債市要聞
【萬億特别國債可用于發工資、化債？這些誤解值得澄清】
據媒體報道，财政部财政部副部長朱忠明在 10 月 25 日國務院政策例行吹風會上表示，這次增發的 1 萬億元國債，是用于支持災後恢複重建和提升防災減災救災能力。随着此次增發 1 萬億元國債，使得全國财政赤字将由 3.88 萬億元增加到 4.88 萬億元，預計财政赤字率将由 3% 提高到 3.8% 左右。此次增發的 1 萬億元國債全部通過轉移支付方式安排給地方使用，全部列爲中央财政赤字，還本付息由中央承擔，不增加地方償還負擔。
解讀：有專家表示，盡管這筆 1 萬億元資金跟直接化債或發工資沒關系，但依然有正面影響。用于化解政府債務這個起碼不是直接的目标，但是該筆資金轉移支付給地方使用後，一定程度上可以降低地方政府的收支壓力，可以騰出更多精力和資源去化債。這次增發 1 萬億元國債納入财政赤字，使得赤字率創新高，這體現了積極财政政策非常積極的一面，也說明當前發展壓力比較大，财政政策更加注重實際效果，而非赤字率 3% 表面含義。
【國家發改委 : 增發國債具體到項目有四方面的考慮】
10 月 25 日，國家發展改革委固定資産投資司司長羅國三表示，增發國債具體到項目要求，主要有這麽幾方面的考慮：一是符合規劃或實施方案。二是滿足投向領域要求。三是前期工作比較成熟。四是資金需求與建設進度相匹配。下一步，我委、财政部将會同有關部門，抓緊将國債資金落實到符合投向、條件成熟、質量較高的項目，加快推動國債項目建設實施，充分發揮國債資金使用效益。
【企業債券轉常規後首批 14 單項目獲受理 拟募資合計超過 550 億元】
根據 10 月 25 日滬深北證券交易所網站披露的信息，14 單企業債券項目獲受理，其中上交所受理 6 單、深交所受理 2 單、北交所受理 6 單，成爲證券交易所負責企業債券受理審核後首批獲受理的項目，标志着轉常規後企業債券受理審核等工作進入常态化運轉階段。拟募集資金合計超過 550 億元，主要投向新能源、石油和天然氣開采、軌道交通、保障性住房等産業領域和重點項目建設。
【銀行入局 " 化債 " 央行或提供 1.3 萬億元至 1.6 萬億元應急流動性支持】
據媒體報道，眼下，商業銀行參與地方政府化債的方案将很快明朗。記者獲悉，國務院辦公廳于 9 月底發文指導金融機構參與化債，各家大行基于該文件制定本行參與化債、指導分行具體操作的方案，最快将于 10 月下旬傳達到分行。在這一文件的指導下，商業銀行參與地方化債重點針對債務壓力較大的 12 個省市，主要解決其 2023 年 2024 年之前到期的債券和非标債務，其他有化債需求的省份也可以與銀行協商化債。
多家國有大行的相關人士告訴記者，對符合一定标準的融資平台債務才能予以置換或重組，對于不符合商業銀行化債條件的融資平台債券或非标融資，如果到期難以償還，地方政府或可向人民銀行申請應急流動性支持但需提供相應的抵押物。經多方了解，央行提供的應急流動性支持規模大約在 1.3 萬億元至 1.6 萬億元。
【可轉債市場性價比凸顯 部分私募已建倉】
據媒體報道，10 月，可轉債市場出現一輪下跌。數據顯示，截至 24 日，10 月以來中證轉債指數下跌 3.41%。具體來看，共有 19 隻可轉債跌幅超過 10%，其中中鋼轉債下跌 25%。多家機構認爲，可轉債市場或已逼近底部區域。部分私募基金較爲樂觀，明确表示目前可轉債市場已進入底部區域，并完成了初步建倉。
【年内科創債市場加速擴容 月均發行數量及規模均較去年翻番】
據媒體報道，截至 10 月 25 日，交易所債市累計發行科創債 321 隻，發行規模合計達 2561.93 億元。年内科創債發行更是明顯提速，月均發行産品 25 隻，月均發行規模 196.32 億元，月均發行數量和規模均較 2022 年翻番。從發行方式來看，公募債占絕大多數；從發行主體性質來看，國有企業是主力軍。東方金誠研究發展部高級分析師于麗峰表示，科創債産品設計和募集資金使用貼合科技創新領域投融資特征，對科創企業更加包容，募集資金投向科創領域的方式更加靈活，有助于增強企業自主創新動力，推動科技成果轉化和産業化應用。
【山東證監局：紮實做好債券兌付兌息工作 從嚴打擊非市場化發行債券行爲】
據媒體報道，10 月 24 日，山東證監局組織召開轄區債券發行人監管第一課暨承銷機構（受托管理人）監管會。會議分析了當前轄區城投債券風險形勢和風險特點，要求債券發行人和承銷機構（受托管理人）要緊繃風險防控之弦，切實履行風險防控責任，紮實做好債券兌付兌息工作，保障資金按時到賬。會議強調了從嚴打擊非市場化發行債券行爲、從嚴加強募集資金監管、從嚴強化中介機構監管、從嚴打擊債券違法違規行爲和逃廢債行爲的監管态度，要求轄區各債券發行人及承銷機構（受托管理人）要深刻認識當前債券從嚴監管形勢，務必嚴守規範運作 " 底線 "，勿觸法律法規 " 紅線 "。
【重慶拟再度發行 304.1 億元特殊再融資債券】
10 月 25 日，重慶市财政局公告，拟發行 "202 年重慶市地方政府再融資專項債券 ( 十期 ) " 和 "2023 年重慶市地方政府再融資專項債券 ( 十一期 ) "，金額合計 304.1 億元，期限分别爲 7 年、10 年，募集資金用于償還存量債務，2023 年 11 月 1 日招标。此前 10 月 16 日消息，重慶完成發行 421.9 億元特殊再融資債券。
【止盈離場！阿克曼據稱通過做空長期美債獲利約 2 億美元】
據媒體援引消息人士報道，知名對沖基金大佬、潘興廣場創始人比爾 · 阿克曼通過做空 30 年期美國國債，從中獲利約 2 億美元。知情人士稱，阿克曼利用期權做空 30 年期美國國債，他從市場波動中賺取了約 3 億美元，并支付了近 1 億美元的權利金以維持頭寸。
【日元兌美元跌至一年來最低 美日國債收益率之差擴大】
随着美日國債收益率之差擴大，日元兌美元跌至一年來最低水平。周三日元兌美元一度貶值 0.3%，至 150.32，創 2022 年 10 月以來最低水平，這令日本當局幹預的風險上升。日本政府官員已經一再重申不排除遏制彙率過度波動的任何選項。日元周一曾短暫跌破 150，但在與期權相關的美元賣盤和算法交易的推動下迅速反彈。10 月 3 日，日元兌美元一度觸及 150.16，随後急速回升，引發了日本當局入市幹預的猜測。美國 10 年期國債收益率周三大漲約 13 個基點，至 4.95%，日本同期限國債收益率爲 0.85%。美日利差擴大令日元承壓。
公開市場：
公開市場方面，央行公告稱，爲維護月末流動性平穩，10 月 25 日以利率招标方式開展了 5000 億元 7 天期逆回購操作，中标利率爲 1.8%。Wind 數據顯示，當日 1050 億元逆回購到期，因此單日淨投放 3950 億元。
信用債事件
■粵港灣控股：2026 年到期票據同意征求已完成，拟注銷等額預付本金票據；
■世紀陽光：債務重組計劃獲準已生效，臨時清盤已獲撤銷；
■泛海控股：連續十二個月内累計訴訟、仲裁涉案金額合計 67,439.40 萬元；
■招商證券："23 大足發展 MTN003" 兩次調整簿記建檔申購區間下限，由 5.5% 調整至 4%；
■昆明土投：拟發行不超 15 億元 "23 昆明土地 SCP001"，申購區間爲 7.50%-8.00%；
■長春城投：7 億元 "23 長春城投 MTN004" 完成發行，獲超 6.8 倍認購；
■青島即墨城市旅遊 : 拟下調 "20 即投 01" 後 2 年票息 23BP 至 4.17%；
■珠江投資：拟于 10 月 26 日召開持有人會議審議增加 60 日寬限期議案；
■協信遠創：公司等三十家企業第三次債權人會議将于 10 月 31 日召開，審議表決重整計劃草案；
■聯合國際：将山東菏建國投國際長期發行人評級由 "BBB" 上調至 "BBB+"，展望 " 穩定 "；
■雲投集團："22 雲投 CP001" 應于 11 月 1 日償付本息 10.59 億元；
■中國華電科工：取消發行 10 億元 "23 華電科工 MTN001 ( 科創票據 ) "。
市場動态：
【貨币市場 | 貨币市場利率多數上行】
周三，貨币市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率 1 天期上行 1.52BP 報 1.9474%，7 天期下行 2.65BP 報 2.0602%，14 天期下行 7.63BP 報 2.7596%，1 月期上行 5.4BP 報 2.6633%。
Shibor 短端品種集體上行。隔夜品種上行 7.5BP 報 1.952%；7 天期上行 1.8BP 報 2.006%；14 天期上行 5.1BP 報 2.711%；1 個月期上行 1.0BP 報 2.266%。
銀行間回購定盤利率多數下跌。FR001 報 2.1000%，跌 20.00 個基點；FR007 報 2.8000%，漲 10.00 個基點；FR014 報 2.9000%，跌 10.00 個基點。
銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001 報 1.9800%，漲 7.59 個基點；FDR007 報 2.0000%，跌 1.00 個基點；FDR014 報 2.8000%，漲 5.00 個基點。
【利率債 | 國債期貨全線收漲，30 年期主力合約漲 0.12%】
周三，國債期貨全線收漲，30 年期主力合約漲 0.12%，10 年期主力合約漲 0.27%，5 年期主力合約漲 0.25%，2 年期主力合約漲 0.15%。
銀行間主要利率債收益率多數下行，截止北京時間 16:50，10 年期國債活躍券 230018 收益率下行 1.28bp 報 2.704%，5 年期國債活躍券 230017 收益率下行 4.5bp 報 2.4325%；10 年期國開活躍券 230210 收益率下行 1.15bp 報 2.7645%。
【信用債 | 期限信用債收益率多數上行，全天成交逾 1200 億元】
周三，各期限信用債收益率多數上行，與利率債走勢分化，信用利差集體走闊，全天成交逾 1200 億元。金地集團債券多數上漲，"21 金地 MTN001" 漲逾 52%。AAA 級中短期票據中，1 年期收益率上行 2.75 個基點報 2.719%，AAA 級城投債中，1 年期收益率上行 0.11 個基點報 2.7763%。
漲幅超 2% 的信用債共 20 隻，金地集團債券多數上漲，其中 "H0 陽城 04"、"H0 陽城 01"、"21 金地 MTN001" 漲幅位居前三，分别漲 1966.99%、849.71%、52.17%，分别成交 1.88 萬元、1.55 萬元、2763.8 萬元。
跌幅超 2% 的信用債共 12 隻，"H0 金科 03"、"H0 陽城 02"、"21 遠洋控股 PPN001" 跌幅位居前三，分别跌 69.35%、34.24%、32.12%，三隻債分别成交 0.79 萬元、0.44 萬元、362.1 萬元。
高收益債：共 36 隻收益率高于 15% 的信用債有成交，其中 "21 遠洋控股 PPN001"、"H0 陽城 01"、"21 金地 MTN003" 收益率位列前三，分别爲 1770.89%、930.88%、793.16%，三隻債分别成交 362.1 萬元、1.55 萬元、2866.54 萬元。共 56 隻收益率處于 8%-15% 區間的信用債有成交，其中 "21 龍湖 05"、"19 貴陽經開債 01"、"19 龍湖 04" 收益率位列前三，分别爲 14.91%、14.85%、13.93%，三隻債分别成交 303.7 萬元、653.64 萬元、32 萬元。
【歐債市場 | 歐債收益率集體收漲，英國 10 年期國債收益率漲 7.2 個基點報 4.605%】
周三，歐債收益率集體收漲，英國 10 年期國債收益率漲 7.2 個基點報 4.605%，法國 10 年期國債收益率漲 6.7 個基點報 3.514%，德國 10 年期國債收益率漲 6.3 個基點報 2.886%，意大利 10 年期國債收益率漲 8.9 個基點報 4.908%，西班牙 10 年期國債收益率漲 6.4 個基點報 3.995%。
【美債市場 | 美債收益率集體收漲，2 年期美債收益率漲 1.3 個基點報 5.131%】
周三，美債收益率集體收漲，2 年期美債收益率漲 1.3 個基點報 5.131%，3 年期美債收益率漲 6.3 個基點報 4.989%，5 年期美債收益率漲 10.7 個基點報 4.933%，10 年期美債收益率漲 13.6 個基點報 4.963%，30 年期美債收益率漲 15.3 個基點報 5.095%。
