作者 | 程靓
編輯 | 楊潔
資本市場上 " 抗病毒抗菌面料 " 概念被熱捧，" 童裝第一股 " 安奈兒也迎來了 " 翻紅 "。
2022 年 12 月 30 日，安奈兒盤中再度漲停，報 26.4 元 / 股，漲幅 10%。此前，安奈兒曾發布公告稱其研發出了抗病毒抗菌面料。随後，自 2022 年 11 月 18 日起，安奈兒股價開始一路飙升，從最低 8.42 元 / 股上摸至最高 29.62 元 / 股，最大漲幅超 250%；截至 12 月 30 日，安奈兒已收獲 15 個漲停。
（圖 /K 線圖截圖）
童裝品牌跨界涉足 " 抗病毒 " 概念，這也引來了監管的問詢。在 2022 年 12 月 4 日對深交所關注函的回複中，安奈兒否認了公司可能存在迎合市場概念炒作、減持行為不合規、涉嫌内幕交易等情形。
不過，在後續公告中，安奈兒也強調了專利風險、量産風險和抗病毒抗菌效果風險。" 電子束接枝改性面料目前仍處于準備量産前的測試改善階段，應用及市場前景尚待進一步明确，抗病毒抗菌效果需經市場檢驗，市場對該技術的認可和接受仍存在不确定性，未來産生的經濟效益和對公司業績的影響存在不确定性。"
事實上，近年來，安奈兒也在面臨連續虧損、庫存高企的壓力，并持續關閉線下關店。依靠 " 黑科技 " 面料，安奈兒能迎來翻身嗎？
" 抗病毒抗菌面料 " 靠譜嗎？
2022 年 11 月 17 日，安奈兒發布《投資者關系活動記錄表》。在投資者們看來，這是安奈兒之後股價瘋漲的導火索。
在這則公告中，安奈兒表示，2022 年公司品牌、産品、渠道全線升級，增加了 " 科技、時尚 " 新核心，基于在科技緯度的發力，公司推出了 " 抗病毒抗菌面料 "，并介紹了背後的電子束接枝技術。
具體來看，電子束接枝技術具有廣譜性、長效性和安全性，對所有包膜類病毒、細菌、真菌均有效，即使病毒變異也依然有效；水洗 150 次之後抑制率超過 94%，遠遠超過國家行業标準中對抗菌有效性最高等級（AAA）的要求；利用該技術制備抗病毒抗菌産品屬于非釋放型純物理消毒，能夠解決抗菌劑脫落引起的安全隐患，有效防止紡織品出現二次污染。
此外，安奈兒還回應投資者稱，公司的抗病毒抗菌面料預計明年年初能夠量産，一部分用于制作童裝；一部分面料用于出售，目前已經與成人服飾、醫療健康、醫療院感、清潔、校服類等不同領域的多家企業洽談。
實際上，安奈兒對抗病毒抗菌面料的布局 " 預謀已久 "。
在 2022 年 6 月底，清華大學李景烨團隊曾表示，已利用電子束接枝技術開發出了具有抗病毒抗菌功能的紡織面料。8 月起，安奈兒開始密集發布公告，宣布開啟在抗病毒面料方面的相關合作。
2022 年 8 月，安奈兒的全資子公司安奈兒設計與清華大學天津高端裝備研究院簽署合作協議，共同就電子束接枝改性面料及其兒童服飾領域應用的共性技術領域進行合作研究。不久之後，安奈兒設計與深圳水木聚力接枝新技術有限公司又合資成立了深圳安奈兒水木科技發展有限公司（以下簡稱 " 安奈兒水木 "）。
據悉，李景烨也是深圳水木聚力接枝新技術有限公司研究員、清華大學天津高端裝備研究院功能高分子首席科學家。安奈兒方被授權在抗病毒抗菌功能紡織品領域無償使用相關技術，其中在兒童服飾領域為獨占許可合作，許可期限為二十年。
在合資公司成立 2 個月後，2022 年 10 月 22 日，安奈兒公開稱，公司收到了《武漢大學病毒學國家重點實驗室檢測報告》，檢測結果表明安奈兒水木獨有的電子束接枝改性面料對痘病毒抑制率超過 99%。
在這一消息傳出後，2022 年 12 月 4 日，安奈兒再次披露的兩份機構調研記錄顯示，公司在 12 月 1 日和 2 日舉行了兩場電話會議，合計接待了 89 名投資人的調研。自安奈兒 11 月 17 日晚間披露記錄，介紹 " 抗病毒抗菌面料 " 業務之後，已累計接待 7 輪機構調研。而在此之前，安奈兒 2022 年内僅接待了 3 次機構調研，2021 年全年隻有 1 次機構調研。
而在投資調研記錄中可以看到，投資者們的關注重點主要是 " 抗病毒抗菌面料 " 的技術應用性以及對未來産能的預期上。
中泰資本董事王冬偉在接受媒體采訪時曾表示，安奈兒從未在任何公開場合宣稱電子束接枝技術面料能夠抗擊新冠病毒，所以對投資者來說，也是仁者見仁、智者見智。" 但從成立公司到推出面料，僅用了兩個月，且目前也還未獲得專利，面料的技術來源、安奈兒對此的獨占性是否成立等等都還處于待解狀态。所以這是否能成為真正有投資價值的産品，還要需進一步觀察。"
對此，鞋服行業獨立分析師程偉雄認為，" 抗病毒 " 對于服飾行業來說其實是一個 " 僞需求 "，抗菌抗病毒面料制作的童裝，對品牌而言，是營銷概念大于實質的。
" 穿着消費市場和醫藥保健市場的訴求不一樣，生活環境本就不是無菌的。一個概念的商業價值不是靠想象，需要品牌、産品、渠道、用戶等協同來實現，任何環節出問題都無法達成。" 程偉雄說。
連續虧損，安奈兒 " 掉隊 "
公開資料顯示，安奈兒前身是 1996 年曹璋、王建青夫婦創辦的 " 安尼爾童裝店 "。經過多年發展，這家夫妻店逐漸将品牌定位為主營中高端童裝業務的服裝企業，也孵化出了後來比肩森馬旗下巴拉巴拉的 "Annil 安奈兒 " 品牌。
2017 年，安奈兒成功敲鐘深交所，成為 " 童裝第一股 "。曹璋和王建青是公司實際控制人，為第一和第二大股東，合計持有公司 45.48％股權；第三大股東徐文利持有公司 7.39％股權，是王建青哥哥的配偶。
不過，上市後安奈兒并沒有獲得理想的高增長，反倒開始坐上業績的 " 過山車 "。财報顯示，2017 年安奈兒就出現了增收不增利，實現營收 10.31 億元，同比增長 12.07%；實現歸母淨利潤 6886.98 萬元，同比下降 12.95%。之後，經曆了兩年的業績短暫提振後，從 2020 年開始，安奈兒連續兩年營利雙降，且處于虧損狀态。數據顯示，2020 年和 2021 年，安奈兒分别淨虧損了 4681.59 萬元和 302.95 萬元。
在 2022 年前三季度，安奈兒更是虧出了 " 新高度 "。公司實現營收 6.47 億元，同比下降 17.17%；實現歸母淨利潤 -1.54 億元，同比下降 1634.83%，其扣非歸母淨利潤更是同比下降了 107924.80% 至 -1.68 億元。
對于安奈兒的接連虧損，程偉雄曾對外指出，安奈兒在品牌定位和産品定位上沒有形成錯位，在和兒童服飾頭部品牌巴拉巴拉、安踏兒童的競争中處于弱勢地位；同時，線上、線下渠道的價格博弈紅海，對它也提出了極大的挑戰。
從渠道來看，安奈兒曾經專注于線下。2019 年，公司的線下門店數量達到 1505 家，其中直營門店突破 1000 家。進入 2020 年之後，公司開始逐步關閉線下門店，至 2020 年底，線下門店數量已減少至 1280 家。
2022 年以來，安奈兒仍在持續關店。财報顯示，截至到 2022 年 6 月 30 日，安奈兒直營門店關閉 66 家，加盟門店關閉 52 家。公司曾表示，這主要系店鋪調整以及渠道升級、渠道升級以及加盟商結構優化等原因。
安奈兒早在線下密集開店時，就已經開始進行電商布局，在天貓以及唯品會等平台上開店。近年來，為了應對疫情對線下的沖擊，安奈兒加大了對線上渠道的投入，發展直播電商和私域渠道業務。在 2022 年上半年，公司實現線上收入 1.64 億元，直播電商業務實現翻倍增長。
但是，目前為止，線上對安奈兒的收入貢獻仍然有限。在 2021 年，公司線下渠道實現主營業務收入 7.50 億元；而線上渠道僅實現了 4.29 億元，占總營收的 36%。在 2021 年天貓 "618" 童裝銷售終極榜單上，前三名為巴拉巴拉、安踏和 Dave＆Bella，安奈兒甚至沒有入圍榜單前 20 名。
此外，還有業内人士認為，安奈兒的業績下滑是因為它并沒有趕上 " 好時候 "。它上市之後，鞋服行業也開始進行調整變革，加上疫情的影響帶來了消費疲軟，服裝行業面臨的高庫存危機更是一個長期難題。
據悉，2021 年安奈兒計提存貨跌價準備 7692.22 萬元，成為虧損的主要原因之一。而在 2022 年上半年業績報中，安奈兒也強調了其存貨比重較大及跌價的風險。截至 2022 年 6 月 30 日，公司合并口徑的存貨賬面價值 3.05 億元，占資産總額的 21.14%。
對此，安奈兒表示，已對存貨展開精細化管理。一方面，公司由兩季訂貨調整為四季訂貨，使産品入庫時間分布更平穩；另一方面也将根據消費者需求快速反應，縮短産品生産周期，實現快速開發生産，降低庫存。
安奈兒為了扭轉業績，開始加碼投注在研發 " 抗病毒抗菌面料 " 上。但值得關注的是，在安奈兒因 " 抗病毒 " 概念而股價起飛時，公司高管卻開始悄然減持。從 2022 年 11 月 18 日至 12 月 30 日，安奈兒共發布了 3 次股東 / 實控人股份減持公告，其中包括了公司董事、副總經理龍燕，以及第三大股東徐文利和第二大股東王建青。
此前，在 2022 年 4 月底，王建青和徐文利就同時宣布，拟在未來 6 個月内，分别減持不超過公司 5% 和 2.09% 的股權；5 月中旬龍燕也跟着宣布減持計劃。11 月 22 日，安奈兒披露，龍燕減持計劃時間屆滿，減持計劃已完成，合計套現約 345 萬元。11 月 23 日，公司公告披露，徐文利已累計減持公司股份 294.92 萬股，占公司總股本的 1.39%。
