近期，石頭科技接二連三地登上熱搜。
先是其董事長昌敬在社交平台發布了一則 " 沙漠越野 " 視頻，被網友指責是在公司 Q3 财報淨利潤大幅下跌後 " 不務正業 "。
随後當事人用 " 現在是石頭的戰略轉型期，希望投資者能給石頭科技更多耐心 " 回應，此舉不僅沒讓大家買賬，反倒添了一把火，" 石頭科技董事長套現 9 億後 反勸投資者耐心一點 " 成了熱門話題。
随着事情愈演愈烈，公司不得不對媒體回複，稱外界對董事長的信息解讀存在一定誤解。不過，這樣的解釋，還是沒能讓大多數人接受，導緻近期石頭科技股價頻繁波動。
也不怪大家不滿意，今年石頭科技的業績确實變動很大。财報顯示，石頭科技 Q3 淨利潤 3.5 億，同比減少 43%。
曾經的行業 " 一哥 " 科沃斯，表現也不佳，Q3 淨利潤 604 萬，同比減少 69%。如今，科沃斯、石頭科技的市值分别跌至 290 億、402 億，距離 2021 年千億市值的高點，跌去了 80%、60%。
" 掃地茅 " 們爲何淨利潤同時出現大幅下滑，掃地機器人這門生意，賺不動了嗎？
一、賣得動，但快漲不動了
近兩年，掃地機器人因無法準确識别障礙物、無法祛除頑固污漬，以及需要手動更換水箱等問題，被部分用戶吐槽爲智商稅，加上 2018~2020 連續三年的高速增長和洗地機的出現，很多人都覺得掃地機器人市場降溫，" 賣不動了 " 是科沃斯、石頭科技淨利潤降低的主要原因。
到底賣不賣得動，主要對應在營收裏。從 Q3 營收來看，這兩家公司的波動并不大。科沃斯爲 32.5 億，同比微降 4.06%，石頭科技爲 25.9 億，還增加了 11.9%。也就是說，還賣得動，但快要漲不動了。
雖然兩家公司并未披露具體的銷售數據和購買均價，但從一些第三方報告中能看出行業趨勢。
中商産業研究院發布的《2024~2029 年中國掃地機器人行業市場前景預測及未來發展趨勢研究報告》顯示，2019 年 ~2020 年是掃地機器人高速發展的階段，零售量超 600 萬台，後來銷量有所下滑。去年這一市場有所回暖，全年零售量 458 萬台，同比增長 4%。
分析師還預測，2024 年中國掃地機器人零售量将繼續上漲，達到 525 萬台。
再具體到 Q3，奧維雲網數據顯示，掃地機器人 7 月、8 月、9 月的單月銷量不僅出現了同比增長，購買均價也連續三個月上漲，9 月的線下均價達 4762 元。
根據 " 定焦 One" 和用戶的交流，掃地機器人對于想解放雙手的家庭群體、單身群體、養寵人群來說，還是有一定市場。
他們普遍認爲，掃地機器人最大的問題是不夠智能化，但優點是，能滿足基礎清潔需求，節省大把時間和力氣。
晴晴是一位 90 後寶媽，家裏有倆娃，每天三餐後地闆都會被弄得滿地狼藉。在使用掃地機器人的過程中，她經常遇到頑固垃圾無法清理、需要自己二次手動打掃的情況。但她表示，自己對清潔度要求沒那麽高，能清理掉較大紙屑、頭發、食物殘渣，已經幫了她大忙。
小夢是一位單身打工族，在北京租了一間隻有 40 多平米的公寓，小夢覺得掃地機器人也适合小公寓。" 屋子小東西多，很多角落縫隙都藏有頭發和灰塵，掃地機器人能把床底這樣的邊邊角角打掃幹淨。"
VV 在今年雙 11 新換了一台掃地機器人，主要想用來打掃貓毛，并特意帶着貓毛去實體店測試，最終入手了一台帶有毛發切割功能的掃地機器人。VV 發現，這台機器的确做到了商家承諾的滾輪不纏毛，但用了沒幾天，裏面的其他輪子又被貓毛卡死。不過，她還是會每天堅持使用，" 畢竟掃地機器人可以幫我清理 80% 的貓毛和貓砂。"
不難發現，即便掃地機器人還有很多不完善的地方，但用戶對掃地機器人的需求仍然存在。而且近兩年，其整體銷量增速雖然出現放緩，但還維持着小幅上漲，掃地機器人公司 Q3 淨利潤驟降，不能全怪用戶。
二、銷量在漲，爲什麽不賺錢？
銷量和單價在漲，爲什麽掃地機器人公司利潤大幅下降？
科沃斯給出的解釋有三方面，一是科沃斯及添可品牌多款新品啓動預售，公司加大市場費用投入力度；二是新品銷量相比去年，主要交付于四季度；三是加速去化海外慢動銷産品，導緻毛利減少 。
第一點很好理解，第二點是指，新品銷售集中在第四季度，但研發費用、市場費用已經花了，第三點的意思是，在海外促銷一些不好賣的産品，降價導緻賺錢少。這也體現在财報裏，科沃斯 Q3 毛利率爲 46.82%，同比上升 0.9%，但環比下降 4.23%。
石頭科技給出的原因相對簡單，主要是 Q3 進一步加強海内外市場拓展且推出多款新品，相關銷售費用、研發費用投入增長。
它們提到的共同點是在推新品、找更大的市場上，花的錢變多了。這就不得不解釋一下掃地機器人行業的特性。
某知名掃地機器人公司從業者王小明告訴 " 定焦 One"，在家電行業，很多産品遵循着八二法則，即前一兩個大公司占據大部分市場，其他的中小公司瓜分剩下的份額。但掃地機器人不是，目前國内幾家知名公司，所占市場份額都差不多，競争激烈。
家電市場零售研究公司 GfK 中怡康數據顯示，2024 上半年，掃地機器人線上市場份額中，科沃斯爲 30.5%、追覓 20.4%、石頭科技 18.8%、雲鲸 14.4%、小米 9.1%。反觀洗衣機賽道，老大哥海爾在 2023 年的全年份額高達 47.5%。
" 在各家沒有形成絕對市占優勢的情況下，一旦某家推出了新技術，再匹配線下安裝等優質服務，就能快速在市場鋪開，該技術也會變成未來一段時間内的主流賣點。" 王小明說。
因此，在市場份額比較均衡的情況下，各家都非常看重推新品，今年還被稱爲掃地機器人 " 内卷之年 "。
科沃斯、石頭科技、追覓、雲鲸、小米等在今年都推出了不止一款新品，而且價格也不低。其中最卷的是石頭科技，在前三季度推了 8 款，數量是去年的兩倍。
奧維雲網推總數據（奧維雲網通過其監測和分析得出的綜合數據）顯示，今年上半年頭部公司新品發布量遠超去年同期，在價格帶上，3000 元以下新品不多，3500~4000 元成爲核心，5000 元左右的高端産品頭部全部補齊，可見公司也想通過更高價的産品拉高毛利率。
高推新速度直接後果是，研發和銷售費用增加。
今年前三個季度，科沃斯的成本從 100 億降到 96 億，其中的研發費用卻提高了，從 6.05 億漲到 6.57 億。石頭科技的成本從 43 億漲到 56 億，研發費用從 4.48 億漲到了 6.4 億。
不止今年，兩家公司近幾年的研發費用一直在上升。
科沃斯 2021 年 ~2023 年的研發投入分别爲 5.49 億、7.44 億、8.77 億，今年前三個季度便達到了 13.37 億，已經超過前三年。石頭科技也是差不多的增速，分别爲 4.4 億、4.89 億、6.19 億，今年前三季度爲 6.4 億。
再來看銷售費用。
銷售費用主要用于推廣新品。前三季度，石頭科技銷售費用同比增長 46%，爲 16 億，占到了營業收入的 22%。
科沃斯前三季度的銷售費用雖然出現了同比下降，但方正證券研報顯示，科沃斯 Q3 單季銷售費用率爲 36%，同比提升了 2.97 個百分點。
頻繁推新品帶來的另一個問題是庫存積壓。
财報顯示，科沃斯前三季度存貨增加至 33.97 億元，同比增長 19.27%，Wind 數據顯示，自 2024 年來，科沃斯的存貨周轉天數不斷增長，由 2024 年第一季的 140.96 天，增至第三季的 159.75 天。
石頭科技也是如此，前三季度存貨達到 17.19 億元，而 2020 年至 2023 年前三季度分别爲 3.81 億、5.96 億、6.94 億元和 9.28 億，存貨周轉天數從 2020 年的 55.7 天增至 2024 年前三季度的 110.55 天。
但在消費者普遍認同 " 掃地機器人買新不買舊 " 的當下，誰也不敢停止推新。這也意味着更大的投入，和不斷被攤薄的利潤。
三、掃地機器人，未來在哪兒？
回顧這些年，掃地機器人市場經曆了大起大落，公司們的日子并不好過。
2016 年，國内掃地機器人銷量僅 274 萬台，後來一路猛漲，在 2020 年達到頂峰，創下了 654 萬台的高銷量，也帶火了科沃斯、石頭科技、追覓等一衆公司，科沃斯、石頭科技兩家公司的市值在 2021 年一度達到上千億。
但後來掃地機器人市場紅利褪去、洗地機的出現，以及外部消費環境的變化，導緻行業銷量下滑，去年才慢慢回溫。
注：數據來源于奧維雲網、中商産業研究院，2024 年爲預測銷量
如今掃地機器人公司采用兩條路，一邊通過推新款，不斷提高核心業務即掃地機器人的市占率。
從目前的整體情況來看，這一波推出的新品還沒完全在用戶心中形成絕對的差異化。
王小明告訴 " 定焦 One"，雖然各家不斷加大研發投入，但最核心的硬軟件，如線路算法、視覺算法、芯片算法，有所區别但差别不算大，這些技術有自研也有外包，各家卷的主要是功能上的微創新，而且還稱不上完美。
比如在新技術上，追覓今年發布了搭載仿生機械足越障礙技術的掃地機器人，如今各家都已陸續跟進。
不過 " 定焦 One" 在咨詢某品牌線下工作人員時，對方表示，很多客戶在使用過程中反饋，這類機械足、機械臂很容易損壞，便捷性還有待觀察，他們便沒有大力宣傳這一賣點。
AI 智能是今年各家的宣傳重點。
王小明表示，近兩年掃地機器人的智能化提升速度非常快，搭載 AI 後，繪制的房屋清掃平面圖也更加細緻；呼叫響應更及時，甚至有的可以識别方言和手勢指引。他覺得，掃地機器人的智能化程度已經達到了 80%，去年還在 60% 左右。
但在使用中，還是有消費者覺得掃地機器人不夠智能。
VV 表示，自家的掃地機器人也宣稱具備 AI 功能，但根本識别不了地毯，她設定了不允許掃地機器人的拖布上地毯，結果并不管用，以及也識别不出部分貓玩具等小玩意，機器經常推着貓水碗滿屋跑。
另一邊，公司也在尋找第二業務，比如石頭科技找到了洗衣機，科沃斯、追覓較爲一緻地選擇了割草機，同時都開拓海外市場。
海外市場或許是未來掃地機器人公司的重點。
在 2018 年前後，石頭科技、科沃斯、追覓科技等公司便開始布局出海，但當時國内市場還是主力，去年很多公司加速擴充海外團隊。
當下，中國掃地機器人已經在海外占據一席之地。
IDC 數據顯示，今年 Q1 全球智能掃地機器人出貨量前十的公司中，包含了石頭科技、科沃斯、追覓、小米等在内的八家中國公司，不過排第一的是海外的 iRobot。到了 Q2，石頭科技超過 iRobot，成爲首次在智能掃地機器人市場登頂的中國廠商。
但這不意味着拿下海外市場沒有難度，相比國内，海外市場複雜度更高，不僅需要面臨政策、運輸成本、彙率、産品本土化等方面問題，銷售渠道難拓展也限制着各家銷量的增長。
據了解，國内掃地機器人在海外銷售主要有線上、線下兩種渠道，目前中國公司的産品主要集中在線上，而掃地機器人這一品類很看重實地體驗和售後服務，因此想要占據更多海外市場份額，各家還需要進入大型商場和加速開線下門店。
無論是國内産品内卷，還是國外線下開拓，掃地機器人公司都面臨着不小的壓力。
幸好，Q4 是掃地機器人的旺季，銷量會好很多。王小明預計，Q4 有雙 11 大促，再加上國家家電補貼政策的助推，掃地機器人銷量會出現大漲，以他所在的公司爲例，Q4 某單月銷量是 Q3 單月的三倍。
各家能不能在年底打個翻身仗，就看這最後一個月了。
（應受訪者要求，文中王小明爲化名。）
