經濟觀察網 記者 李華清 安防龍頭企業海康威視（002415.SZ）A 拆 A 動作又有新進展。12 月 9 日晚間，海康威視發布分拆子公司杭州海康機器人股份有限公司（以下簡稱 " 海康機器人 "）至今天冷依柔要和大家分享的是繼分拆智能家居業務到科創闆上市後 海康威視又分拆機器人業務到創業闆上市,歡迎閱讀~
經濟觀察網 記者 李華清 安防龍頭企業海康威視（002415.SZ）A 拆 A 動作又有新進展。
12 月 9 日晚間，海康威視發布分拆子公司杭州海康機器人股份有限公司（以下簡稱 " 海康機器人 "）至深交所創業闆上市的預案（修訂稿）。預案介紹，本次分拆完成後，海康威視依然維持對海康機器人的控股權，海康機器人上市的發行股數占海康機器人發行股份後總股本的比例不低于 10%，海康機器人上市募集的資金在扣除發行費用後拟用于海康機器人智能制造 ( 桐廬 ) 基地項目、海康機器人産品産業化基地建設項目、新一代移動機器人平台技術與産品研發項目、新一代機器視覺感知技術與産品研發項目、人工智能技術與工業軟件平台研發項目以及補充流動資金等方向。
海康威視稱，通過分拆，公司将進一步聚焦主業，專注于物聯感知、人工智能和大數據領域的技術創新，持續提供智能物聯系列的軟硬件産品，同時把海康機器人打造成旗下從事機器視覺和移動機器人業務的獨立上市平台，借助資本市場加大海康機器人的研發投入，有利于提升海康機器人的盈利能力和綜合競争力。
随着證監會逐漸明晰上市公司分拆所屬子公司到境内上市的規則，在 A 股上，分拆上市的案例層出不窮，通常來說，行業龍頭企業更有實力分拆子公司單獨上市，進行多元化業務布局的大公司更有意願分拆子公司上市，但也不是所有的企業均能如願，家電龍頭企業美的集團（000333.SZ）分拆美智光電到創業闆上市的計劃就中途 " 流産 " ——今年 7 月，美智光電創業闆 IPO 終止，此前，美的集團為此籌謀了兩年。而海康威視在分拆上市領域已有成功嘗試——海康威視分拆螢石網絡到科創闆上市的申請已在今年 6 月經科創闆上市委員會審核通過。
頻繁分拆創新業務
今年 6 月初，螢石網絡科創闆 IPO 申請過會，不出一周，海康威視即公告公司董事會審議通過分拆海康機器人到創業闆上市的議案。
海康威視頻繁操作分拆上市背後，與創新業務的成長情況有關。以視頻技術為起點的海康威視，已走過 20 餘年的發展曆程，目前業務定位為 " 智能物聯 AIoT"，而所謂的智能物聯網賽道龐雜，針對智能物聯網的先鋒賽道、典型賽道，海康威視孵化了衆多創新業務，包括智能家居、機器人、熱成像、汽車電子、存儲等，旗下的創新業務主體主要有螢石網絡、海康機器人、海康汽車技術、海康微影、海康存儲、海康慧影、海康消防及海康安檢。
海康威視曾在 2021 年年度報告中介紹，2015 年以來，海康威視鼓勵内部員工創新創業，建立内部創新跟投制度，先後成立 8 個創新業務，2021 年，海康威視有 5 個創新業務的收入過 10 億元、淨利潤為正。
眼下，海康威視的創新業務發展勢頭較好。海康威視 2022 年半年度報告顯示，2022 年上半年，創新業務整體收入 70.08 億元，同比增長 25.62%，占公司營收的比重達到 18.81%。同期，海康威視的總營收增長不到 10%，遠低于創新業務的營收增長速度。
在創新業務闆塊，發展得最好、占營收比例最高的兩大業務闆塊就是智能家居業務和機器人業務。2022 年上半年，海康威視智能家居業務營收達 19.59 億元，占總營收的比例為 5.26%；機器人業務的營收達 17.66 億元，占總營收的比例為 4.74%。
從毛利率的角度看，海康威視創新業務的表現也基本可以與主業比肩。2022 年上半年，海康威視主業産品和服務的毛利率為 44.61%，創新業務的毛利率為 40.25%。
從海康威視高管層對外溝通所傳遞的信息來看，海康威視相當有意願推動創新業務的分拆上市。
2022 年 10 月 29 日，在業績說明會上，海康威視高管介紹，海康威視是國有控股企業，自 2010 年上市後，團隊越來越大，但缺乏激勵資源，公司有意願建立員工激勵制度，但審批過程複雜，直到 2015 年，國務院國資委和中國電科允許海康威視做試點嘗試，通過做創新業務給予員工股權分享。讓創新業務獨立上市的舉措，最初是為了解決員工股權變現的問題，事實上，随着中美科技競争的壓力變大，尤其美國針對海康威視的制裁一定程度上對子公司産生負面影響，讓創新業務獨立上市有助于新業務的獨立發展，減少母公司對它們帶來的影響。
分拆機器人業務的準備
對于多元化業務布局較為成功的公司，從管理層的角度看，大多不排斥分拆相對成熟的業務單獨上市，分拆後母公司主業更為清晰、突出，被分拆的子公司在經營上有更多的自主權、獨立性，被分拆後的子公司盈利水平若能得到提升，母公司依然受惠。但母公司股東們往往會顧慮，分拆上市是否會将母公司有價值的資産剝離，從而降低母公司的估值？
在前述的業績說明會上，也有投資者提問海康威視的高管，随着創新業務的單獨上市，是否會讓母公司空殼化？當時，海康威視高管層回答稱：" 智能物聯是我們的業務定位，從基礎的底層技術儲備、産品線的安排、産品業務的分布角度講，創新業務隻是智能物聯的一部分特殊的業務場景，絕大部分的業務場景都在主業這裡，我們認為未來海康威視仍然有很好的發展空間。另外，創新業務的業務維度相對比較單一，在風口上時，大家看到的都是它成長比較快的那一面，但也要想到它也會有發展瓶頸。創新業務不是隻有發展好的影響，也會遇到挑戰。"
從财務的數據看，海康機器人對海康威視的影響較為微弱。據海康機器人未經審計的财務數據，海康機器人 2019 年度、2020 年度及 2021 年度的淨利潤分别為 0.45 億元、0.65 億元、4.82 億元，扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤分别為 0.03 億元、0.50 億元、3.91 億元。同期海康威視歸屬上市公司股東的淨利潤均不低于 120 億元。據海康機器人未經審計的财務數據，2021 年末，海康機器人的淨資産為 7.53 億元，同期海康威視歸屬公司股東的淨資産為 634.61 億元。
為保障分拆後子公司和母公司的經營獨立性，海康威視和海康機器人均已出具了避免同業競争的承諾函和減少、規範關聯交易的承諾函。
目前，海康威視分拆海康機器人獨立上市的事項還需股東大會審議，海康威視已通知将在 12 月 26 日召開臨時股東大會審議相關議案。
關于繼分拆智能家居業務到科創闆上市後 海康威視又分拆機器人業務到創業闆上市就介紹完了，您有什麼想法可以聯系冷依柔。
