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文｜未來迹，作者｜向婷婷
雅詩蘭黛集團（NYSE: EL ) 于北京時間 2 月 2 日晚，美股盤後發布了其 2023 财年第二季度（2022 年 9 月 30 日 -12 月 31 日）報告，要點如下：
請輸截圖源自雅詩蘭黛 2023 年第二季度财報入圖說
1、營收：2022 年下半年賣了 576 億元人民币，同比下滑 14%。
财報顯示，雅詩蘭黛集團在 2022 年 7 月 1 日 -12 月 31 日的淨銷售額為 85.5 億美元（約合人民币 575.61 億元），與去年同期相比下降 14%。其中在 9 月 30 日至 12 月 31 日，集團淨銷售額為 46.2 億美元（約合人民币 311.03 億元 ），同比下降 17%。
營收下滑主要有兩個原因：首先是美元走強、通脹壓力和經濟衰退帶來的負面影響，導緻美國本土市場部分零售商收緊庫存，這種情況雖然在财年二季度得到一定改善，但補貨訂單同比仍然有所減少；其次，疫情對旅遊零售和物流運輸造成阻礙，尤其對以海南為典型的亞洲旅遊零售造成沖擊。
2、淨利潤：半年度同比下滑 50.3%，9 月至 12 月降幅達 64%。
集團在半年期内的淨利潤同比下降 50.3% 至 8.8 億美元（約合人民币 59.24 億元）。9 月 -12 月降幅進一步擴大，淨利潤為 3.9 億美元（約合人民币 26.26 億元），降幅達 64%。其中，主要國際旅遊零售地點的外币交易對報告和有機淨銷售額産生了 1% 的負面影響，其中歐洲、中東和非洲的負面影響為 3%。
總體而言，這一成績在雅詩蘭黛集團的預期内——早在 2023 财年一季報中，集團曾表示下調業績預期，稱第二财季淨銷售額預計同比下降 19% 至 17%。雅詩蘭黛總裁兼首席執行官傅懿德（Fabrizio Freda）也表示 :" 盡管去年 12 月新冠肺炎在中國施加了越來越大的壓力，但我們仍實現了 2023 财年第二季度的預期。"
據《未來迹 Future Beauty》統計，在 2022 年自然年，雅詩蘭黛集團共實現 163.6 億美元（約合人民币 1102.75 億元）的淨銷售額。
護膚彩妝雙雙下滑，The Ordinary 崛起
财報顯示，雅詩蘭黛集團旗下四大業務中，王牌業務護膚彩妝雙雙下滑。護膚業務中，此前表現良好的主力品牌海藍之謎、倩碧紛紛下滑，不過值得一提的是，The Ordinary 和 M · A · C 兩個品牌實現了兩位數的增長。
截圖源自雅詩蘭黛 2023 年第二季度财報請輸入圖說
1、業務占比最大的護膚業務降幅最大，The Ordinary、Bobbi Brown 受表揚。
财報顯示，報告期内護膚的淨銷售額為 23.82 億美元（約合人民币 160.36 億元），同比下降 25%。财報中将下滑的原因歸于亞洲旅遊零售中某些零售商預期的庫存緊縮，以及中國大陸有限的零售流量。在此背景下，集團旗下四大護膚品牌雅詩蘭黛、海藍之謎、蒂佳婷和倩碧的銷售額都出現下滑。
不過，集團特别表揚了 The Ordinary 和 Bobbi Brown。其中，The Ordinary 在每個地區都實現了兩位數的增長，得益于其王牌産品的增長以及新多肽睫毛和眉毛精華素等創新品類的成功推出。
2、彩妝業務營業利潤下滑超過 100%，但倩碧、 M · A · C 實現增長。
彩妝的淨銷售額為 12.68 億美元（約合人民币 85.37 億元），同比下降 9%。其營業利潤錄得負增長，下滑幅度超過 100%，是四大業務中營業利潤下滑最大的闆塊。
不過，就品牌表現來看仍有亮點。M · A · C 和倩碧實現了增長，其中，M · A · C 貢獻了兩位數的淨銷售額增長，這與品牌旗下 Studio Fix 粉底、新品的成功，以及雙 11 購物節和假日需求帶來的業績密切相關。然而，受疫情帶來的旅遊零售疲軟的影響，M · A · C 和倩碧的增長被雅詩蘭黛和 Tom Ford Beauty 的銷售下滑所抵消。
傅懿德對此表示：" 彩妝在許多市場都取得了成功，因為随着使用場合的恢複，我們的品牌正在實現該類别複興的承諾。"
3、香水表現出色，頭發護理靠 The Ordinary、Aveda 崛起。
香水業務錄得淨收入 7.75 億美元（約合人民币 52.18 億元），同比微降 3%。受到雅詩蘭黛、Le Labo、Tom Ford Beauty 三大品牌的推動，可比營收增長達到 12%，在全球各區域闆塊都有所增長。但财報中也指出，由于支持實體商店複蘇和獨立商店擴張的戰略投資，以及在節假日的廣告和促銷活動投資，因此香水業務的淨利潤有所下降。
頭發護理是四大業務部門中唯一一個取得增長的業務。其淨銷售額為 1.82 億美元（約合人民币 12.25 億元），同比上漲 1%。業績的增長得益于 The Ordinary 新推出的護發産品，以及新品牌 Aveda 帶來的業績收入。
亞太區大降 17%，但香水、護發業務強勢增長
分地區看，報告期内，雅詩蘭黛集團在美洲，歐洲、中東和非洲，亞洲 / 太平洋三大區域的淨銷售額和營業利潤均呈下滑狀态。
1、歐洲、中東和非洲區域降幅最大，亞太旅遊零售受限。
具體來看，報告期内，雅詩蘭黛集團在歐洲、中東和非洲的淨銷售額降幅最大，同比下降 22%，至 18.16 億美元（約合人民币 122.26 億元）；亞洲 / 太平洋地區的淨銷售額為 15.7 億美元（約合人民币 105.7 億元），同比下滑 17%；而在美洲地區的業績相對比較平穩，淨銷售額為 12.35 億美元（約合人民币 83.14 億元），同比下降 5%；
對于亞太地區的下滑，财報指出是由于新冠肺炎疫情給大中華區的實體商店和 Dr.Jart+ 蒂佳婷在韓國的旅遊零售業務帶來了負面影響。在中國市場，由于海南的旅遊業和産品運輸很大程度上受到限制，中國其他地區的實體運輸受到限制，對雅詩蘭黛集團發展帶來一定負面影響。
不過，面向 2023 年，在消費市場逐漸複蘇的背景下，雅詩蘭黛集團對亞洲旅遊零售和中國市場的恢複仍充滿信心，預計将從 2023 财年第三季度到第四季度恢複增長。就在近日，雅詩蘭黛集團在海口綜合保稅區注冊成立了雅詩蘭黛旅遊零售服務（海南）有限公司，将該集團旅遊零售中國區總部落地海南自貿港。
2、中國市場線上渠道可圈可點。
另外，雖然線下實體零售在去年受到嚴重沖擊，線上卻有着良好的發展勢頭。得益于集團在 2022 年推出的 "PCBA 計劃 "，集團 2022 年在中國市場的線上銷售成績可圈可點。
根據商指針監測的天貓、京東、抖音等 17 個線上平台銷售數據，在 2022 年全年，雅詩蘭黛集團旗下的多個品牌在線上銷售中取得了亮眼的成績，涵蓋面部護膚、香水、彩妝、面膜等多個品類。
從上表中可以發現，集團在中國高端化妝品市場的地位仍然十分穩定，旗下護膚品牌如雅詩蘭黛、海藍之謎，彩妝品類的 M · A · C、湯姆福特 /TOM FORD、芭比波朗 /BOBBI BROWN，香水品類的祖瑪珑 /JO MALONE，均跻身于 2022 年美妝品牌線上銷售額排名的 TOP20 榜單中。
值得一提的是，在天貓公布的 2022 年香水香氛店鋪雙 11 銷售戰報中，祖瑪珑和 TOM FORD 湯姆福特分别位列第一名、第三名。
3、香水、護發業務在亞太地區兩位數增長。
顯然，這一增長與中國國内的香水和護發市場的蓬勃發展不無關系。
《2022 中國香水行業研究白皮書》中指出，2021 年中國香水市場整體零售額僅占世界香水市場的 4.1%，但在過去五年（2016~2021）的 CAGR（複合年均增長率）為 21.4%，增速約為世界市場的十倍。預計到 2026 年，整體中國香水市場的銷售額将達到 371.3 億人民币，未來五年市場年複合增長率将維持在 22.3% 左右，約為全球香水市場整體增長率的 3 倍。
護發市場更是充滿活力。尼爾森調查數據顯示，2021 年我國養護發市場增幅高達 24%。在基礎洗護産品市場已經日趨飽和的背景下，" 護膚式護發 "、" 高端化 "、" 防脫 " 成為趨勢，新型護發類産品未來的增長空間依然很大。
雅詩蘭黛在中國的第 30 年：加速本土化，需重構增長模型
2023 年，雅詩蘭黛迎來在中國的第 30 個年頭。
盡管中國市場因為疫情影響，拖了集團的業績後腿，但中國始終是雅詩蘭黛最為看重的市場之一，集團也在加速本土化創新以增強在中國市場的競争力。
2022 年 12 月 15 日，" 雅詩蘭黛中國創新研發中心 " 在上海揭幕，雅詩蘭黛集團國際市場中規模最大的創新研發中心宣告正式投入使用。傅懿德表示，" 我們将通過這個一流的研發中心，強化與中國消費者的聯系。"
但面對中國市場日趨激烈的競争，雅詩蘭黛集團在中國的未來之路也并非一片坦途。
首先，就品牌金字塔而言，雅詩蘭黛集團旗下的頭部品牌與腰部、尾部品牌差距過大。
在百貨渠道，雅詩蘭黛、海藍之謎、M · A · C 魅可等高端品牌有着強大的品牌競争力和極廣的消費者認知度，然而與此同時，中高端品牌倩碧、悅木之源、蒂佳婷等，其聲量和銷量似乎不容客觀。
一業内資深人士認為，就品牌矩陣來看，像倩碧、悅木之源這些品牌作為金字塔的基礎部分，集團給到的運營資源相對不多。" 尤其是倩碧，産品叠代太慢，品牌形象在不斷老化，給消費者一種很老的印象。需要集結資源以明星單品打造新的消費者品牌心智，吸引新顧客。
與此同時，雖然目前雅詩蘭黛、海藍之謎在高端護膚市場上占有穩定的市場份額，但随着國内外各大品牌向高端化方向的加速入局，它們也将面臨同類定位高端品牌在全渠道的 " 圍攻 "。
另外，雅詩蘭黛還需要在中國市場找到新的增長力量。
今年 1 月 29 日零時，雅詩蘭黛集團旗下品牌在中國市場又完成了一輪價格上調。據了解，此次調價産品包含集團旗下彩妝、香水、護膚等幾乎全品類，共計 348 個 SKU，包括雅詩蘭黛品牌凍齡白金、傾慕唇膏等明星産品系列，漲幅在 10% 以内。
在王牌品牌上持續獲得收益的同時，雅詩蘭黛也亟需 " 新血 " 帶來的新增長。就雅詩蘭黛集團買入的品牌表現來看，最新财報顯示，集團新收購的蒂佳婷品牌，表現不如預期，甚至錄得低于預期的負增長。另外，其收購的高端面膜品牌格萊魅 GLAMGLOW 和美式彩妝品牌 Too Faced，目前也已經關停。
相較而言，其引入中國市場的首個高端專業護發品牌 Aveda 表現較為出色。在曆經萎靡之後，雅詩蘭黛或許可以集中力量，加強其在 " 新興 " 市場上的競争力，例如護發和香水。
對于 2023 财年第三季度，雅詩蘭黛集團下調了展望。預計與去年同期相比，報告的淨銷售額預計将下降 14% 至 12%。傅懿德表示，" 我們恢複增長的時間已經轉移到了第四季度。"而要恢複增長，中國市場很顯然仍是關鍵中的關鍵。
