新年首周 A 股表現疲弱，四個交易日走勢均弱，基本上将年前最後一周漲幅回吐。滬指本周共跌 1.54% 至 2929.18 點。其餘股指跌幅更大，深綜指、創業闆綜指、科創 50 指數周跌幅分别高達 3.51%、4.91%、5.20%；北證 50 指數全周跌 3.05%。絕大多數個股下跌，僅銀行、煤炭、石油等少數高股息品種表現不錯。
銀行等少數權重股的上漲，頂多使滬指表現看上去好些，但實際上對大多數個股易形成抽血效應，使其走得更弱。雖然銀行等少數權重股的上漲也可能被市場懷疑爲無形之手護盤舉措，但投資者同時也有理由懷疑：因爲滬指顯得 " 不那麽難看 "，故可能暫時不會再有其他護盤舉措了。有些股齡的投資者對這種事是有記憶的，如 2015 年股市就屢見兩桶油、銀行等權重股護盤，但其他個股反而變本加厲地殺跌……
周五晚間美國公布的去年 12 月新增非農就業人數 21.6 萬，優于預期的 17 萬，但 10 月及 11 月非農就業總人數往下共修正了 7.1 萬，故這份數據看上去較好，但多少打些折扣。不過，同樣重要的 12 月薪資及失業率數據均優于預期。
整體看，周五美國公布的多項就業類數據還是削弱了美聯儲降息理由，應爲股市利空消息。在非農數據公布後，市場認爲美聯儲 3 月降息的概率由公布前的 60.4% 降至 53.8%。
看上去降息概率仍超 50%，實則并非如此，因美聯儲幾乎從來不會在加息或降息概率在 60% 以下時動手。假定美聯儲真想動手，那也一定頻繁唱鷹或唱鴿來使上述概率發生變化——這也叫 " 預期管理 "，以免真宣布加息或降息時市場動蕩。
美聯儲 3 月是否降息暫處于混沌狀态，這不利股市投資者形成穩定預期，我方推出寬松政策的掣肘也會變大。從國内經濟形勢看，央行、财政部多半在醞釀 " 穩增長 " 相關政策措施，如降息降準或其他措施，但可能在等待更好時機宣布。雖然美聯儲動向隻是影響上述時機的因素之一，但應該是個較重要的因素。
周五晚間，央行、金融監管總局重磅發文發布《關于金融支持住房租賃市場發展的意見》，其稱 " 加大住房租賃開發建設信貸支持力度 "。另外，周末有消息稱，深圳拟出新規推進城中村改造，涉全市約 40% 建面。
上述消息雖然全針對房地産市場，但應該會有利于投資者對整體經濟形勢的預期，因房地産行業有較大的 " 溢出效應 "。大家知道，房地産業在經濟領域占比實在太大，所涉及的産業鏈更是相當廣泛，更何況房地産行業能否平穩着陸更是關系到各類債務問題能否顯著緩解。
穩定樓市政策加碼對 A 股或許會有些支撐作用，隻是想使 A 股就此轉勢向上還不夠。在出口、消費、投資暫無趨勢性改善之前，我相信想扭轉 A 股頹勢需要些 " 大動作 "，包括 " 平準基金 " 之類，也包括股票發行、與做空、減持等相關的交易制度等方面的重大改革。
大盤表現疲弱，投資者也不必因失望便情緒化抛售。目前 A 股的估值性價比很高，往上空間遠大于往下空間。股市走得弱本身就會産生 " 倒逼 " 效應，或許會催化些可能正在醞釀中的與穩定股市相關的政策措施提前出台。
每日經濟新聞
