藍鲸新聞 12 月 9 日訊（記者 徐曉春）12 月 8 日晚，天合光能公告稱，經董事會審議決定終止籌劃分拆天合富家能源股份有限公司（以下簡稱 " 天合富家 "）的上市事宜，公司解釋稱這是結合行業發展趨勢和天合光能自身優勢所做出的戰略性決策。這場籌劃了一年半的分拆故事以失敗結尾。
作爲光伏行業頭部企業之一，天合光能的業務闆塊主要分爲光伏産品、光伏系統、智慧能源三部分。其中，天合光能的組件出貨量早在 2014 年就做到了全球第一，到目前爲止也依然是全球前三的位置。
這些年不隻滿足于組件生産，天合光能不斷提到 " 要從傳統的光伏産品制造商轉型升級爲光伏及儲能智慧能源整體解決方案提供商 "。其中，通過天合富家對分布式光伏的布局就是重要一環。
2016 年 10 月，天合富家成立，公司原名爲 " 江蘇天合智慧分布式能源有限公司 "，目前天合富家是天合光能進行分布式系統業務的主要經營主體。截至 2024 年 6 月底，天合富家運維的光伏電站規模達到 14GW，較去年同期提升超 80%。在光伏分布式系統方面，天合富家目前全球排名前二，國内戶用市場市占率接近 20%。
2023 年 4 月，天合光能在總體戰略布局的基礎上，籌劃分拆天合富家單獨上市。
不過，到目前爲止，分布式光伏業務在天合光能的體系内占比并不高。今年中報顯示，天合光能分布式業務所屬的系統産品全部收入約爲 83.19 億元，較上年同期減少 34%。但今年上半年光伏上遊産品價格持續下降，天合光能系統産品毛利率反而增長至 18.37%，較去年提高近 5 個百分點。
今年上半年，天合光能全部收入規模約爲 429.68 億元，歸母淨利潤約爲 5.26 億元。其中，天合富家單個子公司營業收入約爲 33.78 億元，實現淨利潤僅爲 2993.41 萬元。
當時，天合光能提到，對與分拆天合富家的另一個原因是爲了讓其獲得更爲便利的融資環境以及促進自身業務發展的必要資金，并以此推動其經營能力的提升。在正式遞表之前，天合富家就已經加快了融資速度。
在分拆公告發布後的第四天，天合富家以增資擴股引入戰略投資，各方合計增資額超過 19 億元。其中的投資方包括天合光能本身出資 12 億元，實控人高紀凡的女兒高海純所控制的三家天合富家員工激勵平台上海富勤彙、上海富晖晟、上海富兆旭，以及高海純個人控制的上海利合、富佳昇合計出資 1.33 億元。此外，外部投資者包括交銀資本、春華資本、鼎晖投資、太保資本、國家電投和九州創投。
僅僅一個月後，天合富家進行了新一輪輪 7.21 億元的戰略融資，外部投資者除了上一輪的的交銀資本、太保資本，又新增了禹澤資本、興銀資本、得道投資、興投資本、和嘉資本、麥頓投資等。
在公開籌劃分拆之前，2021 年、2022 年天合富家曾兩次通過增資擴股引入戰略投資者，投資方包括高海純控制的上海利合、長欣賦嘉、衆襄景策和上海凝涵，以及外部投資者得道投資、淨玺投資、星鐵貿易等。天合富家通過這兩輪融資總共獲得投資 8.8 億元。
到目前爲止，天合富家四輪融資總共收入囊中超過 35 億元，最後一輪增資後，天合光能持股比例下降至 70.09%。
今年受光伏産業鏈供需影響光伏組件相關産品售價同比下降，天合光能光伏産品盈利能力下降，前三季度公司虧損 8.46 億元。到三季度末，天合光能長短期債務雙雙增長，公司有息債務餘額超過 505 億元。期末，天合光能資産負債率飙升至 74.57%。
2020 年 6 月，天合光能登陸 A 股，上市後通過 IPO 融資和發行可轉債，天合光能總共從市場獲得超過 166 億元資金支持。去年年中，天合光能計劃定增 109 億元用于建設太陽能電池及組件産能，今年 7 月，該定增計劃也以失敗告終。
在此前接受媒體采訪時天合光能的掌門人高紀凡表示 " 在過去的周期中，天合光能構建了獨有的一套穿越周期的方法。" 如今，這家市值超 500 億元的龍頭光伏企業如何在深度調整期轉身，仍需拭目以待。
