财聯社 12 月 19 日訊（編輯 胡家榮）受昨日晚間公告影響，碧桂園服務 ( 06098.HK ) 大幅走低，盤中跌幅一度接近 12%。截至發稿，跌 9.97%，報 6.23 港元。
注：碧桂園服務的走勢
根據昨日早間的公告，碧桂園服務就關聯方所欠集團的貿易應收款項進行了計提減值撥備約人民币 18 億元至 23 億元；就集團的商譽及其他無形資産減值計提約人民币 14 億元至 18 億元。
注：碧桂園服務的公告
更爲值得關注的是，碧桂園服務在公告中指出，預計 2023 年度淨利潤将減少 32-41 億人民币。
資産和商譽減值對于上市公司影響多大？
首先是财務表現受到影響：當公司計提商譽減值時，這将導緻公司财務報表中的淨利潤減少或虧損增加。同時，在資産負債表上，也會相應地減少非流動資産、總資産及淨資産。
其次是投資者信心受挫：在商譽減值發生前，如果上市公司收購的标的公司盈利能力不達預期，對投資者的損害往往是隐性的，會導緻資産虛高，稀釋投資者的現有權益；而在公司計提商譽減值後，這種隐性的損害逐漸顯性化，将直接稀釋投資者的每股淨資産，可能引發市場對公司的信心動搖，從而影響上市公司股票市值。
上半年營收超 200 億未能提振市場信心
碧桂園服務在上半年業績來看，整體收入表現穩健，營業收入 207.33 億元，同比增幅 3.4%。毛利約爲人民币 51.58 億元；公司股東應占核心淨利潤約爲人民币 26.15 億元。盡管此前碧桂園服務強調這些事件并不會對公司的日常運營産生任何現金流量影響，且公司目前營運資金充足，業務持續穩定運營。
但是這一計提的減值無疑會對公司的财務狀況和市場信心造成一定的影響。此外，考慮到房地産行業的整體調整以及政策環境的變化，碧桂園服務在未來的發展也面臨一定的不确定性。
機構預計後續将出現更多減值
對于碧桂園服務這一減值，摩根士丹利發布報告指出，減值金額符合該行的預期，但預計未來幾年将出現更多的減值，并對其派息政策表示關注。
該行認爲，碧桂園服務上述減值計提反映了來自碧桂園應收賬款的 78% 至 100% 以及約 29% 的較高風險商譽因素。然而，該行還估計碧桂園服務未來幾年可能還有約 67 億元人民币及第三方貸款需要作出減值計提。
大摩表示，碧桂園服務暫停股份回購，相信公司可以通過穩定的現金流來派發股息，提高股東回報。該行維持對碧桂園服務的 " 減持 " 投資評級和目标價 6.04 元。
