經濟觀察網 記者 老盈盈 " 銀行定期存款又降息了，已經躺不平了，當初就應該直接存五年定期存款。"12 月 24 日，陳女士打開工商銀行 app 發現，工行已經降低了存款利率。以 100 萬元存款爲例，2 年期、2000 元起存的定期存款年化利率從 2.1% 降到了 1.9%。
這意味着儲戶存款利息的收入又減少了。過去 100 萬元每年能獲取 21000 元利息，現在每年隻有 19000 元利息，每年利息減少了 2000 元，兩年下來利息損失就是 4000 元。這麽一盤算，陳女士不禁覺得，在存款這件事上，" 自已很難再躺平了 "。
實際上，本輪銀行存款利率下調已是 2023 年内的第三次集中調降。這一次，國有大行和股份制銀行普遍一年期及以内的定期存款挂牌利率下調 10BP，兩年定存挂牌利率下調 20BP，三年期、五年期定存挂牌利率下調 25BP。
但記者在 12 月 26 日查詢多家城商行和農商行官方信息發現，城商行和農商行目前仍 " 按兵未動 "，并未跟随 " 降息 "。
對此，接受記者釆訪的分析師認爲，預計城商行、農商行後續也會跟進調降存款利率。未來，LPR 仍會有一定幅度下調，存款利率也仍有一定的下調空間。
城商行農商行 " 暫未跟進 "
繼國有六大行存款利率下調後，多家股份制銀行随即跟進。招商銀行 12 月 22 日已更新最新利率，下調幅度與大行保持一緻。三個月、六個月、一年期、兩年期、三年期、五年期定存利率分别由 1.25%、1.45%、1.55%、1.85%、2.2%、2.25% 降至 1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。
12 月 25 日，包括浦發銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、廣發銀行、平安銀行、渤海銀行、恒豐銀行、浙商銀行在内的多家股份制銀行也都調整了存款挂牌利率。其中，三個月、六個月、一年期定期存款挂牌利率普遍下調 10BP，兩年定期存款挂牌利率普遍下調 20BP，三年期、五年期定期存款挂牌利率普遍下調 25BP，由于每家銀行此前利率不同，下調後的挂牌利率也有所差異。
例如平安銀行最新發布的人民币儲蓄存款利率調整表顯示，調整後的三個月、六個月、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率分别爲 1.20%、1.45%、1.65%、1.90%、2.00%、2.05%。光大銀行調整後的三個月、六個月、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款挂牌利率分别爲 1.20%、1.45%、1.65%、1.80%、2.00%、2.05%。
國有大行已于 12 月 22 日率先下調人民币存款利率。下調後，工行、農行、中行、建行、交行三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率均分别降至 1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。郵儲銀行的三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率則分别降至 1.15%、1.36%、1.48%、1.65%、1.95%、2%。
相較于股份行已經跟随國有大行的步伐 " 降息 "，城商行、農商行目前仍 " 按兵未動 "。12 月 26 日，記者查看一些城商行和農商行的 app 發現，相較于國有六大行、多數股份制銀行當下的存款利率，城商行、農商行的存款利率較高，對儲戶具有一定的吸引力，其中有的銀行三年期存款年利率還在 3% 以上。
例如，江蘇銀行三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率分别高達 1.562%、1.846%、2.05%、2.4%、2.75% 和 2.7%。廣州農商行三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率分别爲 1.75%、1.95%、2.25%、2.6%、3% 和 2.85%。
光大證券金融業首席分析師王一峰就此對記者表示，他認爲城商行、農商行在 2024 年一季度可能會跟進 " 降息 "，降息幅度比照國有大行和股份制銀行。
" 結合此前調降經驗，國内有望采取大中小型銀行梯次跟進調降存款利率的方式，确保存款市場平穩有序，但降息幅度不确定，與各家銀行淨息差、負債能力及經營狀況有關。" 光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示。
本輪存款降息的驅動因素
自 2022 年 4 月存款利率市場化調整機制建立後，本輪存款利率下調已是第四次集中調降，也是 2023 年内第三次下調，前三次分别爲 2022 年 9 月、2023 年 6 月及 9 月。
記者發現，相較 9 月份的集中調整而言，本輪挂牌利率調降的品種新增了三個月和半年期存款。中金公司銀行業首席分析師林英奇也指出，本次 1 年以内存款下調 10BP 爲多輪降息中的首次，标志着後續存款利率曲線全面下行可能開啓。由于短期存款利率罕見下調，本輪可能是 2016 年以來綜合幅度最大的一輪存款利率下調。
此外，記者還注意到，在本輪降息調整中，長期限存款利率下調幅度更大。9 月的利率調整，兩年期整存整取利率下調 20BP 跌破 2%。本輪存款降息後，國有大行五年期定期存款挂牌利率最高爲 2%，意味着大行存款挂牌利率進入 "1%+" 時代。
王一峰認爲，本輪存款降息的驅動因素主要包括：一方面，11 月以來，美聯儲加息周期漸進尾聲，疊加 " 穩彙率 " 信号強化，人民币貶值壓力持續緩解，對國内貨币政策掣肘弱化，市場利率自由度提升；另一方面，明年年初，存量貸款将迎來集中重定價，對銀行息差将造成較大擠壓，存款降息宜早不宜遲。
此外，在資産負債兩端共同擠壓之下，銀行業息差面臨持續收窄壓力。從資産端來看，有效需求不足問題仍待改善；從負債端來看，存款定期化、長久期化背景下，存款成本維持較強 " 剛性 "，同時現階段存單利率仍居高位，同業負債成本仍有壓力，銀行體系綜合負債成本率偏高。
值得注意的是，今年整體存款利率下調次數多、幅度大與近年來我國經濟複蘇面臨的内外環境較爲複雜，銀行部門經營壓力有所增大，同時，也與市場利率持續走低及存款市場供需結構有關。
周茂華認爲，一般來說，在經濟保持複蘇态勢，但複蘇節奏存在不确定性的情況下，國内政策利率調整需要更多經濟數據指引，需要綜合考慮經濟與物價回升節奏、實體經濟融資需求、銀行淨息差壓力、内外部均衡等情況。
存款利率還會進一步下調嗎
那麽，本次存款挂牌利率下調，對銀行影響幾何呢？
根據中金研究測算，按照定期存款約 150 萬億元計算，利息下調 15BP，每年節省銀行利息支出 2250 億元，與存量按揭利率下調影響規模相當。本次定期存款對銀行息差正面貢獻 6BP，預計對 2024 年息差影響可能在 3BP，實際影響大部分将在未來 1 至 2 年存款重定價中逐漸釋放。假設明年年初 1 年、5 年 LPR 下調 10BP，本次存款能夠充分對沖該影響，如果未來存款利率下行幅度與本次類似，LPR 下調對息差影響将從負面轉爲接近中性。
多位分析師預計，目前國内經濟尚未恢複至潛在水平，經濟複蘇存在一些不平衡問題，海外需求不确定上升，國内将适度加大逆周期與跨周期調節力度，LPR 後續仍有一定幅度下調。
中信證券首席經濟學家明明認爲，考慮到 6 月以來累積的事件影響，疊加本次存款利率的調整，長端 LPR 報價下行的可能性有所增加，但調整的幅度可能也較爲有限。往後看，降成本、寬信用工具或仍有加力空間，結合中央經濟工作會議 " 靈活适度、精準有效 " 的貨币政策基調，不排除明年上半年 MLF 進一步降息引導 LPR 報價下調的可能性。
存款利率改革後，存款利率調整主要參考 10 年期國債利率與 1 年期 LPR 利率，此外還需要考慮機構自身經營，市場供需等情況。" 存款利率下調的空間要看下一個階段銀行整個資産端的定價走勢，如果資産端的定價持續大幅承壓，存款利率仍有一定的下調空間。但從目前的形勢來看，預計明年存款利率可能還會下調一次。" 王一峰說。
對于長端和短端利率未來的走勢，王一峰進一步表示，爲了對抗存款的定期化，收益率曲線日趨平坦化。從收益率曲線的形态來看，目前陡峭化程度已經大幅度改善，未來長端和短端利率有可能會平行下移了。
