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原文摘要：
" 下半場 " 這個詞是去年上半年提出來的，而且這個詞提出來之後，在整個行業，包括國家産生了比較大的反響。
下半場到底是什麽意思，爲什麽會有下半場這個說法？
這個下半場是幾個層面：
一個是我們美團點評這家公司要進入下半場；
一個是互聯網和移動互聯網這個行業我們認爲要進入下半場；
一個是中國的産業、中國的經濟要進入下半場；
全球的經濟和政治，我們認爲也要進入下半場。
O2O 這個詞不僅是在互聯網圈内，投資界、媒體火，而且在傳統行業也非常火。甚至于在傳統行業比互聯網科技和媒體圈還火，這在中國互聯網上是第一次。
中國互聯網曆史上所有的新概念，新名詞的傳播規律都是什麽？
都是投資圈、媒體圈和互聯網圈、創業圈先火，火完了之後，然後才是傳統行業有選擇的跟進。也就是這個傳播過去一直是這樣一個路徑。
但是在 O2O 這個詞火的時候，路徑反過來了，傳統行業這幫人比我們還熱衷。很有意思的是在 O2O 之前，我去參加所有的互聯網會議，很少見到傳統行業的人來參加。即便來參加，他們也說是來學習的。
美股是比較理性的，但仍然出現了互聯網公司上市後估值高于我們認爲的客觀估值。
投行的人給了我一個答複，我認爲這個答案是非常深刻的：
你覺得估值高對不對？那我問你一個問題，你去看一下傳統企業的增長評估。
比如美國，某著名連鎖餐飲品牌的增長率是多少你知道嗎？2%。也就是說買這個公司的股票還不如把錢存銀行拿利息，每年隻漲 2%。
所以，這是整個傳統行業出現的情況，大家都不漲。當整個傳統行業走到頭的時候，還有很多人手上有錢沒地方投。尤其是中國 4 萬億，這就導緻資本市場的錢非常多。
可是傳統行業又不漲，等于錢沒有地方可去了，怎麽辦呢？
這時如果有個人跟他講一個可能性，他都願意去掏錢。因爲傳統行業是沒有可能性了，注定死亡，所以錢就不會去了。
* 文章爲作者獨立觀點，不代表筆記俠立場。
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