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爲償還即将到期的一筆 7 億元借款，華誼兄弟（300027.SZ）将旗下孫公司股權及債權打包 3.5 億元，轉讓給債主阿裏影業的子公司。然而，距離債務到期還剩 2 個月，餘下 3.5 億欠款尚無着落。目前公司賬面貨币資金僅餘 2.71 億元，短債規模合計約 13.57 億元。實控人減持套現、股份轉讓之路均被堵死，定增項目遲遲未能落地，華誼兄弟不得以靠賣資勉強續命。
因阿裏創投與馬雲合計持有公司股份超過 5%，交易對手方中聯盛世爲阿裏創投的關聯方，本次交易構成關聯交易。華誼兄弟稱，本次交易定價是基于當前合理的市場估值及未來發展前景，經雙方友好協商确定，不存在向關聯方輸送利益的情形。钛媒體 App 注意到，被出讓的标的公司今年前三季度淨利潤 -54.49 萬元，淨資産 583.28 萬元，參保人數僅 1 人。
借 7 億償還 3.5 億
華誼兄弟11 月 13 日晚間公告，公司全資子公司北京華誼兄弟娛樂投資有限公司（簡稱 " 華誼娛樂投資 "）爲實際經營需要，拟與中聯盛世文化（北京）有限公司（簡稱 " 中聯盛世 "）簽署協議，預計轉讓華誼娛樂投資所持有的北京華誼兄弟嘉利文化發展有限公司（簡稱 " 嘉利文化 "）的 100% 股權及轉讓對嘉利文化享有的全部債權（約 1.3 億元）。本次标的股權以及标的債權轉讓價格共計人民币 3.5 億元。
股權穿透顯示，中聯盛世爲中聯文化有限公司 100% 全資持有，實際控制人爲阿裏巴巴影業集團有限公司。
本次華誼兄弟出售旗下孫公司股權及債權，實爲償債行爲。
2019 年 1 月，阿裏影業公告稱，附屬公司北京中聯華盟已同意向華誼兄弟授出一筆 7 億元借款，借期 5 年，按中國人民銀行 5 年期借貸的貸款基準利率。
彼時，華誼兄弟以持有的浙江東陽美拉傳媒有限公司 70% 的股權以及公司全資孫公司嘉利文化持有的自有房産、國有土地使用權提供抵押擔保，由公司以持有的自有房産三套、公司全資子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司持有的自有房産一套爲上述借款提供抵押擔保，由公司全資子公司華誼兄弟電影有限公司爲上述借款提供連帶責任保證，由王忠軍、劉曉梅、王忠磊、王曉蓉爲上述借款提供個人連帶責任保證擔保，擔保期限爲五年，擔保金額爲人民币 7 億元。
截至本協議簽署日，華誼兄弟應付貸款人的借款本金餘額爲人民币 7 億元。該筆借款即将于 2024 年 1 月到期。華誼兄弟表示，本次通過出售全資孫公司股權，可抵銷公司部分借款，緩解公司資金壓力。
标的公司參保人數僅 1 人
值得注意的是，本次交易構成關聯交易。
公告顯示，因杭州阿裏創業投資有限公司（以下簡稱 " 阿裏創投 "）與馬雲爲一緻行動人，且合計持有公司股份超過 5%，中聯盛世爲阿裏創投的關聯方，本次交易構成關聯交易。
2023 年年初至披露日，除本次交易外，公司與關聯方中聯盛世（包含受同一主體控制或相互存在控制關系的其他關聯人）發生的日常關聯交易總額爲 7961.76 萬元。
華誼兄弟表示，本次交易定價是基于當前合理的市場估值及未來發展前景，華誼娛樂投資與中聯盛世經友好協商确定，本次标的股權以及标的債權轉讓價格共計人民币 3.5 億元。本次交易定價公允、合理，不存在利用關聯方關系損害上市公司利益的行爲，也不存在損害公司及其他股東合法利益及向關聯方輸送利益的情形。
天眼查顯示，嘉利文化成立于 2003 年，注冊資本 4000 萬元，曾用名爲 " 北京華遠嘉利房地産開發有限公司 "，2020 年 4 月 30 日更名爲 " 北京華誼兄弟嘉利文化發展有限公司 "。目前參保人數爲 1 人，實際控制人爲王忠磊。
2023 年 1-9 月，嘉利文化實現營收 663.2 萬元，淨利潤 -54.49 萬元，截至三季度末，該公司淨資産 583.28 萬元。
嘉利文化财務數據，來源：公告
債主已大舉減持
借款 7 億，即将償還 3.5 億，距離 7 億借款到期還有約 2 個月時間，華誼兄弟是否有能力償還剩餘欠款？
事實上，華誼兄弟的資金缺口遠不止這些。截至三季度末，華誼兄弟持有貨币資金 2.71 億元，短期借款 5.26 億元，一年内到期的非流動負債 8.31 億元，短債規模合計約 13.57 億元。
自陷入債務泥潭以來，華誼兄弟實控人不斷将手中可變現的資産、股票出售，用來償債。
今年 5-6 月期間，王忠軍将其質押的合計 3580 萬股無限售流通股份（占公司總股本的 1.29%）轉讓給浙江稠州商業銀行股份有限公司（下稱 " 稠州銀行 "）；另一實控人王忠磊将其質押的公司 1370 萬股無限售流通股份（占公司總股本的 0.49%）轉讓給稠州銀行。
除了轉讓股份外，二人還不斷在二級市場減持套現。據 Wind 數據統計，僅今年内二人合計在二級市場套現約 1.14 億元。不過在減持新規出台後，二人便無法再通過減持套現來籌資還債。
钛媒體 App 注意到，華誼兄弟實控人最近一次減持發生在 8 月 3 日。緊接着，證監會于 8 月 27 日發布減持新規，上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均淨利潤 30% 的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。顯然，華誼兄弟近三年未進行現金分紅，不符合減持要求。
耐人尋味的是，就在此前，一向淡定持股的阿裏系突然大舉減持華誼兄弟股份。
據披露，自 2023 年 8 月 10 日至 2023 年 8 月 11 日，阿裏創投和馬雲通過大宗交易方式累計減持華誼兄弟股份合計 55,490,116 股，占公司總股本的 2%。此外，阿裏創投通過轉融通證券出借方式，于 2023 年 8 月 9 日出借公司股份 27,745,000 股，占公司總股本的 0.999998%。權益變動後，杭州阿裏創業投資有限公司、馬雲先生合計共持有公司股份 140,507,016 股，占公司總股本的 5.064218%。
股東減持股份及權益變動情況，來源：公告
9 月 5 日，華誼兄弟新增兩則股權凍結信息。至此，實控人王忠軍和王忠磊所持公司股份被 100% 司法凍結。10 月 27 日，王忠軍所持公司 1.01% 股份被北京市第二中級人民法院輪候凍結。
減持套現、股份轉讓之路均被堵死，定增項目遲遲未能落地，除了賣資償債，華誼兄弟似乎再難找到續命良方。然而持續虧損之下，華誼兄弟可供變現的資産還剩多少？钛媒體 App 将持續關注。（本文首發钛媒體 App，作者 | 馬瓊）
