作者 | 彭容
編輯 | 彭孝秋
硬氪獲悉，今日，浙江豐茂股份（301459.SZ）開啓新股申購，在創業闆上市，發行價爲 31.9 元 / 股，市值爲 25.52 億元。
豐茂股份主營精密橡膠零部件的研發、生産和銷售，是國家級專精特新 " 小巨人 " 企業。主要産品包括傳動系統部件、流體管路系統部件和密封系統部件等，廣泛應用于汽車、工業機械、家電衛浴等領域。
業績方面，2020-2022 年，豐茂股份營收分别爲 4.2 億元、5.55 億元和 6.08 億元，近三年複合增長率爲 20.27%；扣非淨利潤分别爲 0.55 億元、0.66 億元和 0.9 億元。近三年，豐茂股份的業績穩步上升。
業績
據最新财務數據，今年上半年，豐茂股份的業績将再創新高。其中，預計營收同比增長最高 41.28% 至 3.8 億元，扣非淨利潤最高增長 78.13% 至 0.65 億元。招股書解釋稱，是由高毛利率産品銷量增加和原材料價格下降所緻。
今年上半年預期
豐茂股份超一半的營收來自于傳動系統部件，包括同步帶、多楔帶 /V 帶、張緊輪 / 惰輪等細分産品，廣泛應用于汽車、工業機械等領域。2020-2022 年，該類産品實現營收分别爲 2.46 億元、3.11 億元和 3.81 億元，占營收比分别爲 59.16%、57.27% 和 64.05%。
招股書透露，2018 年至 2020 年，豐茂股份的汽車多楔帶産品連續 3 年稱霸國内市場，市場份額排名第一。此外，根據中國橡膠工業協會發布的《2023 年度中國橡膠工業百強企業》名單，豐茂股份在傳動帶子行業中排名國内第二，僅次于行業龍頭三力士（002224.SZ）。
從下遊領域來看，豐茂股份超九成的營收來自于汽車市場，2020-2022 年，在汽車領域實現營收分别爲 4.02 億元、5.18 億元和 5.61 億元，是最主要的下遊市場。
收入構成
客戶方面，在汽車零部件主陣地，豐茂股份不僅獲得了 " 全球輪胎之王 " 米其林在境内的獨家授權，還擁有上汽、一汽、吉利等知名整車廠客戶。2020-2021 年，上汽連續 2 年成爲最大客戶，分别貢獻 0.58 億元和 0.65 億元的交易額，占比分别爲 13.78% 和 11.78%。一汽和吉利緊随上汽之後，分别是第二大和第三大客戶。
在國内，從事傳動系統部件生産企業數量較多，普遍呈現小而分散的特點。豐茂股份的競争對手主要包括三力士（002224.SZ）、三維股份（603033.SH）、久龍橡塑、元創科技等。2022 年，三力士實現營收 8.65 億元，和豐茂股份 6.08 億元的差距并沒有很大。
豐茂股份的創始人是蔣家父子三人：蔣嶽茂、蔣亨雷、蔣春雷。2002 年，三人出資 150 萬元創辦豐茂有限，是豐茂股份的前身。2 年後，蔣氏兄弟分别全面負責不同業務，" 分家 " 趨勢初顯。2009 年，随着蔣嶽茂和蔣亨雷父子完成股權轉讓、退出豐茂有限，蔣春雷正式成爲豐茂股份的掌舵人。
股權結構
目前，豐茂股份的家族氛圍依舊濃厚，實際控制人是蔣春雷一家三口，包括妻子王靜和兒子蔣淞舟，三人合計持有 98.40% 的股權，擁有絕對的話語權。
本次上市，豐茂股份拟募集資金 4.36 億元，主要用于擴産和研發升級。
募資用途
值得注意的是，作爲傳動系統動力源，發動機和變速箱是傳統燃油車的重要組成部分，并不适用于新能源汽車，這意味着豐茂股份的大部分産品将受到汽車市場變化的沖擊。
近三年來，豐茂股份也開始推出新能源汽車配套産品，但效果并不理想，産品收入占比不足 2%。招股書顯示，豐茂股份已在新能源領域布局了多個産品系列，考慮到其員工整體學曆水平并不高（本科及以上僅占 5.52%），豐茂股份的研發能力還待觀望。
