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文｜财華社
受益于 AI 領域需求爆發，英偉達（NVDA.US）成爲美股市場最受矚目的 " 明星 "，整體實現了業績、股價的大幅飙升。
而據了解，英偉達将于 2 月 21 日美股盤後發布 2024 财年（年結日爲 1 月底）第四财季财報。不過，就在這個當口兒，英偉達的股價卻提前于 2 月 20 日跳空大跌了 4.35%，并在盤後再跌 1.95%。
财報披露前夕股價大跌頗不尋常，直接引起了投資者的高度關注與擔憂。
重磅财報即将披露，機構有何看法？
如下圖所示，受益于需求端的爆發，英偉達近年的業績表現相當亮眼，僅在 2023 财年出現下滑，不過 2023 财年四季度的業績超出了市場預期。
而到了2024 财年前三季度，英偉達的營收、歸母淨利潤雙雙同比飙增，已經超過了曆史上任何一年的表現，已經不能僅僅用亮眼來形容了。
在前三季度飙增的業績基礎上，機構和投資者對英偉達 2024 财年四季度的表現寄予了厚望。
有市場人士稱，受數據中心業務、人工智能相關業務需求強勁的影響，英偉達四季度或将繼續展現出強勁的盈利水平，财報很可能會再次超出市場預期，特别是在 Meta（META.US）、特斯拉（TSLA.US）等大力購入 GPU 的情況下。
華爾街分析師普遍認爲，英偉達第四财季營收将達到 203.7 億美元，去年同期則是 60.5 億美元，增幅預計非常強勁。
在四季度業績被普遍看好的情況下，英偉達爲何在财報披露前夕錄得大跌？
其中的關鍵或許在于英偉達四季度可能大幅增長的業績表現已經被 Price in。
從股價表現來看，由于 AI 領域需求的大爆發，再疊加在 GPU 市場近乎壟斷的地位，英偉達近些年的股價表現是相當的誇張，自 2023 年以來已經瘋漲了 3.75 倍，市值已漲破 1.7 萬億美元，在美股市場僅次于微軟（MSFT.US）、蘋果（AAPL.US）、亞馬遜。
要知道，早幾年英偉達雖然也很出名，但和微軟、蘋果、亞馬遜這些美股龍頭仍有着不小的差距。而憑借着這一波 AI 需求爆發，英偉達就直接沖到了美股市場的頭部，堪稱 " 大象起舞 " 級别的表演。
經過一番高漲的預期後，英偉達股價飙升至瘋狂程度。然而，有市場分析師指出，即便英偉達财報表現略好于預期，但仍難以抵消公司過高估值所帶來的壓力。
彙豐銀行科技研究主管 Frank Lee 也表示，市場可能有點猶豫，英偉達是否能夠提供足夠強大的指引，來重振市場，将股價推升至更高水平。
AI 領域火熱依舊，英偉達連遇利空襲擾
值得一提的是，AI 領域的飛速發展預期仍将帶來海量的算力需求。
2 月 15 日，OpenAI 推出了新的生成式人工智能模型 Sora，引發了市場轟動。據悉，用戶輸入想要的場景，Sora 就會返回一個高清視頻剪輯。
國泰君安稱，Sora 是 AIGC 領域的裏程碑式進展，其中有三大亮點突出。首先是 60 秒長視頻，Sora 可以保持視頻主體與背景的高度流暢性與穩定性。其次是單視頻多角度鏡頭，Sora 在一個視頻内實現多角度鏡頭，分鏡切換符合邏輯且十分流暢。最後是理解真實世界的能力，Sora 對于光影反射、運動方式、鏡頭移動等細節處理得十分優秀，極大地提升了真實感。
ChatGPT 的橫空出世帶火了大語言模型，算力成了稀缺資源，推動了英偉達業績、股價的飙升。而此次生成式人工智能模型Sora 預計将在視頻領域大展身手，有望帶來一波新的跟風熱潮，從而帶來龐大的算力需求，英偉達或将再一次 " 躺赢 "。
不過，近期英偉達也接連遭到了一些利空消息的襲擾，在股價大跌之際更是格外受到投資者關注。
近日，一家名叫 Groq 的初創公司名聲大噪，隻因 Groq 推出了一種新型的自研芯片—— LPU（Language Processing Unit），這個 LPU 用于大模型推理加速。其芯片推理速度較英偉達 GPU 提高 10 倍、成本隻有其 1/10。
感到震撼的同時，市場上也出現了一些質疑的聲音。
原 Facebook 人工智能科學家，原阿裏技術副總裁賈揚清稱，因爲 Groq 小的可憐的内存容量（230MB），在運行 Llama-2 70b 模型時，需要 305 張 Groq 卡才夠用，而用 H100 隻需 8 張。從目前的價格來看，這意味着在同等吞吐量下，Groq 的硬件成本是 H100 的 40 倍，能耗成本是 10 倍。
此外，近期有媒體報道稱，微軟正在開發網卡替代産品，用來提高其人工智能芯片 Maia 的性能，以減少對英偉達的依賴。
而後方的追趕者不僅有微軟，AMD、英特爾也在打造自己的高性能 AI 芯片。其中，AMD 稱，公司最新的 MI300X 芯片可以與英偉達的 H100 正面交鋒，英偉達則駁斥了這一說法。
結語
在 " 多軍 " 士氣高漲之時，一些利空消息會自動被市場過濾、忽視，并不能阻礙英偉達的上漲。然而，在财報披露前夕，英偉達出現下跌已經顯現出一絲不好的迹象，此時的利空消息值得投資者多加留意。
另外，近年來，美股市場的強勢表現很大程度上得益于蘋果、微軟、英偉達、特斯拉等頭部科技巨頭的持續上漲。如今，這七家科技巨頭已經有點 " 綁架 " 了美股指數，一旦英偉達在财報披露後繼續下跌，美股市場或許也将受到拖累，這一點同樣需要投資者關注。
至于英偉達在财報正式披露後是上攻 " 收複失地 "，亦或是向下繼續調整仍需時間來驗證。
