資産管理規模（債權本息）1232 億元人民币。而除上海總部外，文盛資産多地設有分支機構，擁有近 300 人的不良資産管理及服務團隊。
表面上看，在可供考察的公開數據中，文盛資産一直處于盈利狀态。據公開資料顯示，2017 年— 2019 年。文盛資産分别實現淨利潤 2.2 億元、2.79 億元、2.06 億元。同時，文盛資産 2019 年末總資産為 47.7 億元，總負債 32.2 億元，淨資産 15.6 億元。
但期間，文盛資産主營業務業績波動明顯。2015 — 2016 年，文盛資産分别實現營收 9836 萬元、9225 萬元。其中，不良資産處置業務營收分别 9013 萬元和 2031 萬元，浮動猶如 " 過山車 "。
2015 年，為謀求獨立上市的文盛資産完成股改，并提交公開轉讓說明書，試圖于 2017 年申請新三闆挂牌，但不久後偃旗息鼓。有業内人士認為，文盛資産或是為了募集資金，從而以最快的速度、最大的效率盤活不良資産，擴大經營規模。
不過，或是受限于行業整體明顯的周期性風險，此舉難以成行。
在此前的公開轉讓說明書中，文盛資産曾坦言，行業整體具有明顯的周期性風險。" 而相較于四大資産管理公司具有可通過再貸款等方式獲取穩定的低成本資金來源的優勢，公司在獲取低成本的資金方面仍具較大的劣勢。"
值得注意的是，文盛資産還頻繁陷入訴訟風險之中。
2022 年 7 月，據中國裁判文書網公告，文盛資産與國科安控服務合同糾紛的再審申請被駁回。該案起源 2019 年，國科安控曾與文盛資産簽訂合作，進行相關标的物的投資。但國科安控未約定參拍，緻使标的物流拍。随之，文盛資産将國科安控告上法庭。
值得注意的是，天眼查數據顯示，文盛資産涉及法律訴訟多達上千條，其中大部分都是借款、金融借款合同糾紛。此外，文盛資産曾因未按時履行法律義務而被法院強制執行，次數多達 11 例。
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