最近，包括高盛、野村、摩根士丹利等在内的多家主流外資機構紛紛對 2024 年 A 股市場作出展望。
在經過２年多調整後，A 股有望迎來超跌機遇，這是目前一些外資機構的共同觀點。例如，野村東方國際證券首席策略分析師高挺 12 月 19 日表示，現在 A 股市場的估值低于 2016 年初和 2018 年末，在這樣的極端情況下，未來估值修複值得關注。高盛認爲，經濟形勢改善有望推動企業盈利回升，且因 A 股估值處于曆史低位，維持對 A 股的 " 高配 " 立場。就連 2023 年以來對 A 股持謹慎觀點的摩根士丹利也認爲，2024 年 A 股将有所回暖。近期，摩根士丹利将滬深 300 指數 2024 年底的目标點位設置爲 3850 點。
數據來源：記者整理視覺中國圖楊靖制圖
此外，《每日經濟新聞》記者注意到，從曆史上看，MSCI（美國指數編制公司）中國指數的表現與人民币彙率之間存在較強的關聯。最近，瑞銀上調了人民币兌美元彙率預測。
外資機構關注估值修複
最近，包括高盛、野村、摩根士丹利等在内的主流外資機構在 2024 年 A 股市場展望中大多認爲，2024 年 A 股有望否極泰來，其中估值修複因素受到多家外資關注。
對于目前 A 股市場，高挺 12 月 19 日表示，目前 A 股市場的估值甚至低于 2016 年初和 2018 年末。滬深 300 指數的 PB（平均市淨率）爲 10 年來最低。在他看來，現在 A 股估值又走到了極端，未來估值的修複會比較重要，應着重關注來自 A 股市場連續 3 年調整後的超跌機遇。預計未來 12 個月，市場會有上行空間，一方面是估值修複，一方面是盈利改善。雖然有一定不确定性，但整體正面的因素偏多。另外，可以密切關注房地産數據，如果企穩，對經濟增長預期會更加樂觀。
高挺團隊總結了 3 條中長期投資主線供投資者關注：一是新内需下的三主線消費升級（現代化城鎮消費、大衆消費品質化升級及人口結構消費升級）；二是外循環附加值升級（消費輸出、娛樂輸出和産能輸出）；三是超跌闆塊中的修複機會。此外，海外利率若持續走低，外資重倉的食品飲料、電新和醫藥行業有望受益外資回流。
高盛最近發布了 2024 年 A 股展望。高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津及團隊對 A 股保持謹慎樂觀，認爲經濟情勢改善有望推動企業盈利回升，且因 A 股估值處于曆史低位，維持對 A 股的 " 高配 " 立場。
高盛研究部預計 2024 年 MSCI 中國指數和滬深 300 指數成分股将分别實現 10% 和 11% 的盈利增長，與 2023 年表現接近。
貝萊德旗下貝萊德建信理财公司拟任首席多資産投資官劉睿最近接受媒體采訪時指出，展望 2024 年上半年，A 股和港股均有比較好的配置機會。無論從橫向還是縱向比較，目前兩大市場的估值均處于較低水平。在結構上，高科技及高分紅類資産更具競争力。
《每日經濟新聞》記者注意到，2023 年以來，摩根士丹利對 A 股持相對謹慎觀點。而在展望 2024 年時，摩根士丹利也認爲 A 股表現有望回暖。
在摩根士丹利近期發布的 2024 年 A 股策略展望中，摩根士丹利将滬深 300 指數 2024 年底的目标點位設置爲 3850 點。截至 12 月 21 日收盤，滬深 300 指數報收 3330.87 點，漲 1.01%。
瑞銀上調人民币彙率預測
據《每日經濟新聞》記者觀察，人民币彙率是影響市場的一個重要變量，從過往來看，MSCI 中國指數的表現與人民币彙率之間往往呈現出較強的負相關關系。最近，瑞銀上調了人民币兌美元彙率預測。
瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤近日發表觀點稱，鑒于美元走弱，上調人民币兌美元彙率預測。
汪濤指出，11 月以來人民币兌美元有所升值，部分由于美元走弱。對應最新的美元走勢，瑞銀将 2023 年底人民币兌美元預測調整至 7.1 左右（之前預測爲 7.3）。中美利差、美國國債收益率和美元指數的波動仍可能帶來階段性的人民币彙率波動。
展望 2024 年，汪濤表示，鑒于央行可能進一步放松貨币政策，2024 年一季度人民币兌美元可能再度貶值。預計中國經濟增長将企穩，且央行在 2024 年春季後不再降息。同時，預計美國經濟将在 2024 年增長放緩，美聯儲将開始降息。中美國債利差預計收窄、美元有望走弱，以及對中國經濟的信心修複，将共同推動人民币兌美元小幅升值。因此，預計 2024 年底人民币兌美元彙率爲 7.0（此前預測爲 7.15）。
此外，高挺團隊認爲，2024 年全球經濟将逐步趨同，美國經濟的走弱将驅動美聯儲逐漸開啓降息周期，有利于新興市場的整體表現。由于當前經濟對總量刺激政策的迫切、國内低通脹壓力以及海外利率環境潛在的下行空間，中國在 2024 年有機會迎來更有力的刺激政策以加碼經濟增長。
每日經濟新聞
