本文來源：時代财經 作者：林心林
随着 A 股 2022 年度業績預告披露收官，快遞行業過去一年的成績單也浮于水面。
1 月 30 日，包括順豐控股（002352.SZ）、韻達股份（002120.SZ）、申通快遞（002468.SZ）、德邦股份（603056.SH）等快遞企業陸續發布 2022 年成績單預告。加上年前率先發布的圓通速遞（600233.SH），目前，除港股中通快遞、京東物流外，其餘幾大頭部快遞企業的成績預告均披露完畢。
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受疫情反複、電商增速放緩影響，過去一年的快遞行業并不好過，尤其在年末遭遇了物流大面積的停滞，業務量也出現了曆年最低增速。
但同時，2022 年，快遞行業終于開始走出價格戰泥潭，多家快遞企業業績預盈。2021 年虧損的申通快遞在這一年實現扭虧為盈，錄得最高 136.29% 的利潤增幅。而 " 行業老二 " 韻達股份或将成為唯一一家淨利潤同比下滑的頭部快遞企業。
快遞單量曆年增長最低，韻達艱難守住第二
在 2021 業務量突破千億大關之後，快遞行業迎來了增速最低的一年。
國家郵政局數據顯示，2022 年，快遞業務收入累計完成 10566.7 億元，同比增長 2.3%；快遞業務量累計完成 1105.8 億件，同比增長 2.1% ——這兩個指标在 2021 年分别錄得 17.5%、29.9% 的同比增長。
國信證券近期研報指出，業務量增長乏力的原因主要是宏觀經濟增長承壓，居民消費乏力，以及疫情影響導緻快遞企業經營效率下降。從 2022 年 3-4 月份、10-11 月各大快遞企業的業務量下滑的情況來看，國内部分城市疫情對快遞轉運中心及幹線運輸産生不小影響。
綜合 2022 年 1-12 月數據，順豐全年業務量達 110.73 億票，韻達全年業務量約 176.09 億票，圓通全年為 174.79 億票，申通為 129.48 億票。
相較 2021 年，各大頭部快遞企業的業務增速出現分化。
行業整體低增速下，申通、圓通、順豐艱難地守住了業務增長。其中，申通快遞相對領先，在運輸産能與運輸網絡的優化以及 2021 年低基數的背景下，全年的件量增速達 16.9%，超過 2.1% 的行業整體增速；順豐、圓通則均保持在 5% 左右的常規增速。
此消彼長，韻達則在 2022 年險些丢失 " 老二 " 座椅。2022 年，韻達全年業務量約 176.09 億票，同比下降 4.31%。從單月經營報告看，自去年第二季度開始，韻達單月業務量便出現出現下滑；12 月，韻達業務量同比下降 18.46%。
這也使得韻達與緊追其後的圓通差距進一步被拉近，僅以不到 2 億票的優勢領先。而 2021 年，兩者業務差距量将近 20 億票。有不願具名的業内人士告訴時代财經稱，去年韻達因在部分北方城市疫情防控不到位而遭點名，業務發展相應受阻，業務量下降明顯。
市占率方面也出現一些松動變化，2022 年，韻達、圓通、申通、順豐市占率約為 15.92%、15.81%、11.71%、10.03%。對比 2021 年數據，韻達市占率出現 1 個點的萎縮，申通反之出現超 1 個點的增長，順豐、圓通則出現微弱增長，其中順豐市占率從去年的 9.7% 突破 10%。
業務量最大的中通快遞也在此前三季報中提及，考慮到當前市場條件、宏觀經濟和新冠疫情相關不确定性，預計 2022 年的全年包裹量将在 243.0 億 -247.4 億件區間，同比增長 9%-11%，相比一季度時披露的同比增長 12%-16% 有所調低。
按照業務量估計，2022 年中通快遞的市占率約為 21.98%-22.37%，相較 2021 年有 1-2 個點的漲幅。
走出價格戰一年，申通扭虧、順豐中通争利潤王
盡管業務量增速受多種因素影響大為放緩，但 2022 年快遞行業的利潤表現明顯好轉，從價格競争的泥淖中逐步走出。
自 2021 年下半年價格戰被叫停後，一年多來各大快遞企業不再一味追求低價競争，單票收入出現修複。2022 年，多數快遞上市公司的單票收入已較 2021 年同期普遍有所增長。
國海證券綜合全年單票數據指出，2022 年，韻達股份單票收入 2.60 元，同比增長 20.78%；圓通速遞單票收入 2.59 元，同比增長 14.22%；申通快遞單票收入 2.52 元，同比增長 13.46%。
而順豐控股單票收入 15.73 元，同比減少 2.38%，是單票收入出現下降的唯一上市企業。對比 2020 年 -2021 年數據，順豐控股近三年的票均收入呈現下滑，這或與豐網等單票收入較低的經濟快遞業務量增長有關。
整體而言，告别價格戰的趨勢拉動了企業盈利迅速回升。
根據業績預告，2022 年，韻達股份預計歸屬于上市公司股東的淨利潤為 13.08 億元 -15.03 億元，同比變化為 -11.44% 至 1.75%；圓通預計錄得歸母淨利 39.2 億元，同比增長 86.34%；順豐控股預計歸母淨利為 60.5 億元 -62.5 億元，同比增加 42%-46%；申通快遞預計歸母淨利為 2.6 億元 -3.3 億元，同比增長 128.59%-136.29%。
其中，2021 年虧損的申通快遞實現扭虧為盈，錄得行業内最高的利潤增幅；圓通則由于産品定價、成本管控等方面改善而同樣取得較高增速。
順豐控股和中通快遞誰将摘得 " 利潤王 " 仍有懸念。僅從前三季度看，順豐控股、中通快遞分别錄得歸母淨利 44.72 億元、46.46 億元，同比增長 148.77%、55.28%。上述業内人士對時代财經表示，考慮到兩者單票收入及業務量的增長情況，預計 2022 年中通快遞還是盈利最多的快遞企業。
而韻達或将成為 2022 年唯一盈利 " 拉跨 " 的快遞企業。
1 月 30 日，韻達股份接受投資者及機構調研時解釋稱，2022 年以來，國際環境更趨複雜，促使石油等大宗能源價格在一段期間内上行明顯；同時，受國内疫情多發散發等超預期因素幹擾，物流暢通和供應鍊穩定受到沖擊，導緻公司業務量和經營業績同比出現下降。
值得注意的是，去年韻達股份的銷售費用、管理費用和财務費用等各項費用均出現較快增長，一定程度上對盈利表現造成壓力。在調研時，韻達股份高管便提及，銷售費用和管理費用方面的增加與公司業務發展密切相關，公司外延業務之前處于快速成長期，引起各項期間費用有一定程度增加；而随着疫情低流行和防疫措施優化以後，相應的費用同比 2022 年可能會有明顯下降。
不過，綜合第二、三季度的淨利下降幅度以及全年業績預告看，韻達股份在第四季度的淨利、單票收入情況都有所改善。在 1 月 30 日的機構調研中，韻達股份提及公司第四季度單票收入增長明顯，單票毛利和單票淨利潤同比、環比雙升。
對于 2022 年快遞企業的業績預告，資本市場也表現出不同反應。截至 1 月 31 日收盤，韻達股份報收 14.78 元，上漲 9.97%。除此外，申通快遞、圓通速遞錄得 4.39%、1.65% 的漲幅，僅順豐控股錄得 0.39% 的股價下跌。
