剛過去的交易周（8.19~8.23），A 股繼續縮量調整，全周累計成交額爲 2.71 萬億元，隻比堪稱絕對地量的前一周增量 600 億。
萬得全 A 指數本周下跌 2.05%，但個股表現存在結構性分化，即核心資産整體抗跌甚至還能微漲，小微盤股則面臨普跌。周度漲跌家數比爲 642:4680。
所謂核心資産是哪些，又有多強？
如果你經常盯盤，很可能已經注意到，由六大行組成的國有大型銀行闆塊，近期頻創新高，繼上周漲了 4.35% 後，本周漲幅仍高達 4.24%。
其中，工商銀行本周還坐穩了 A 股市值 " 一哥 " 之位。
與之相對的，是更偏成長風格的創業闆，周線已錄得 5 連陰，逼近今年 2 月的低點。
此消彼長之下，本周部分投資平台上開始流傳 " 六大行超過創業闆 " 的說法。
筆者查證後發現，真實情況是——雖然還沒超過，但差距已經很小了。
Wind 數據顯示，截至本周五收盤，六大行的合計總市值約 86811 億元。
2022 年底時，該數據爲 5.68 萬億元。
（注：總市值 2= 當日股價 × 當日總股本，爲方便比較，本文均采用這一指标）
而創業闆目前有 1349 隻成分股，截至本周五合計總市值爲 87682 億元，僅比六大行多了 871 億元，約 1%。
回到 2022 年底，彼時創業闆成分股僅 1200 多隻，但總市值高達 11.2 萬億元。
換句話說，如果下周六大行再漲一點，創業闆再跌一點，我們可能就真要見證曆史了。
有人覺得這是價值投資的回歸，成長風格則随之遇冷。作爲普通股民，我們其實不必太 " 上價值 "，隻需知道：當下确實有不少資金青睐銀行股。
資本市場的青睐，并不是情感上的 " 喜歡 "，更多是指在交易層面，資金買得多、賣得少。
除了市場看好高股息等紅利闆塊的一系列邏輯外，來自保險業和寬基 ETF 的增量資金，對銀行闆塊持續上漲也起到了助推作用。
此前我們分享過，國投證券本周在《四大行領漲的本質是什麽？》這一篇研報中提到，四大行大漲的本質是這輪以滬深 300ETF 爲代表的權益 ETF 被動式權益發展大潮：
在滬深 300ETF 大規模擴張的同時，可以發現主動型基金對于滬深 300 中的部分行業是長期嚴重低配的，典型的就是銀行，銀行在滬深 300 當中的權重達到 13.2%，而在二季度主動型的重倉股中隻占比 2.7%，低配幅度高達 10.5 個百分點。
其認爲，在這種情況下，主動型公募基金事實上不具備銀行的定價權，因爲随着滬深 300ETF 爲代表的被動權益資金作爲增量資金流入，銀行形成了有買盤但缺乏賣盤的特殊籌碼結構。
興業證券此前的一份研報也提到，今年 ETF 資金大幅流入并主要加倉滬深 300，銀行作爲滬深 300 指數第一大權重行業顯著受益。
根據其截至 8 月 16 日的估算，年内股票型 ETF 淨流入約 6293 億元，其中寬基類 ETF 淨流入 6359 億元，其他類小幅淨流出。
寬基類 ETF 是核心增量來源，且其中流入最多的爲跟蹤滬深 300 指數的 ETF 産品，年内淨流入約 4477 億元，占全部寬基淨流入規模的 70% 以上。
截至本周五，全市場最大的寬基 ETF ——滬深 300ETF（510300）規模已經來到 2760 億元，相較年初（1294 億元）翻了一倍多。
而創業闆持續走弱，一方面有分析認爲是 " 基本面使然 "。據金融投資報統計：
截至本周五，創業闆已有 342 家公司披露了中報和業績快報，累計平均計算，營收增長 2.3%，淨利潤增長 4.3%。
如果剔除甯德時代，營收雖增長 8.2%，淨利潤卻下降 1.2%。
不計算甯德時代，341 家公司平均每股收益和淨資産收益率分别爲 0.263 元和 4.23%。其中有 42 家虧損，139 家盈利下降，占已披露公司的比例爲 53%。
而下周将迎來财報密集披露期。Wind 數據顯示，下周（8.26~9.1）A 股将有 3528 家公司發布 2024 年中報，包括 943 家創業闆公司。若後續公布的數據整體不盡如人意，則情緒面恐仍将承壓。
另一方面，從資金面角度看，近期 A 股成交額持續萎縮，加上北向資金本周開始 " 隐身 "，盤中比較有機會成爲場内 " 風向标 " 的力量，大體就剩下了兩端：
一是，借道寬基 ETF 護盤的神秘資金。
這波護盤資金通常被認爲是 " 國家隊 " 的化身，每當滬深 300ETF、上證 50ETF 等産品盤中放量拉升，主要股指也會随之走強。
但其的風格更偏向 " 隻托不拉 "，因此如我們周五推送中提到的，當市場情緒較差時，市場不一定能形成向上合力。（詳見：《本周 A 股反複沖高回落，原因找到了》）
二是，借道 " 短線精靈 "" 漲跌速排名 " 等端口，以個股、闆塊異動吸引抱團博弈的短線資金，通常以遊資散戶爲主。
不過，從中證 2000 等指數的走勢可以大緻看出，7 月下旬以來一度熱鬧的短線行情，近期又跌入低谷。
本周 5 個交易日，個股都是跌多漲少，漲停家數看似有幾十家，但往往次日表現不濟；尤其本周四、周五，" 上一日漲停個股 " 均整體收跌。
因此，近期市場 " 隻能 " 更抱團有增量資金的方向，能夠持續走強的概念題材很少，本周大漲 6.67% 的華爲海思概念，已經算鳳毛麟角了。
投資邏輯來看，海思全聯接大會計劃在 9 月舉行，引發市場關注。這也是近年來海思首次舉行較大規模的 " 全聯接大會 "，被業内視爲新品發布和加速的信号。
熱點個股中，7 連闆的深圳華強和持續居成交額榜前列的力源信息，下周表現勢必會左右闆塊情緒。
每日經濟新聞
