作 者丨吳斌
編 輯丨包芳鳴
圖 源丨圖蟲
2010 年 5 月 18 日，一位 ID 爲 Laszlo 的用戶在比特币論壇發布了一個懸賞貼，願意用一萬枚比特币（總價值 30 美元）換兩個大号披薩。四天後，5 月 22 日，Laszlo 在論壇回複稱，自己已成功買到了披薩。
當時的他大概率未曾料到，他吃掉的其實是價值約 10 億美元的 " 史上最貴 " 披薩。美東時間 12 月 4 日，美國當選總統特朗普提名保守派律師、币圈 " 擁趸 "Paul Atkins 出任美國證券交易委員會（SEC）主席，比特币應聲突破 10 萬美元。
這位用 1 萬枚比特币買披薩的傳奇人物是美國佛羅裏達州程序員 Laszlo Hanyecz，他是最早一批接觸比特币的人，在比特币剛出現不久後，他就開始挖币，還設計了用顯卡挖比特币的軟件。比特币早期挖币并不困難，Laszlo Hanyecz 很快就攢到了數萬枚比特币。
沒有人能預知未來，對于吃下的 " 天價披薩 "，Laszlo 并沒有過度懊悔，他表示那段時間還挺開心的，畢竟用顯卡就能吃到免費的披薩。在吃完披薩後，Laszlo 頻繁使用比特币支付，前後大約花了十萬枚比特币，如今價值高達 100 億美元。
這段傳奇故事正是比特币崛起的縮影，2010 年比特币價格僅爲 0.003 美元，如今比特币價格已經站上 10 萬美元，較 14 年前上漲逾 3000 萬倍。在驚人的漲幅過後，比特币又将走向何方？
圖源 /21 數據新聞實驗室 （作者：楊喬羽 , 黃欣然 , 鄭嘉琪 , 王冰）
裏程碑時刻
從籍籍無名到路人皆知，比特币價格站上 10 萬美元，朝着主流資産又邁進了一步。
OKX 研究院高級研究員趙偉對 21 世紀經濟報道記者分析稱，比特币價格首次突破 10 萬美元大關，再次刷新曆史新高，這一突破不僅吸引了全球市場的高度關注，也被廣泛視爲加密貨币行業發展的重要裏程碑，進一步鞏固了比特币在金融市場中的地位。
12 月 4 日的兩則重磅消息是此次突破的重要推動力。首先，特朗普提名 Atkins 出任 SEC 主席的消息引發市場熱議。Atkins 以其較爲寬松的監管态度和對創新技術的支持而聞名，其上任可能給美國加密貨币行業帶來更加友好的政策環境，爲市場注入積極預期。同時，俄羅斯總統普京也在公開聲明中支持加密貨币，并提出将加密貨币作爲替代儲備資産的可能性。
對于一路狂飙的比特币，北京市社會科學院副研究員王鵬對 21 世紀經濟報道記者表示，比特币價格站上 10 萬美元無疑是一個具有曆史意義的事件，這不僅标志着比特币自誕生以來取得了巨大的價值增長，也反映了全球加密貨币市場的蓬勃發展和投資者對比特币的日益接受。這一裏程碑的達成将進一步增強投資者對比特币的信心，并可能吸引更多資金流入加密貨币市場。
在中國（上海）自貿區研究院（浦東改革與發展研究院）金融研究室主任劉斌看來，比特币價格站上 10 萬美元應該是加密貨币發展的重要裏程碑，或許意味着以比特币爲代表的加密貨币邁向一個新的發展階段。
劉斌對記者解釋稱，背後的原因有以下幾點：
一是目前針對加密貨币領域的監管日益完善，尤其是美國過去幾年在加密貨币監管方面逐漸形成國際标準，對該領域的影響日益增強；
二是從國際層面來看，以國際清算銀行、金融穩定理事會等爲主的國際組織在加密貨币的發展和跨國監管方面做了很多工作，對于金融穩定和金融風險防範形成一定共識；
三是發達國家近年來圍繞加密貨币已經建立起相對完善的生态體系，主流金融機構也開發出符合監管要求的金融基礎設施，實現傳統金融體系與加密貨币領域的合規有機融合，爲加密貨币的發展創造條件；
四是國際清算銀行提出的金融互聯網以區塊鏈爲底層技術，希望通過代币化形式實現傳統金融資産在底層金融基礎設施層面的統一，已經獲得相關國家認可，這對于加密貨币也是一個利好；
最後就是特朗普勝選後對加密貨币發展相對友好，未來可能會出台進一步支持政策，這是一個催化劑。
今年比特币現貨 ETF 的獲批已經意味着比特币不再是 " 小衆資産 "。在王鵬看來，比特币現貨 ETF 的獲批是加密貨币市場發展的裏程碑，标志着機構對比特币的接受度又上了一個台階。ETF 的推出爲投資者提供了更多元化的投資選擇，降低了投資門檻和風險，有助于吸引更多資金流入加密貨币市場。
随着全球經濟的數字化轉型和加密貨币技術的不斷進步，越來越多的投資者開始認識到比特币作爲一種去中心化、稀缺性強的數字資産的價值。此外，一些重要人物的公開支持，如特朗普對加密貨币的支持，也對比特币價格的上漲起到了推動作用。這些因素共同促成了比特币價格的飙升。
" 特朗普交易 " 能否持續？
年内迄今，比特币價格已累計上漲了逾 100%。自特朗普赢得大選以來，比特币上漲逾四成。" 特朗普交易 " 成爲近期比特币的重要動力，一系列消息成爲漲勢的催化劑。
在 " 特朗普交易 " 推動下，加密貨币市場 11 月份現貨交易量達 2.7 萬億美元，創 2021 年 5 月以來新高，是 10 月份交易額（1.14 萬億美元）的兩倍多。11 月份交易平台比特币期貨總交易量達到 2.59 萬億美元，以太坊期貨達到 1.28 萬億美元，也創下 2021 年 5 月以來新高。
随着特朗普上任在即，11 月 21 日，SEC 主席加裏 · 根斯勒（Gary Gensler）宣布，他計劃于 2025 年 1 月 20 日特朗普宣誓就職時卸任。根斯勒是一位著名的加密貨币懷疑論者，他在任内将矛頭對準了加密行業，起訴 Coinbase、Kraken、币安等公司，稱它們未能在美國證監會注冊，違反了規定。
12 月 4 日，特朗普提名 Atkins 出任 SEC 主席讓加密貨币市場再度進入狂歡。Atkins 曾對 SEC 打擊加密貨币公司的行動提出質疑，可能會對加密貨币市場采取較爲友好的态度。除了特朗普，許多其他共和黨人也希望 SEC 能夠以比拜登政府時期更爲友好的态度來對待加密貨币市場。
此外，近期特朗普的團隊正在與數字資産行業讨論，是否在白宮設立一個專門負責加密貨币政策的新職位，或将是白宮有史以來第一個專門負責加密行業的職位。
在 HashKey Group 首席運營官、HashKey Exchange 首席執行官 Livio Weng 看來，特朗普的支持也可能影響到更多年長的傳統金融決策者，他們中不少人曾對比特币持保守甚至質疑态度，但特朗普的認可或将讓他們重新審視加密資産的潛力，提高加密貨币在主流金融領域的接受度。
王鵬分析稱，特朗普的一系列政策，包括支持加密貨币、計劃設立專門負責數字資産政策的白宮職位等，确實對比特币的漲勢起到了催化作用。這些政策信号表明，美國政府對加密貨币的态度正在變得更加友好，這爲比特币等加密貨币的發展提供了有利的政策環境。
接下來 " 特朗普交易 " 能持續嗎？劉斌表示，" 特朗普交易 " 或持續一段時間。任何一類資産要獲得大衆認可，進入大衆視野，需要曆史的考驗，也需要其自身價值的進一步實現。比特币目前處于上漲周期，但中間肯定會有波動，需要密切觀察特朗普上台後的政策是否符合市場預期。更重要的是，比特币要真正成爲一種可投資資産，要成爲數字黃金，肯定需要經曆周期性考驗，要得到市場和機構的認可。
在王鵬看來，" 特朗普交易 " 能持續多久取決于多個因素，包括特朗普政府後續政策的落實情況、加密貨币市場的整體發展态勢以及全球經濟環境的變化等。如果特朗普政府能夠繼續推出有利于加密貨币發展的政策，并得到有效執行，那麽 " 特朗普交易 " 可能會持續較長時間。然而，任何政策效應都是有限的，且受到多種不确定因素的影響，因此持續時間具有不确定性。
盡管比特币價格目前處于高位，但仍存在回調風險。加密貨币市場的波動性較大，價格容易受到市場情緒、政策變化等多種因素的影響。因此，投資者在參與比特币等加密貨币交易時應保持謹慎态度，做好風險管理。
趙偉提醒，比特币市場的高波動性依然是不可忽視的特性。短期内，價格或因獲利回吐壓力和政策變化的不确定性而面臨震蕩風險。與此同時，全球經濟環境仍在不斷演變，這也爲市場帶來一定的不确定性。但從長期視角來看，比特币的投資價值和實際應用場景正在逐步擴展，包括其作爲價值儲存工具和跨境支付手段的潛力。随着機構資金的持續流入和技術的不斷發展，其作爲全球資産配置中重要組成部分的地位或将進一步穩固。
" 雙面 " 比特币
在比特币暴漲的背後，各類投資者的态度大相徑庭。在比特币現貨 ETF 獲批後，一些機構對比特币的接受度又上了一個台階，但巴菲特等價值投資者仍嗤之以鼻。
對于比特币過去十幾年暴漲逾 3000 萬倍，王鵬認爲既有泡沫的成分，也有基本面的支撐。一方面，比特币作爲一種新興的數字資産，其價格容易受到市場情緒和投機行爲的影響，從而産生泡沫。另一方面，比特币也具有一些基本面優勢，如去中心化、稀缺性強等，這些優勢使得比特币在一定程度上具備了價值儲存和支付手段的功能。
在圍繞比特币的争議背後，王鵬認爲主要有以下幾點原因：一是比特币作爲一種新興的數字資産，其價值和未來發展前景存在不确定性；二是比特币市場的波動性較大，價格容易受到多種因素的影響；三是不同投資者對比特币的看法和投資策略存在差異。這些因素共同導緻了比特币在市場上仍存争議。
在劉斌看來，比特币存在争議是一個正常現象，就像大家在股票市場投資一樣，每個股票在不同投資者眼中都有不同的價值，背後反映的是大家的認知不同。從目前來看，比特币經過長時間的發展，從一開始的默默無聞，到現在價格站上 10 萬美元，說明市場對比特币的價值有一個逐漸認識的過程，而且在這個過程中得到了市場多數的一個認可，也說明市場準備接受比特币作爲一種可投資資産，這可能也是個趨勢。
盡管争議不斷，但整體而言，市場對比特币的接受度逐步提高。11 月 21 日，直接投資比特币的美國 ETF 的資産管理規模首度突破了 1000 億美元大關，包括貝萊德和富達投資旗下産品在内的 12 隻美國比特币 ETF 管理的資産總額達到了約 1040 億美元。對比來看，截至 11 月 21 日，美國黃金 ETF 的資産管理規模約爲 1200 億美元。兩個數字已經十分接近。
未來比特币能否比肩黃金？劉斌認爲，從目前來看，比特币有一定可能性成爲數字黃金，成爲比肩黃金的重要資産。如果特朗普真的建立比特币國家儲備，出台進一步的支持政策，再加上相對有利的貨币政策和外部環境，可能會進一步加速比特币的資産化，其數字黃金的地位也會得到進一步強化。
在王鵬看來，比特币與黃金在某些方面具有一定的相似性，如都具有稀缺性和價值儲存功能。随着全球經濟的數字化轉型和加密貨币市場的不斷發展，比特币有望在未來成爲與黃金相媲美的價值儲存工具，但這仍需時間的檢驗和市場的驗證。同時，比特币作爲一種新興的數字資産，與黃金在屬性、用途和市場表現等方面存在顯著差異。
長期來看，比特币的未來走向取決于多種因素的綜合作用，存在不确定性。一方面，比特币作爲一種去中心化、稀缺性強的數字資産可能會繼續受到投資者的關注和追捧。另一方面，比特币也面臨着諸多挑戰和風險，如監管政策的不确定性、市場波動性大等。
擁抱技術革命
雖然圍繞比特币仍存在一些争議，各國的政策各不相同，但普遍在擁抱背後的技術。
2022 年美國國會議員明确指出，要保證 Web3 革命發生在美國。在 Livio 看來，此前比特币 ETF 多年沒有通過，過去一年比特币和以太坊 ETF 相繼通過，背後更爲深刻的原因是，美國已經意識到主導 Web3 發展的重要意義。
Livio 表示，除了美國，全球其他主要經濟體和新興市場也紛紛加速布局 Web3，包括歐盟、英國、日本、新加坡和迪拜，都在積極布局 Web3，以期在全球競争中占據優勢。
近期歐盟已經通過《加密資産市場監管法案》（MiCA），實現了更具系統性的布局。2022 年英國政府發布 " 數字資産戰略 " 以來，英國财政部和金融行爲監管局陸續出台了一系列支持政策，确保在保護消費者的前提下爲數字資産創新創造條件。日本金融廳近年來在加密貨币的監管上趨于寬松，并鼓勵本土金融機構在區塊鏈和 Web3 技術上進行更多探索。新加坡金融管理局推動了一系列扶持政策，包括稅收優惠、創新實驗室以及資金支持等，期望通過打造一個友好的商業環境，将新加坡塑造爲亞洲的 Web3 和金融科技中心。迪拜也在積極構建其在 Web3 領域的競争優勢。
需要注意的是，中國香港憑借其地理位置、經濟環境和政策支持，正在這一競賽中扮演至關重要的角色。Livio 表示，作爲亞洲金融中心和連接東西方的橋梁，香港在 Web3 賽道上的發展不僅影響地區經濟轉型，更對全球 Web3 生态的構建起到至關重要的推動作用。
過去全球加密市場的規則主要由少數大型經濟體制定，這導緻了 " 監管套利 " 現象的産生。如今，随着越來越多國家和地區的合規政策逐步完善，這種現象正在逐步消失。展望未來，Livio 預計，持牌經營、遵守法規以及保障客戶資産安全将成爲加密行業的主流。
整體而言，Livio 認爲 Web3 不僅是一場由科技驅動的金融革命，更是一場全球化範式的颠覆。Web3 的發展已成爲全球共識，各地正通過政策和監管手段積極參與這一新興領域的競争，以促進技術創新并帶動經濟增長。
一圖看懂比特币爲何漲、哪些機構收益最多？↓
本期編輯 江佩佩 實習生 簡小琪
