作 者丨張望
編 輯丨朱益民
圖 源丨視覺中國
以嶺藥業（002603.SZ）業績再創曆史新高。
根據 1 月 31 日披露的業績預告，2022 年，以嶺藥業預計實現淨利潤 21.5 億元至 24.19 億元，比上年同期增長 60% 至 80%；預計實現扣非後淨利潤 20.24 億元至 23.4 億元，比上年同期增長 60% 至 85%。
值得注意的是，以嶺藥業 2020 年和 2021 年的扣非後淨利潤，分别同比增長 109.56% 與 8.6%，兩年合計實現數為 24.29 億元，而其預計的 2022 年最高扣非後淨利潤已經接近這兩年的總和。
以嶺藥業表示，公司就業績預告有關事項與年報審計會計師事務所進行了初步溝通，雙方不存在分歧。
21 世紀經濟報道記者注意到，以嶺藥業預計 2022 年超 21 億元的業績表現，已經大大超出此前的市場預期。
機構預測普遍 " 失算 "
以嶺藥業 2022 年業績在高基數上繼續保持高增長，主要是當年第四季度出現超常規發展。
财報數據顯示，2022 年前三季度，以嶺藥業分别實現淨利潤 14.14 億元和扣非後淨利潤 14.16 億元，兩者分别同比增長 15.58% 與 20.6%。
但僅以預告的 2022 年淨利潤 21.5 億元至 24.19 億元計算，以嶺藥業在 2022 年第四季度就實現淨利潤 7.36 億元至 10.05 億元，同比增長高達 512% 至 736%，環比增長為 101% 至 175%，均顯著高于同年前三季度。
而以嶺藥業預計 2022 年第四季度實現的 10.05 億元最高淨利潤，已經接近其 2022 年上半年實現的 10.49 億元淨利潤。
對于以嶺藥業在 2022 年第四季度出現的超預期業績 " 突擊 " 增長，證券研究機構同樣始料未及。
" 以嶺藥業 2022 年的業績确實大大超出了我們之前的預期。"一位證券研究人員對 21 世紀經濟報道記者說，" 在去年四季度之前，大家都沒有也不可能預見以嶺藥業的産品有這麼大規模的市場需求。"
21 世紀經濟報道記者統計發現，在以嶺藥業發布 2022 年三季報後的 10 月底至 11 月初，共有 7 家券商發布了針對以嶺藥業的研究報告，其中預測以嶺藥業 2022 年淨利潤最低的是國海證券的 15.36 億元，最高的是信達證券的 18.16 億元。
但即便是國海證券預測的 15.36 億元，相比以嶺藥業 2021 年 13.44 億元的淨利潤也有一定幅度的增長。
事實上，以嶺藥業之前對自身 2022 年業績的預計也偏于 " 保守 "。
在 2022 年 10 月 28 日接受百餘家投資機構調研時，以嶺藥業董秘吳瑞表示，" 争取在去年（2021 年）高收入基數上仍能實現增長 "，并稱 2022 年前三季度取得了較好的階段性收獲。
而針對 2022 年業績的高增長，以嶺藥業 1 月 31 公告稱，主要是 2022 年公司主導産品銷售收入較上年同期實現一定幅度增長。
" 現在構成公司主要收入的品種有四個，分别是司通心絡、參松養心、芪苈強心和連花清瘟，這四個都是（銷售）過 10 億元的品種。" 以嶺藥業相關人士 1 月 31 日下午告訴 21 世紀經濟報道記者。
四季度收入超過上半年
以嶺藥業 2022 年業績超預期增長，在于核心産品連花清瘟的市場需求突然爆發。
"2022 年 11 月以來，國務院聯防聯控機制綜合組等先後出台了二十條優化措施、新十條防控措施、‘乙類乙管’方案、第十版防控方案等，連花清瘟的市場需求随之持續放量。" 前述證券研究人員認為。
在國家工信部 1 月 20 日給以嶺藥業發來慰問信的官宣中，以嶺藥業表示，自 2022 年 12 月中旬收到國家工信部、河北省工信廳新冠病毒重點治療藥物生産保供任務後，公司及時調整生産線，開足馬力投入連花清瘟系列産品的搶産中，" 石家莊、衡水、北京三個生産基地在滿足公司其他藥品正常生産的情況下，其餘生産線全部用于生産連花清瘟系列産品 "。
而據國金證券最新研報，在（2022 年）四季度疫情反複中，以嶺藥業的連花清瘟銷售大幅增長，預計 2022 年銷售額超過 65 億元，實現銷售規模的新突破。
這對于頗具規模的以嶺藥業來說同樣非同小可。财務數據表明，2021 年和 2022 年前三季度，以嶺藥業的營收分别為 101.17 億元與 79.46 億元。
即使按照國金證券最新研報預計的 2022 年以嶺藥業營收 124.82 億元計算，連花清瘟的同期銷售收入也占到了 52.07%。
不過，目前以嶺藥業尚未公布 2022 年營收及相關産品銷售收入。
" 具體品種的銷售收入，要等年報披露。" 前述以嶺藥業相關人士如此回複 21 世紀經濟報道記者。
依據國金證券最新研報預計的超過 65 億元，以嶺藥業的連花清瘟在 2022 年第四季度的銷售收入已經超越 2022 年上半年。
2022 年半年報顯示，以嶺藥業抗感冒類産品當期收入 25.53 億元，位居主營構成第一。
而以嶺藥業的抗感冒類産品為連花清瘟和連花清咳片，但據以嶺藥業董秘吳瑞在接受機構調研時稱，連花清咳片在 2022 年上半年實現銷售收入近 5000 萬元。
由此可知，2022 年上半年，連花清瘟銷售收入逾 25 億元。另據西南證券等券商研報測算，以嶺藥業的連花清瘟在 2022 年第三季度實現收入 11 億元至 12 億元。
綜上，以嶺藥業的連花清瘟在 2022 年前三季度的收入約為 37 億元，同年四季度實現了超過 28 億元的銷售收入。
但連花清瘟的盈利水平已經有所下降。
2021 年，以嶺藥業呼吸系統類産品（抗感冒類産品）毛利率為 71.85%，2022 年上半年下滑至 68.05%。
" 從（2022 年）前三季度或者上半年披露的數據來看，連花清瘟的成本有一些上漲，但在可承受範圍之内。" 上述以嶺藥業相關人士表示，" 我們的生産安排一直都是以銷定産。"
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本期編輯 黎雨桐 實習生 黎藹慧
