作 者丨倪雨晴
編 輯丨陶力
圖 源丨視覺中國
面闆行業正面臨至暗時刻，2022 年廠商們都承受重壓。
截至 2 月 1 日，國内外已有十家主要的面闆廠商預告了 2022 年的業績，包括京東方、TCL 科技、深天馬 A、維信諾、龍騰光電、和輝光電、華映科技、彩虹股份、三星顯示 SDC、LG Display 等。其中，除了 SDC 逆勢增長之外，其他面闆公司基本都遭遇了營收或利潤的下滑，并且有一半的公司陷入虧損。
盡管面闆是周期性産業，此次起伏仍有其特殊性。此前，行業的産能不斷集中到中國大陸，韓國廠商規模化退出液晶賽道，産能格局也發生了變化。但是，受到疫情、消費不振、通脹等宏觀因素的影響，供需關系劇烈波動，面闆價格的跌幅和低谷期都迅速擴大。
可謂是，2021 年上漲得多高，2022 年滑坡就有多深，乃至直接擊穿底價，廠商們紛紛減産調整稼動率以應對挑戰。直到 2022 年底，部分液晶（LCD）面闆價格逐步收斂跌勢，2023 年行業等待恢複的拐點。
群智咨詢（Sigmaintell）總經理李亞琴向 21 世紀經濟報道記者表示，面闆廠商從 2022 年第二季度開始逐漸下修稼動率，目前稼動率已在七成以内。在正常的淡旺季中，2023 年下半年将是一個需求的企穩階段。
集體下滑
梳理國内面闆廠的業績來看，雙雄京東方和 TCL 科技在 2022 年保持盈利，但都經曆了利潤下滑。财報顯示，京東方預計 2022 年盈利在 75 億元 -77 億元之間 ，同比下降 70%-71%；TCL 科技收入在 1670 億元 -1696 億元之間，同比增長 2%-4%，盈利在 2.55 億元 -3.58 億元間，同比下降 96%-97%。
與此同時，其他廠商業績也集體下滑。深天馬受益于巨額補貼，2022 年預計扭虧，預計歸母淨利潤為 1 億元 -1.3 億元；龍騰光電 2022 年歸母淨利潤為 2.25 億元 -2.6 億元，同比減少 71.45%-75.29%。
而部分企業在 2022 年處于虧損狀态。維信諾預計去年虧損 20.5 億元– 24 億元，同比虧損額擴大；和輝光電預計虧損 16.05 億元，虧損幅度也同比加大；華映科技預計虧損 12.13 億元 -12.93 億元，上年同期虧損 2.24 億元；彩虹股份預期虧損 25.5 億元到 -28.5 億元。
在此番低迷周期内，需求萎縮和低價問題一直并存。京東方在公告中總結道，受終端消費需求明顯下降、下遊品牌客戶保守采購策略及行業低價競争态勢等方面影響，2022 年半導體顯示産品供需失衡，主流産品價格持續下降，部分産品價格降幅明顯，半導體顯示業務經營業績面臨巨大壓力。同時，公司部分産線仍面臨較大折舊壓力，OLED 等業務業績持續承壓。
這也是行業現實寫照，為了應對頹勢，企業們都在進行産品結構調整，逐步降低 TV 比例，轉向 IT、車載等成長型市場。
比如，京東方在 LCD 方面發力車載、電競、AR/VR 等高價值領域，提升整體盈利能力，在 OLED 方面提升車載、折疊筆記本電腦等産品的量産。TCL 科技也加大了中尺寸産品線的布局，并且圍繞印刷 OLED、QLED 以及 Micro-LED 等新型顯示技術加大研發投入，同時受惠全球能源結構轉型，新能源光伏業務保持快速增長。
再看韓國廠商，業績上也出現分化。LG Display 大幅跳水，三星顯示 SDC 創新高。LG Display 的财報顯示，2022 年銷售額為 26.15 萬億韓元，同比下降 12.47%，營業虧損約 2.085 萬億韓元，由盈利轉向虧損。SDC 去年的營業利潤則創下了曆史新高，累計實現營業收入 34.38 萬億韓元同比上升 8.4％，營業利潤 5.95 萬億韓元同比上升 33.4％。
不論三星還是 LG，近年來都在迅速從液晶轉向 OLED，同為 OLED 供應大戶，在去年呈現了截然不同的走勢。這與其産品結構息息相關，SDC 是高端智能手機 OLED 面闆的主供應商，盡管手機需求弱，但是高端手機較為穩定，尤其是蘋果 OLED 面闆訂單增加，也帶動了三星顯示業務的提升，SDC 也成為逆周期增長的異類。
而 LG Display 的高端 TV 和 IT 面闆兩部分業務占比較大，以 TV 為例，OLED 的銷量甚至比液晶更加低迷，因為液晶價格一跌再跌後，和 OLED 價格差距拉大，性價比更有優勢，這也直接影響 LG Display 高端産品的利潤。
靜待複蘇
雖然本輪周期低谷還在持續，但是 2023 年初已有恢複企穩的暖意，一個信号是，一季度液晶面闆的價格趨于穩定、部分降幅收窄。
群智咨詢近期的報告指出，一季度為全球消費電子市場備貨淡季，但在經曆深度去庫存周期後，品牌備貨需求環比四季度呈現趨穩态勢。而随着面闆價格步入曆史低谷，面闆廠一季度繼續積極控産，各應用面闆市場供需關系走向健康。
比如在 TV 領域，全球電視市場經曆了較長時間的至暗時刻，終端需求低迷以及主流品牌深度去庫存，面闆廠商亦随之啟動了史上最大幅度減産。随着供需雙方的相向調整，電視産業鍊庫存逐步趨于健康。在此背景下，群智咨詢預計 2023 年一季度全球 LCD TV 面闆供需趨于平衡，供需比為 5.1%，預計 2023 年 1 月 -2 月，LCD 電視面闆價格維持穩定。
在 TCL 科技看來，行業庫存自 2022 年四季度以來處于低位。随着行業整合加速和産能去化，以及下遊需求複蘇勢能增強，大尺寸顯示産品價格和盈利将逐步修複。
同時，多家機構認為，2023 年需求逐步回歸常态，今年面闆行業有望從底部進入複蘇的階段。就需求端而言，2022 年整機的去庫存效果顯著，2023 年将開啟弱增長。供應側的面闆廠們還在繼續控制稼動率，全球的廠商們對投資都更加謹慎理性，産能投資規模正在減小。
民生證券在報告中分析道，在供給端韓廠基本出清，大陸廠商主導控産效果明顯。三星已退出所有 LCD 産能，LG 的 P7 線在 22 年底退出所有 TV 産能，僅保留的小部分 P8 線産能預計在 23 年底前全部退出，中國台系廠商也有轉産 IT 線的規劃。全球面闆行業将進一步向中國大陸廠商集中，話語權和定價權已經由韓廠交棒至大陸廠商手中，京東方、TCL 的議價能力有望在未來進一步提高。
按照東海證券的預計，接下來國産 LCD 産能占比超 60%，而從産能規劃看，至 2025 年，全球 LCD 面闆幾乎無新增産線，産能增量主要以擴産為主，預計在未來 3 年，産能增量将主要來源于 TCL 廣州 T9 産線以及深天馬 TM19 産線。
展望 2023 年，韓廠還将加速退出液晶産業，積極投入到 OLED 賽道，強化高端市場的盈利能力。而國内廠商們将在複雜局面下優勝劣汰，随着液晶産能集中，馬太效應進一步凸顯，弱廠商清退産線，綜合實力強的廠商整合資源。
李亞琴判斷，如果 2022 至 2023 年連續兩年虧損的情況下，2023 至 2024 年行業并購大概率會發生，" 大的背景是産能過多，廠商主體比較多，很多企業依托政府的補貼，自身經營穩健性并不強，這幾個因素構成了發生并購的先決條件。市場回歸平衡最重要的還是要優勝劣汰，該淘汰的舊産能還是要淘汰。"
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本期編輯 黎雨桐 實習生 肖楠
