财聯社 12 月 21 日訊（記者高豔雲）距離 2023 年結束不足 2 周，今年全年的 IPO 态勢已較爲清晰。
今年以來 IPO 首發募集資金 3495.86 億元，較去年全年下滑 40.43%；再融資募集資金 5,890.97 億元，較去年全年下滑 27.33%。
券商 IPO 保薦承銷收入銳減，券商今年以來的保薦承銷收入 207.53 億元，較去年全年縮水 95.95 億元。收入排名前十券商依次是中信證券（30.15 億元）、海通證券（23.62 億元）、中信建投（23.35 億元）、國泰君安（16.49 億元）、民生證券（16.46 億元）、中金公司（11.62 億元）、華泰聯合（10.63 億元）、國金證券（6.26 億元）、中泰證券（5.68 億元）、國信證券（5.49 億元）。
券商投行業務處于十字路口，IPO 與再融資緊政策的結束時間，将對明年投行收入的增減産生較大影響。買方研究認爲，後續随着市場回暖，IPO 節奏有望逐步回歸常态。目前有 704 家 IPO 項目排隊，預計募資額高達 7401.41 億元。
IPO 節奏收緊政策顯威
IPO 項目上市數量顯著減少的情形，發生在今年 9 月至今。
今年 9 月、10 月、11 月以及 12 月半個月時間，IPO 募資金額分别 181.26 億元、85.09 億元、92.61 億元、81.76 億元，近 4 個月合計募資 440.72 億元，僅相當于去年末四個月的約四分之一左右，去年 9 月至 12 月 IPO 募資額爲 1638.2 億元。
就今年 9 月至 11 月三個完整月 IPO 募資情況來看，募資額合計爲 358.96 億元，較臨近的 6 月至 8 月三個月 IPO 募資縮減 75.11%，該 3 個月 IPO 募資額爲 1442.2 億元。
此外，值得關注的是，2023 年是注冊制試點啓動以來首次 IPO 募資下降。2019 年至 2023 年四年 IPO 募資額分别爲 2489.81 億元、4847.93 億元、5426.68 億元、5868.28 億元、3495.86 億元。
IPO 與再融資的顯著下滑，與今年 8 月 IPO 與再融資收緊政策有直接關系。
今年 8 月 18 日，證監會提出，" 合理把握 IPO、再融資節奏，完善一二級市場逆周期調節。"8 月 27 日，證監會再次提出，" 根據近期市場情況，階段性收緊 IPO 節奏，促進投融資兩端的動态平衡 "。
創業闆與科創闆是今年 IPO 主陣地。易董數據統計顯示，截至 12 月 18 日，今年以來上市公司數最多的闆塊爲創業闆，共 107 家；募集資金總額最高的闆塊爲科創闆，達 1407.43 億元。
券商 IPO 收入縮水近百億
IPO 市場遇冷直接影響到券商投行業務收入，截至 12 月 18 日，54 家券商 IPO 保薦承銷費用合計爲 207.53 億元，較去年全年縮水 95.95 億元，2022 年該費用合計爲 303.48 億元。
以中信證券、海通證券、中信建投爲例，三家頭部券商 IPO 收入較去年全年該業務收入分别下滑 42.47%、17.99%、23.09%。未來随着 2023 年全年結束，同比收入下滑勢态料将收窄。
易董數據統計顯示，按股票上市日統計，截至 12 月 18 日，今年 IPO 上市家數排名前十券商依次是中信證券（30 家）、中信建投（30 家）、海通證券（22 家）、民生證券（20 家）、國泰君安（17 家）、華泰聯合（16 家）、中金公司（14 家）、申萬宏源承銷保薦（12 家）、國金證券（12 家）、國信證券（11 家）。
今年以來的 IPO 平均承銷費率爲 6%，中信證券費率略高于該均值，爲 6.01%；民生證券與國金證券費率遠高于平均費率水平，分别爲 8.01%、8.82%；排名前十券商中，中金公司費率最低，僅爲 3.54%；海通證券與國泰君安證券費率也較低，分别爲 4.15%、4.02%。在 36 家券商中，中航證券費率最低僅爲 2.18%，但該券商今年保薦承銷項目僅 1 單；費率最高的 5 家券商分别是太平洋證券（9.93%）、國融證券（9.96%）、金元證券（9.98%）、大和證券 ( 中國 ) （10%）、中郵證券（12.4%）。
目前 IPO 排隊數量巨大，截至 12 月 18 日，排隊家數有 704 家，預計募集資金總額爲 7401.41 億元，排隊家數較多的券商依次是中信證券（85 家）、中信建投（61 家）、海通證券（50 家）、中金公司（44 家）、民生證券（41 家）、華泰聯合（40 家）、國金證券（38 家）、國泰君安（33 家）、招商證券（26 家）、安信證券（23 家）、國信證券（18 家）。
不斷提升資質仍爲發展核心要義
在主闆、創業闆發行節奏顯著放緩的背景下，投行業務如何發展，如何彌補收入缺口是券商亟待解決的問題。
東興證券分析稱，在前期的新三闆、當前的北交所市場，活躍着一批特色化投行，這類投行深耕北交所已久，積累了較爲豐富的拟上市公司資源，故受到嚴監管的影響較小，能夠保持相對穩定的收入來源和業務周期，差異化優勢凸顯。且随着北交所交易逐步活躍，對各類拟上市企業和中介機構的吸引力有望持續提升，虹吸效應有望持續增強，" 規模—估值 " 正反饋形成後中介機構将獲得可觀的收入增速。但如果二級市場短期未有明顯起色，主闆、創業闆發行仍直面逆風，頭部投行或将較大比例的資源向北交所等較小的市場傾斜，那麽 " 局部競争 " 将趨于白熱化。
東興證券指出，從上市結構看，A 股市場格局不斷優化，同時國内企業上市熱情仍然高漲，證券公司投行項目儲備充足。從長期角度，" 航母 " 和 " 小而美 " 仍将是資本市場不同發展階段的最優解，且無論自身發展路徑爲何，不斷提升資質仍爲投行業務發展核心要義。
