本文來自微信公衆号：新浪科技 （ID：techsina），作者：羅甯，題圖來自：視覺中國
賈躍亭的口頭禅終于變了：從 " 下周回國 " 變成了 " 還債回國 "。
他近日在個人微博上宣布，其個人 IP 商業化公司正式啓動并進入業務實施階段。這個号稱全球 IP 商業化公司被命名爲 " 成長吧！奮鬥者 "，賈躍亭計劃在美國創建先進内容電商及直播電商模式，成爲中國和美國商家的橋梁，" 還債回國是我後半生必須要完成的事情。"
然而，不論是這次宣布的 " 奮鬥者 " 計劃，還是此前賈躍亭宣布法拉第未來（以下簡稱 FF）向好萊塢巨星經紀公司 Born Leaders Entertainment 交付了 FF 91 2.0，以及曬出 NBA 球星哈登體驗 FF 的照片，賈躍亭的造車之路依然漫長，随之而來的還有股價下跌。
在今年 9 月 21 日宣布将推出定價在 2 萬～5 萬美元（約合人民币 14 萬～35 萬元）區間的兩款新車 FX5、FX6 後，法拉第未來（以下簡稱 FF）的股價就一路下跌，盡管賈躍亭宣布了與國内 4 家整車廠建立合作關系，但成立 10 年的 FF，如今一共僅交付 14 輛汽車，已經很難讓人相信可以用一年多時間實現 " 量産 + 低價 " 的 " 大餅 "。
10 年僅交車 14 輛，無法完成 AI 訓練
對于 FX 品牌的規劃，賈躍亭或許比任何人都要着急，因爲就在 FX 品牌宣布之前，FF 這家公司成立十年卻隻交付了 14 輛車，其中 2023 年一年交付了 10 輛，2024 年 1 月 -9 月交付 3 輛，這樣的成績很難被稱作合格的車企，并且，盯上 AI 風口的賈躍亭無法通過售價 20 萬美元的 FF91 說服投資者，因爲塔尖市場規模更小，意味着 FF91 無法完成 AI 數據的規模化訓練。
所以，今年 7 月賈躍亭被采訪時，他曾表示："FF 作爲一個互聯網公司，作爲一個 AI 公司，最最核心的是數據，我們怎樣才能取得大量的駕駛數據，這對 FF 的成功非常重要。" 在他看來，第二品牌如果有足夠多的量的話，它産生的價值是全方位的。也正是那時候，他有意在向外界表示，更平價的車也是他能做到的。
他說：" 做‘塔基’市場甚至‘塔腰’市場，大家對我的經驗，我認爲不應該懷疑。從 LeEco 的成功就可以看到，LeEco 從 2013 年到 2016 年，這三四年之間，幾乎橫掃了中國的相關市場，所以做大衆市場，無論‘塔基’還是‘塔腰’，我們有非常成功的經驗，有非常成功的模式，我是很有信心的。"
然而，在外界投資者看來，賈躍亭的 FX 宏偉計劃很難具備事實說服力。資深美股投資者徐磊向新浪科技表示，法拉第未來的資産負債表目前無法支撐他所說的 FX 業務，根據最新财報，FF 的流動資産隻有 9100 萬美元，其中 212 萬美元爲現金，3400 萬美元爲庫存，他認爲：" 賈躍亭要不斷融資才能實現 FX 計劃，可問題在于誰能相信一家十年隻交付 14 輛車的公司能在明年底實現低價車量産。"
有華爾街分析師指出，電動汽車公司長期處于虧損狀态。Rivian、Lucid 和 Nio 等公司即使在開始交付汽車後，每個季度仍會繼續虧損數百萬美元。能夠繼續表現良好的電動汽車公司是那些擁有龐大潛在市場、制造優勢且資産負債表強勁的公司。然而，FF 缺少這三點支撐，目前 FF 的市值隻有 1.34 億美元，估值較低，融資渠道有限，而對于特斯拉這樣的公司來說，籌集數十億美元并不難，但 FF 的融資難以實現更宏大目标的實現，并且成立十年的 FF91 經曆持續多年的不斷跳票，也耗盡了投資者的耐心。
公司很缺錢，賈躍亭卻漲薪超 50%
2024 年上半年，FF 實現總營收 29.5 萬美元，淨虧損爲 1.57 億美元。在今年 9 月 6 日，FF 宣布從中東、美國和亞洲投資者處獲得了 3000 萬美元的融資承諾，然而，FF 财務困境依舊未能消除。在此前的财報電話會上，FF 高管提到：" 公司有 4.58 億美元的資産，3.092 億美元負債和 1.487 億美元的賬面價值。目前最大的障礙是車輛生産所需的資本。"
不過，在法拉第未來面臨财務困境和股價暴跌的背景下，公司創始人賈躍亭的薪酬卻逆勢上漲。根據公開披露的信息，賈躍亭的基礎年薪從 45 萬美元上調至 68 萬美元，增幅超過 50%。此外，他還獲得了 50 萬美元的一次性認可獎金、81.6 萬美元的年度酌情目标獎金，以及兩筆總價值超過 400 萬美元的年度股票獎勵。與此同時，公司 CEO 馬蒂亞斯 · 艾特的年薪也從 40 萬美元上調至 70 萬美元，漲幅達到 75%。
從公司治理的角度來看，高管薪酬通常與公司業績挂鈎，以激勵管理層推動公司增長和股價上漲，在相關說明中也有提到，兩人的薪酬和獎金是有條件的，那就是從 2024 年 9 月開始獲得按比例減少的基本工資，其中很大一部分将購買公司的 A 類普通股。然而，FF 在财務不佳的情況下提高創始人和 CEO 的薪酬操作仍被外界所質疑。
在行業分析師張書樂看來，在當前公司業績仍舊欠佳的背景下，賈躍亭和 CEO 的薪酬上漲可能被視爲公司在激勵機制設計上的失誤。同時，FF 也需要通過實際的業務發展和财務改善，來證明其管理層的領導能力和公司的長期價值。在公司股價暴跌的情況下，給賈躍亭漲薪超 50% 的行爲，可能會引起市場的負面反應，換句話說，FF 要重建投資者的信任并推動公司的健康發展依然十分困難。
在他看來，賈躍亭造車已成爲騎虎之勢，如果不繼續讓 PPT 造車落地，那麽畫餅就更加無法延續故事，隻會變成事故。但現在盡管落地，但量少且缺少實質性内容，本身也讓這個畫餅的充饑能力存疑。至于宣稱造平價車，則是想給故事增加點故事性罷了。
要與國内車廠合作，爲時已晚
另外，外界對于賈躍亭的質疑還在于他所放出的 " 已和四家中國整車廠建立了合作關系，已簽訂兩份戰略框架協議和兩份諒解備忘錄，并正在與這幾家主機廠進一步簽訂最終協議。" 的豪言壯語。
在 9 月底的官宣信息裏，并未提到上述四家中國整車廠的名字，如今也未能有進一步信息明确将會進行怎樣的合作方式，該内容引發投資者質疑的同時，也與美國對國内電動車最新政策有明顯出入。對于賈躍亭來說，想要依靠中國汽車産業鏈的高效率和低價格在美國、中東等地布局的想法與相關政策相悖，更進一步來看，賈躍亭與國内車廠就算已經達成合作，也很難實際落地。
不僅如此，張書樂還認爲，國内廠商基于此前賈躍亭和 FF 的表現，也難下真正決心。同時，國内造車新勢力各種風起雲湧，國内廠商在合作方選擇上，而且也需要在國内造車新勢力的選擇中各種權衡，未必要去國外求索。
