商業世界離不開交易，這也讓支付行業獲得了百業之王的稱号。随着移動互聯網的普及和消費者對便捷支付方式的需求增加，如今數字支付在日常生活中也變得越來越重要，這背後也蘊藏着一個巨大的生意。
在支付賽道，人們印象中較多關注的是微信支付、支付寶、雲閃付這類行業巨頭，實際上在這個吃香的市場裏亦不乏其他優質的支付公司。近日數字支付公司連連數字開啓了沖刺港股之路，不妨就此來看看。
1 · 支付公司走向國際的樣本，獨辟蹊徑破局行業 " 内卷化 " 競争
連連數字成立于 2009 年，2011 年其旗下連連支付獲中國人民銀行頒發的《支付業務許可證》，也就是被大衆所知的支付牌照，由此進軍第三方支付業務。
支付行業是個典型的有壁壘的行業，其競争的焦點便在于牌照的獲取，然而國内來看，自 2016 年後，央行至今仍未頒發新牌照，各大互聯網公司近年來也隻能通過收購第三方支付公司獲得牌照。
盡管牌照稀缺，但行業内部競争頗爲激烈，在 To C 端，微信支付、支付寶、銀聯幾乎三分天下，在 To B 端，拉卡拉、彙付天下、合利寶、通聯等也均有不俗站位。面對巨頭環伺，連連數字獨辟蹊徑走出了差異化之路。
根據弗若斯特沙利文的資料，連連數字是中國率先在全球範圍内提供全面支付解決方案的數字科技公司之一。
相較于在國内市場 " 内卷 "，連連數字把視野放在了潛力更大的海外市場，并着力于綜合競争力的構建。
衆所周知，全球貿易有着錯綜複雜的法律和監管環境，牌照獲取上并非易事。而從連連在線來看，其擁有廣泛的全球業務布局及牌照覆蓋範圍，且是唯一一家在美國所有州均持有貨币轉移牌照的公司。依托其全球牌照布局 ( 包括 64 項支付牌照及相關資質 ) 及與業務合作方的合作，連連數字能夠通過覆蓋超過 100 個國家及地區并支持使用超過 130 種貨币進行交易的全球支付網絡爲客戶提供服務。由此足見其在海外市場的能量。
與美國運通的合作亦是連連數字不容忽視的亮點。
美國運通是全球綜合性支付巨頭，連連數字與美國運通在 2017 年成立合資公司連通公司。連通公司于 2020 年 6 月獲得中國人民銀行頒發的銀行卡清算業務許可證，并于 2020 年 8 月正式開始運營，成爲中國首家成立的中外合資銀行卡清算機構。與美國運通的合作，進一步展示了其在支付市場的實力和潛力。
此外招股書同時顯示，截至 2022 年，連連數字累計服務了超過 180 萬家來自包括電子商務、零售、旅遊、物流、教育、房地産及制造業等在内各行業的商戶與企業。
2 · 營收穩健增長，高毛利的 " 水電煤 " 模式奠定長期價值
在水大魚大的支付賽道中，盡管巨頭已經占據先天優勢，連連數字仍然憑借差異化的路徑占據一席之地，在市場中最終脫穎而出。
近年來，連連數字借助牌照優勢、海外布局構建競争壁壘，實現了穩健的規模增長。
截至 2022 年 12 月 31 日，連連數字累計服務的客戶數量增長到約 180 萬名。數字支付服務的總支付額（TPV）從 2020 年的 8494 億元增加至 2021 年的 9712 億元，并進一步增加至 2022 年的 11530 億元。
（來源：招股書）
連連數字的收入也呈現持續增長的趨勢，從 2020 年的 5.89 億元增加至 2021 年的 6.44 億元，再增至 2022 年的 7.43 億元，複合年均增長率爲 12.3%。
（來源：招股書）
毛利率方面來看，2020 年、2021 年和 2022 年，連連數字的毛利率分别爲 64.3%、68.2% 和 62.7%。
雖然在過去三年中連連數字分别出現淨虧損 3.69 億元、7.47 億元和 9.17 億元，但這些虧損主要源于對與美國運通合資的銀行卡清算機構的戰略投入。
此外，根據招股書，連連數字在其它幾個方面的投入也帶來了短期的盈利壓力。首先，公司緻力于創新産品和解決方案，以提升技術能力和業務系統的穩定性，從而增強市場競争力并拓展更多的客群。其次，公司積極進行全球化擴張，包括獲取海外牌照和資質，組建海外運營團隊，以增強公司的全球監管合規框架和服務能力。最後，公司注重核心人才的積累，保留具有專長和豐富經驗的員工，以增強團隊的穩定性并确保長期的核心競争力。然而，從長遠來看，這些投入将爲公司的長期盈利能力奠定基礎，帶來更多的成長機會和想象空間。
支付行業有着天然的 " 水電煤 " 特質，在數字化支付需求不斷增長的背景下，支付機構能夠通過提供必需的支付服務，并以此建立起龐大的用戶基礎，形成穩定的客戶群體，實現穩健的增長和可觀的利潤。從連連數字的營收增長、穩定的毛利率等表現可以看到公司商業模式的優勢所在，基于此連連數字也滿足 " 好賽道、好公司 " 這一特質，未來将受益核心能力的持續建不斷發展壯大，并在支付行業中保持優勢地位。
3 · 結語
連連數字作爲一家有着全球布局和牌照優勢的數字支付解決方案提供商，此次沖刺港股市場，将有助于進一步擴大其市場份額和國際影響力。在數字支付行業的競争中，公司通過獨特的發展策略和國際化布局，爲自身帶來了機遇和優勢。
随着數字支付行業的持續發展，連連數字有望在這個巨大的市場中彎道超車獲得更多的發展空間和機會。
