1 月 17 日，大盤早間震蕩午後波動加大，北證 50 全線爆發。盤面上，三大指數午後開盤後一度跳水齊創新低，滬指創 2020 年 5 月以來低點後市場自發反彈，證券、光伏帶頭沖鋒，指數層面短暫震蕩後集體收紅，權重股相對表現更優。全天個股仍漲少跌多，滬指在底部區域連續拉扯收紅 K 後醞釀更高級别反彈。截至收盤，上證指數漲 0.27% 報 2893.99 點，深證成指漲 0.31%，創業闆指漲 0.38%，北證 50 大漲 5.3%，萬得微盤股指數跌 0.7%，萬得全 A、萬得雙創漲跌不一。A 股全天成交 6975.6 億元，環比略增；北向資金淨賣出 41 億元。
來源：wind
1 月 17 日中證 2000 出現小幅收跌 0.54%，表現弱于大盤指數，短期來看，小微盤交易擁擠還在消化中，或進入後段；長期來看在經濟複蘇 +AI、專精特新等新産業趨勢形成 + 寬松流動性環境 + 政策面利好的多重因素共振下，小盤風格未來有望繼續占優。中證 2000 的成交額在 2019-2021 年大幅上行，2022 年以後成交額逐漸穩定，上行有所放緩。當成交額中樞逐漸穩定時，可以觀察其短時間内邊際上的變化。
德邦證券指出：" 中證 2000 的上漲往往伴随着成交額的上行，計算 30 日移動平均成交額，并且計算其同比增速，20% 以上往往會是該指标的高點，當成交額短時間内出現明顯上行時也是一個小盤股的預警信号。" 從當前擁擠度來看，中證 2000 已經從前期的高點回落到較安全的邊際。
中證 2000 的成分股總市值主要集中在 100 億元以下，總市值均值不足 50 億元。總市值小于 50 億的成分股數量占比超六成，對比國證 2000 指數，其總市值小于 50 億的成分股數量占比約 3 成。中證 2000 呈現出明顯的小微盤特征，對短債利率和市場情緒或更爲敏感。當前市場估值低位，雖然短期因經濟數據偏弱，市場情緒不高，可能有一段時間的底部震蕩。但預計 1 月經濟政策将繼續集中加碼，各類資金行爲的跨年效應将更加明顯，海外加息基本見頂、流動性趨松，超跌後也有望觸底回暖，底部區域可以關注 2000ETF（561370）等聚焦小盤的高彈性寬基 ETF 的投資機會。
消電 ETF（561310）1 月 17 日收跌 1.55%，展望後市，行業今年或溫和複蘇，疊加 AI 落地帶來的投資機會。
就細分産品來看，智能手機方面，中國市場自 23 年 9 月以來出貨量同比轉正。截至 2023 年 11 月，全國累計出貨近 2.5 億台，同比增長 5%。根據 Counterpoint Research 統計，去年 " 雙十一 " 全國智能手機銷量同比增長也在 5% 左右，其中華爲同比增 66%，小米同比增 37%，蘋果同比降 3%。此外，受到全球需求低迷影響，去年上半年中國生産手機出口量同比持續下降，但 Q3 手機出口量同比增速回正。
PC 方面，2023 年内全球出貨量同比降幅不斷收窄，至 Q4 單季已基本與 22 年持平。展望 2024 年，在終端完成庫存出清背景下，随着 Windows11 更新帶動 PC 升級換代及 AIPC 的陸續發布，Canalys 預計 2024 年全球 PC 出貨量有望同比增長 8% 至 2.67 億台。
AI 方面，上周的 CES 大會上發布了一系列生成式 AI 的應用産品，包括高通的骁龍 ® XR2+ 平台、數字底盤概念車，聯想的 Yoga、ThinkBook、ThinkPad 等品牌的 AIPC 創新成果，三星的 Ballie 機器人（創意投影儀）等。據 Canalys 預測，兼容 AI 的 PC 有望在 2025 年滲透率達到 37%，2027 年 AIPC 約占所有 PC 出貨量的 60%。
估值方面，中證消費電子主題指數當前的市盈率（TTM）是 34.55x，位于上市以來 42.93%，具有一定的安全邊際。感興趣的投資者可繼續關注消電 ETF（561310）未來的投資機會。
1 月 17 日機械 ETF（516960）收漲 1.79%，2024 年行業或有結構性機會，疊加指數當前低估值，具有較高安全邊際。
宏觀方面，12 月制造業 PMI 環比降 0.4ppt，爲連續第三個月下降，其中新訂單 PMI 環比降 0.7ppt，反映周期需求疲軟。據中金公司調研，2023Q4 以來機床、刀具、機器人等公司訂單需求磨底，未出現加工旺季的明顯特點。
庫存方面，中金公司認爲當前已進入工業企業營收降速低于庫存品降速階段，即被動去庫存階段，預計今年或逐步進入庫存周期拐點，機械通用和自動化闆塊可适當積極。從數據來看，制造業庫存同比增速确實位于 2021 年來的底部區間。
在宏觀弱複蘇下，行業可能迎來結構性行情和細分闆塊分化。分品類來看，光伏設備 23 年新簽訂單持續超預期，裝機需求旺盛；叉車出海增長、内需回暖，疊加锂電化趨勢帶來競争力提升；機床闆塊政策紅利頻出。
估值方面，中證細分機械設備産業主題指數當前的市盈率（TTM）爲 15.56%，位于 5 年來的 1.96% 分位，具有較高的安全邊際。投資者可持續關注機械 ETF（516960）的相關機會。
風險提示： 投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區别。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理财方式。 無論是股票 ETF/LOF 基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨币市場基金。 基金資産投資于科創闆和創業闆股票，會面臨因投資标的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。 闆塊 / 基金短期漲跌幅列示僅作爲文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。 文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。 以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金産品，請您關注投資者适當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。
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