财聯社 10 月 6 日訊(編輯童古)年初至今,港股已先後經曆三輪下跌,近期下跌動能已逐步收斂。建銀國際策略團隊 10 月 5 日發布研報稱,4 季度有望峰回路轉,醞釀一輪反彈。
建銀國際表示,港股仍處在反複築底階段,年内四個重要底部已先後确認(估值底、政策底、經濟底、盈利底),而流動性底(美息美元見頂、人民币見底等)也有望于 4 季度内确認。
他們強調了 4 季度需觀察的核心問題:美國通脹及經濟走勢預期差及其後續對美聯儲貨币政策的影響,中國宏觀政策方面會否加大力度,兩個大國之間關系會否有階段性緩和,地緣政治風險有否收斂等。
建銀國際表示,近期積極因素開始逐步累積,10 月下旬至 11 月港股或迎來有利的反彈窗口:特首施政報告、10 月底政治局會議及二十屆三中全會、美聯儲 11 月議息會及 APEC 領導人峰會有望爲反彈提供重要催化劑。
他們也提醒了 4 季度的風險,主要包括:美國罷工潮及能源價格反彈推高通脹預期,美國财政開支争拗持續,美國高利率持續引發新一輪金融系統動蕩及信用風險,内地政策力度不及預期,地緣政治風險等。
綜合考慮内外環境,建銀國際認爲,港股 4 季度或前低後高、總體呈現倒 V 型走勢,恒生指數波動區間介于 16,500-20,000 點,國企指數波動區間介于 5,600-7,000 點,科技指數介于 3,500-4,600 點。
最後,他們給出投資建議:建議由超配價值适時轉向在價值股和成長股之間平衡配置。攻守兼備的中字頭依然有配置價值,主要涉及能源、電訊與基建裝備闆塊,業績能見度高的科技醫藥龍頭将會提供更多股價修複彈性;利率趨于見頂及政策預期減辣,逢低收集本地地産股及黃金股。