伴随券商 2024 半年報的全部亮相，相比投行業務、自營業務，資産管理業務被視爲表現亮眼。
作爲資管業務的一部分，越來越多的券商選擇設立資管子公司。那麽，這些資管子公司運行的如何呢？wind 數據顯示，2024 上半年，營業收入超過 10 億元的券商資管數量降爲零，營收的座次也出現了大的變化。17 家可對比的券商資管中，有 9 家營收下滑，12 家淨利潤下滑，浙商資管和廣發資管甚至出現了虧損。
營收座次變化：華泰資管第一
Wind 數據顯示，2024 年上半年，22 家券商資管中，有 5 家券商資管營業收入超過 5 億元。
華泰證券資管、财通證券資管兩家同期半年度營業收入均超過了 8 億元。具體來看，華泰證券資管 2024 年上半年營業收入爲 8.78 億元，較 2023 年同期的 9.9371 億元有所減少，減幅在 11% 左右。而财通證券 2024 年上半年的營業收入爲 8.48 億元，較去年上半年的 7.9 億元，增長了 7.33%。
而老牌的國君資管、東證資管、中信資管三家在 2024 年上半年的營業收入分别爲 7.76 億元、7.42 億元、6.17 億元。
相比之下，2023 年上半年券商資管營收榜首則是東證資管，彼時營業收入爲 11.84 億元。是唯一一家半年營收破 10 億元的券商資管。
此外，招商資管 2024 年上半年營收爲 4.52 億元。中泰資管、光證資管、東證融彙資管、申萬宏源證券資管、浙商資管、天風資管和銀河金彙八家券商資管 2024 年上半年營收都在 2 億至 3 億元。
營收最高降幅超七成
與此同時，在有可對比的 17 家券商資管中，有 9 家券商資管的營收同比下跌。
降幅最大的爲廣發證券資管。母公司廣發證券 2024 半年報顯示，廣發資管的同期營業收入爲 0.53 億元，而去年同期的營業收入爲 2.37 億元，下降了 77.64%。
值得注意的是，廣發證券 2023 年報顯示，廣發資管 2023 年的營業收入就隻有 0.391 億元，較 2022 年的 6.485 億元，下滑幅度超過 90%。對于大幅下滑的原因，廣發證券在年報中表示，主要是管理費收入、政府補助及交易性金融工具投資收入減少。
此外，東證資管、光證資管的營收 2024 年上半年同比下滑幅度超過了 30%。而中泰資管、天風資管和浙商資管的營收同比下滑超過 20%。
不過，也有部分券商資管在 2024 年實現了營收的大幅增長。國盛資管（單體）實現營業收入 0.14 億元、營業利潤 37.01 萬元、淨利潤 28.75 萬元，營業收入較上年同期增長 653.48%、營業利潤和淨利潤較上年同期增長 101.54%、101.17%，主要爲本期資管規模上升，營業收入較上年同期增長顯著。據記者了解，國盛資管營收的大幅增長主要是公司注冊資本的增加，增加了公司營運能力；公司管理規模比去年增加，管理費用增加；另外則是公司資管産品去年業績比較好，業績報酬實現。
另外，國金資管的同期營收也從 6500 多萬元增至 1.107 億元，增幅爲 68%。而東證融彙資管的營收同期也從 1.51 億元增加至 2.19 億元，增幅超過 40%。
2 家券商資管虧損
與此同時，Wind 數據顯示，17 家券商資管中有 12 家的淨利潤出現了下滑，廣發資管和浙商資管則是出現了半年度虧損。
浙商證券此前披露的半年報顯示，2024 年上半年，浙商資管的營收降至 2 億元附近，下滑幅度僅有 29% 左右，而淨利潤則是從去年同期的 0.96 億元直接轉爲今年上半年虧損 0.84 億元。而廣發資管 2024 年上半年淨利潤也是從去年同期的 0.81 億元變爲虧損 0.59 億元。此前，廣發資管 2023 年的淨利潤虧損了約 1.96 億元，同比下滑幅度超過 247%。不過，從最新披露的數據來看，截至 2024 年 6 月末，廣發資管管理的集合資産管理計劃、單一資産管理計劃和專項資産管理計劃的淨值規模較 2023 年末分别增長 27.13%、0.82% 和 56.45%，合計規模較 2023 年末增長 17.67%。
此外，淨利潤同比下滑超過半數的券商資管還有光證資管、中泰資管。
與此同時，國盛資管和興證資管則是在今年上半年實現了扭虧爲盈。數據顯示，興證資管 2024 上半年的淨利潤爲 0.04 億元，而去年同期是虧損了 0.05 億元。
而國金資管和東證資管在 2024 上半年淨利潤都出現了明顯增長，增幅均達到了 50%。
由于越來越多的券商資管設立并展業，部分新進的券商資管也開始披露了業績。中信資管 2024 年上半年實現營業收入 61678 萬元，利潤總額 38534 萬元，淨利潤 28960 萬元。國信資管 2024 年上半年實現營收 248.83 萬元，淨利潤 177.25 萬元。2024 年上半年，國聯證券資管正式開業，同期實現營業收入 3807.15 萬元，利潤總額 3004.16 萬元，淨利潤 2403.60 萬元。
經營下滑怪圈
中基協數據顯示，截至 2024 年 6 月末，私募資管産品存量規模合計 12.72 萬億元，同比下降 3.71%，較 2023 年末增長 2.50%，其中證券公司及其子公司私募資管産品存量規模 5.79 萬億元，同比增長 2.48%，較 2023 年末增長 9.29%。
在債券市場持續走強、居民風險偏好緩慢修複的背景下，2023 年以來固收類産品已逐漸成爲推動資管市場整體規模擴容的核心驅動力，包括銀行理财、公募、信托在内的各類資管機構均大幅增加固收領域的産品布局。近一年，證券公司及其資管子公司私募管理規模整體呈現觸底反彈趨勢。
方正證券在年報中就表示，公司深度推進主動管理業務轉型，2024 年上半年，與國有股份制大行、銀行理财子公司、城商行、農商行合作均取得新進展，固定收益業務規模持續增長。
浙商證券此前披露的半年報顯示，截至 2024 年 6 月 30 日，浙商資管存量資産管理規模 1020.76 億元，較年初提升 12.05%。公、私募固收産品管理規模實現大幅上升，" 固收 +" 業務勢頭迅猛，固收資産管理規模絕對量提升近 140 億，較年初提升 19.24%；公募基金管理規模穩步攀升，6 月末存量規模爲 383.78 億元，較年初增長 22.26%。
在主打的固收業務迎來牛市時，爲何部分券商資管在規模上漲的同時，其營收和淨利潤雙雙下滑？
對此，滬上某券商資管人士指出，今年券商資管基本都漲了，因爲固收業績報酬起來了。正常都應該是上漲的，而下滑是有些個體因素。據我了解，下滑多數處理曆史上遺留的風險。
某中型券商資管人士表示：" 從營收和淨利潤下滑的券商資管來看，基本上可劃分爲兩類，一類是有公募基金牌照的；還有一類，就是要對持有的風險資産進行風險計提。近幾年，整個金融行業都處于強監管狀态。"
深圳某券商資管人士認爲，盡管債券是牛市，随着金融市場結構調整，券商資管業務發展面臨較多挑戰，包括公募牌照缺失、渠道合作黏性不足、固收類産品依賴度較高等問題。
對于未來，該券商資管人士進一步表示，券商資管機構須不斷完善風險管理體系，持續強化主動管理能力，同時發揮全業務鏈優勢，形成差異化發展路徑，推動業務高質量發展。
國海證券在新披露的半年報中表示，2024 年下半年，公司資産管理業務将繼續以可持續的絕對收益爲目标，重點聚焦固收現金管理、中長債等資管優勢業務，精細化落實産品全生命周期管理，持續打造明星産品線。
第一創業也表示，2024 年下半年，公司将繼續以客戶爲中心，堅持以固定收益爲特色，加大 " 固收 +" 等多類型産品的創設力度，以 FOF 爲權益投資突破口，積極把握公募 REITs 高質量發展機遇，形成差異化發展，擴大固收、固收 +、權益類券商資管規模，打造具有核心競争力的精品資産管理機構。
每日經濟新聞
