财聯社 12 月 19 日訊（編輯 楊斌）今日，當代置業 ( 中國 ) 有限公司（簡稱 " 當代置業 "）公告：美元債同意征求已獲通過，将發行新票據實物支付贖回原票據。值得注意的是，當代置業已于 2022 年完成過一次境外債務重組，此次征求同意的 5 隻美元債正是當代置業首次重組時用于置換舊債務發行的新債券。分析人士指出，債務重組僅爲企業換來一時的喘息機會，要真正的風險出清，最終還是要看企業經營。
5 隻同意征求的美元票據爲：2023 年到期的 7.0%/9.0% 優先票據、2024 年到期的 8.0%/10.0% 優先票據、2025 年到期的 9.0%/11.0% 優先票據、2026 年到期的 9.0%/11.0% 優先票據及 2027 年到期的 9.0%/11.0% 優先票據。當代置業宣布，截至公告日，已獲得就各契約建議修訂所需的有關各系列票據的必要同意。待同意征求聲明所載條件達成或獲豁免後，預期将于 2023 年 12 月 22 日或前後簽立補充契約，并支付适用同意費。
在票據補充契約生效後，當代置業将在切實可行的情況下盡快發出與同意征求聲明中規定的形式基本相同的贖回通知，以用 2023 年新票據實物支付贖回所有未償還的 2023 年票據。該項贖回預期将于 2023 年 12 月 29 日或前後進行。
與多數在港上市的出險房企一樣，當代置業也經曆了債務違約 - 股票停牌 - 尋求債務重組 - 補發财報 - 複牌，以及債務重組方案取得實質進展的漫長自救之路。不同的是，當代置業在 2022 年就已進行過一次美元債務重組。
當代置業最早于 2021 年 10 月發生美元債違約，2022 年 4 月停牌。2022 年 12 月 30 日，當代置業完成 15 億美元高息債務重組，并完成新債券上市，暫時結束了當時已超過一年的境外債務重組長路。但僅 11 個月後，當代置業就不得不啓動二次債務重組計劃。2023 年 11 月 30 日，當代置業公告，公司正就上述 5 筆美元債重組征求持有人同意，該 5 筆美元債正是當代置業首次重組時用于置換舊債務發行的新債券。
根據當代置業于今年 9 月補發的财報，2022 年度，當代置業收益約 56.04 億元，同比減少 51.1%；年度虧損由 2021 年末的 23.29 億元增加至 49.05 億元；擁有人應占虧損由 2021 年末的 20.54 億元增長至 44.54 億元。2023 年上半年，當代置業稅前虧損約 9.86 億元，上年同期爲約 13.40 億元；期内虧損約 11.28 億元，上年同期爲 14.84 億元。
資産負債方面，截至 2023 年上半年末，當代置業流動負債超過流動資産約 16.44 億元，已資不抵債。流動負債包括即期銀行及其他借款約 103.79 億元、公司債券約 7.8 億元、優先票據約 6.11 億元及索償及訴訟撥備約 6.2 億元。而當代置業的現金、受限制現金及銀行結餘由截至上年末的約 15.70 億元減少約 28.6% 至今年上半年末的約 11.21 億元。
由于當代置業在今年年中付息日選擇以實物（新發票據）支付所有五筆票據的利息，因而已有票據的本金有了進一步的增加。在此之前的重組計劃中，僅首兩年可以實物支付利息。如今，當代置業計劃用實物償還整筆債務（2023 年到期票據），顯然已失去了現金償債的能力。分析人士指出，債務重組僅爲企業換來一時的喘息機會，要真正的風險出清，最終還是要看企業經營。
據企業預警通，當代置業當前有 15 隻存續的美元債（增發分開計），餘額 47.475 億美元，其中當代置業 7.0 2023-12-30 即将于今年年底到期。當代置業的美元債近期價格波動劇烈，上周（12.11-12.15）當代置業 9.0 2027-12-30 周漲幅達 207.75%；（12.4-12.8）當周，該隻美元債上漲了 125.73%；（11.27-12.1）當周，該隻美元債又下跌了 58.52%。再往前數周，當代置業的美元債幾乎每周都能登上中資美元債二級市場價格周漲幅榜或跌幅榜的前十。
圖：當代置業存續美元債
（資料來源：企業預警通，财聯社整理）
圖：12.11-12.15 當周中資美元債價格漲幅榜
（資料來源：企業預警通，财聯社整理）
在 9 月 13 日補發完财報後，當代置業（01107.HK）複牌。複牌至今，當代置業港股下跌 38%，價格隻有 0.049 港元。
