截至目前，A 股上市公司 2024 年中報披露的進度已經達到 40%。一些此前市場預期較低的行業，如消費和新能源今年上半年的 " 成績單 " 不俗。從已經公布的相關行業上市公司中報來看，整體業績仍然呈現同比增長，其中多家行業龍頭企業展現了較強的增長韌性。而此前幾年受疫情影響較大的部分行業，如航空機場業目前也有較明顯的觸底回升。
就今年中報反映的行業經營情況及下半年的趨勢展望，最近，多家券商的相關行業首席分析師接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）的采訪。
新能源行業龍頭展現較強業績韌性
盡管當前新能源行業面臨一定産能過剩等壓力，但從已經披露的行業上市公司中報和相關上市公司中期業績預告來看，不少新能源上市公司業績仍然呈現出較強的增長韌性。在持續的創新性技術賦能下，一批新能源産業鏈上市公司不斷實現自身高質量發展，在今年上半年取得了業績增長。
截至 8 月 23 日，深交所已有 23 家新能源行業上市公司披露 2024 年半年報，合計實現淨利潤超 252 億元、同比增長 9.4%。其中，甯德時代實現淨利潤 228.65 億元、同比增長 10.37%；捷佳偉創實現淨利潤 12.26 億元、同比增長 63.15%；博俊科技實現淨利潤 2.32 億元、同比增長 143.66%。
值得注意的是，新能源汽車産業鏈的帶動作用在今年依然十分明顯。7 月，國内新能源車景氣度再創新高，月度零售銷量首次超過了傳統燃油乘用車。根據中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會最新數據，7 月新能源乘用車零售 87.8 萬輛，同比增長 36.9%、環比增長 2.8%，市場滲透率 51.1%。比亞迪穩居榜首，7 月新能源汽車銷量爲 34.24 萬輛，同比增長 30.6%，連續 5 個月銷量突破 30 萬輛。
7 月末，锂電行業龍頭甯德時代發布 2024 年半年報。報告期内，公司實現營業收入 1667.67 億元；淨利潤 228.65 億元，同比增長 10.37%；扣非淨利潤 200.54 億元，同比增長 14.25%；經營活動産生的現金流量淨額達 447.09 億元，同比增長 20.61%。值得注意的是，公司綜合毛利率達到 26.5%，同比提升 4.9 個百分點；與此同時，公司産能利用率達到 65%，6 月産能更是達到 73%，繼續排在行業前列。在業績說明會上，甯德時代明确表示，公司下半年排産和訂單飽滿，産能利用率預計會進一步提升。
作爲汽車精密零部件和精密模具的代表企業，博俊科技 2024 年半年度實現營業收入 17.23 億元，同比增長 68.73%；淨利潤 2.32 億元，同比增長 143.66%；基本每股收益 0.57 元，同比增長 110.26%。對于上半年業績保持快速增長态勢的原因，博俊科技表示，報告期内，公司訂單充足，營業收入較去年同期增幅較大。特别是随着新能源汽車行業快速發展，混動汽車、純電動汽車快速上量，受益于核心客戶銷量強勢，主力客戶均處在強車型周期，公司新能源車身模塊化産品收入同比增長較快。
電池行業龍頭欣旺達的業績預告也同樣彰顯了行業的景氣度——預計 2024 上半年淨利潤 7.67 億元 ~8.99 億元，同比增長 75.00%~105.00%；預計扣非淨利潤 7.38 億元 ~8.70 億元，同比增長 99.79%~135.38%。欣旺達表示，2024 上半年，公司扣除非經常性損益後的淨利潤同比上升，主要原因爲經營計劃有序開展。随着市場營銷力度加大，主營業務收入穩步增長，盈利能力提高。
另外，光伏設備龍頭捷佳偉創的 2024 年半年報顯示，上半年公司實現營業收入 66.22 億元，同比增長 62.19%；淨利潤爲 12.26 億元，同比增長 63.15%。針對今年上半年的經營業績大幅增長，捷佳偉創解釋稱，系公司訂單持續驗收帶來收入增長。
展望今年下半年新能源行業發展形勢，中信建投證券電力設備及新能源行業首席分析師朱玥今日接受每經記者采訪時表示，" 新能源産業鏈（主要是光伏風電、電動車）目前來看處于明顯的底部複蘇區間。我們看到，絕大多數行業已經逐步向供需平衡回歸，比如此前價格戰最激烈的風電主機行業，主要上市公司均反饋明顯減虧。展望下半年，逐步會恢複到盈利狀态，光伏和锂電龍頭公司業績表現比較出色，代表着新能源行業正在逐步向供需平衡回歸，走向複蘇。目前處于複蘇的起步向上階段。"
在朱玥看來，當前新能源行業值得關注的基本面特征包括：
第一、出口産業鏈增速快，體現出新能源和電力設備行業很強的全球的競争力。戶用儲能在亞非拉市場蓬勃發展，爲這些地區的用戶很好地解決了用電需求問題，發揮低成本優勢，對柴油發電機形成替代和互濟作用，大幅度降低了這些區域用戶的用電成本。
第二、全球大儲能業務增速較快。近年來不少上市公司發揮渠道和技術能力優勢，新增開拓了大型集中式儲能業務。上半年國内大儲能增速達到 50%，美國、歐洲也出現了超預期增長。在光伏風電滲透率提升，且成本大幅度降低之後，儲能對于電網的意義愈發凸顯，需求出現大幅度增長。
第三、行業龍頭在周期底部展現出很強的韌性，體現出很強的成本優勢。這類公司在周期底部的抗風險能力較強，市占率、出貨量也不斷提升。
" 以上三個亮點都是市場化需求提升，優質公司自身經營管理能力帶來的，具備可持續性。" 朱玥進一步表示，" 從基本面來看，新能源公司股價處于長周期底部位置，行業複蘇的信号已經開始出現，當下處于複蘇的初始階段，市場預期可能有會有所波動，需要反複驗證複蘇的持續性。但目前爲止是比較明确的價值投資者布局位置，闆塊具備長期投資價值。"
就今年來新能源行業各主要細分領域的經營表現來看，東吳證券研究所聯席所長、電新行業首席分析師曾朵紅向記者總結道，" 今年來新能源需求總體平穩增長，其中大儲需求呈現超預期。新能源汽車領域來看，根據中汽協數據，7 月新能源汽車銷量 99 萬輛，同比增長 27%，滲透率達 44%。7 月國内新能源車景氣度再創新高，月度零售銷量首次超過了傳統燃油乘用車。2024 年國内銷量預期增長 25% 至 1080 萬輛，全球銷量預計增長 20% 至 1600 萬輛。歐美短期銷量雖增速放緩，但電動化大趨勢不變，歐洲碳排考核趨嚴，車企新平台 2025 下半年開始推出，預計 2026 年銷量将明顯向上。風光儲領域來看，可再生能源發電占比持續提升，疊加光伏、儲能價格下降，帶來光儲平價，全球光儲市場空間打開。"
另外據曾朵紅介紹，今年以來，以甯德時代爲代表的锂電池龍頭，以陽光電源爲代表的光儲龍頭展現出了較強的盈利能力。展望下半年，基于新興市場光儲爆發、持續性好，歐美随降息拉動需求恢複，下半年進入交付旺季等因素判斷，預計逆變器龍頭有望持續受益。另外，随着汽車迎來 " 金九銀十 " 備貨，疊加國内外儲能需求旺盛，行業排産持續向上，預計锂電池環節下半年仍有較爲亮眼的表現。
部分消費行業上市公司業績超預期
今年以來，随着宏觀政策效應持續釋放，國民經濟延續恢複向好态勢，國内消費活力逐步回暖。國家統計局公布 7 月份 CPI 數據顯示，7 月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲 0.5%。其中，消費品價格上漲 0.5%，服務價格上漲 0.6%。
在此背景下，不少大消費領域上市公司呈現出超預期的業績表現。截至 8 月 23 日，深交所已有 63 家消費行業上市公司披露上半年經營業績，合計實現淨利潤超 390 億元，同比增長 29.89%。其中，海大集團、孚日股份等 6 家公司淨利潤增速超 50%，美的集團、雙彙發展等 5 家公司淨利潤超 10 億元。
具體來看，海關總署數據顯示，2024 年上半年，中國家用電器累計出口金額 3479 億元，同比增長 18.3%。以美的集團爲例，海外市場增長貢獻明顯。美的集團上半年實現營業收入 2172.74 億元，同比增長 10.30%；實現淨利潤 208.04 億元，同比增長 14.11%。報告期内，美的集團海外業務收入同比增長約 13%，高于國内營業收入 8% 的增速。美的集團全球生産基地出口業務 2024 上半年累計發運貨量同比增長超過 20%。
海大集團上半年業績同比高增，市占率逆勢提升。公司上半年實現淨利潤 21.25 億元，同比增長 93.15%。公司表示，主要是受飼料主業市占率和盈利水平的提升，疊加養殖闆塊扭虧爲盈帶動。在養殖成本方面，公司團隊管理能力和專業能力提升，綜合養殖成本取得進步。
鹽津鋪子發布的半年度報告顯示，今年上半年，公司實現營業收入 24.59 億元，同比增長 29.84%；歸母淨利潤 3.19 億元，同比增長 30%。這一業績增長主要得益于公司在多個渠道、多個品類實現快速發展。蘇泊爾發布的業績快報顯示，2024 上半年公司實現營業收入 109.65 億元，同比上升 9.84%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 9.41 億元，同比增長 6.81%。
蘇泊爾方面表示，業績取得穩健增長主要因爲内外銷業務均實現增長。内銷業務方面，面對複雜的市場環境與消費者更理性的市場需求，公司通過持續創新及強大的渠道競争優勢實現了優于行業的表現，營業收入較同期略有增長，且核心品類的線上、線下市場占有率持續提升。外銷業務方面，去年同期，公司主要外銷客戶處于去庫存階段。
高層會議強調 " 要以提振消費爲重點擴大國内需求 "，随着相關政策舉措落地見效及引導規範，我國消費市場也将湧現更多新趨勢，上市公司也正在積極應答，抓住新機遇。
雙彙發展相關負責人表示，公司持續推進網絡建設，堅持 " 兩調一控 " 方針，順應行情變化、調整生鮮品結構，順應市場消費變化、調整肉制品結構。
蘇泊爾相關負責人指出，公司采取積極的措施，持續提高營銷效率并嚴格控制各項費用支出，同時在研發創新上繼續加大投入，豐富産品品類，推出了更多有競争力的産品。
展望今年下半年消費行業複蘇趨勢，華泰金控研究部負責人、可選消費首席分析師樊俊豪向記者表示，" 今年以來，我國消費處于平穩複蘇的态勢，1~7 月我國社會消費品零售總額同比增長 3.5%，體現出在政策發力、CPI 逐步回升、居民消費信心恢複等背景下的消費需求持續回暖。當前消費正處于複蘇的中繼階段，下半年逐步進入消費旺季。暑期的到來已使得旅遊、文娛等服務消費持續活躍，同時伴随以舊換新、促進消費高質量發展等政策措施加快落實落地，下半年消費的持續複蘇注入新增長動能 "。
就今年下半年值得關注的消費細分子行業，樊俊豪分析指出，" 從結構上看，當下消費市場有三類增長亮點，細分領域的龍頭品牌業績在下半年有望延續靓麗表現。一是，國貨崛起，尤其是結構有增量、競争格局清晰的細分消費龍頭。随着國貨産品力的提升，消費者對國貨的認可度日益增強，國潮崛起，國貨品牌持續擴大市場份額，代表性行業如運動服飾、美妝、寵物、家電等闆塊。二是，性價比消費。居民消費日趨理性，既願意爲高品質的消費買單，同時也更在乎綜合價格的性價比，國貨平替、折扣量販就是這種消費趨勢的代表。三是，消費出海。我國消費品物美價廉，海外需求較爲堅挺，利好優質國貨品牌出海。我們已看多越來越多的消費行業，如家電、輕工、潮玩等企業，通過産品出海或品牌出海等來尋找自身的成長新動能。盡管短期市場競争有所加劇，但這三類企業有望憑借結構增量的捕捉、持續的壁壘夯實，在下半年進一步提升市場份額以及保持較高的盈利能力。"
有色行業龍頭上半年業績紛紛報喜
以有色金屬、石油、煤炭爲代表的上遊資源品行業上市公司，近年來在市場上呈現出了較強的韌性。而從基本面來看，相關行業在今年上半年也有不錯的表現。
受美聯儲貨币政策轉向且年内有望降息、地緣事件升級、有色金屬下遊需求逐步複蘇等因素影響，2024 年以來，各類有色金屬品種價格整體偏強，驅動行業多數公司業績穩中向好。
具體來看，黃金受美國赤字率提升、地緣因素擾動等影響，黃金價格在高基數的情況下，仍屢創曆史新高，2024 上半年累計漲幅約 14%。
金屬銅供給端頻受擾動，如智利國家銅業 Radomiro Tomic 銅礦事故影響 4 月産量；贊比亞幹旱導緻電力短缺，計劃要求礦企減少五分之一用電量。整體看，銅價穩中有升，2024 上半年累計漲幅超 4%。
金屬鋁方面，受礦石供應緊張制約氧化鋁企業提産、需求端修複等因素影響，國内氧化鋁價格整體呈現上行态勢，2024 上半年累計上漲 18%。而受部分地區冶煉廠減産消息及地緣因素等影響，海外氧化鋁價格呈現階梯式上行态勢，2024 上半年累計上漲 14%。鋁錠受鋁加工企業開工率、美元指數波動等多因素交錯影響，國内鋁錠價格整體呈現上行态勢，2024 上半年累計上漲 7%。
綜上，在國内有色金屬上市公司生産平穩增長、價格驅動下，有色金屬行業經營業績保持一定增長，展現出較強韌性。
據 Choice 數據統計，截至目前，共有 56 家有色金屬行業 A 股上市公司發布 2024 年中報。其中，歸母淨利潤同比增長的公司占比達到了 68%，紫金礦業、洛陽钼業等頭部企業今年上半年業績都取得了較大幅度的增長；山東黃金、中國鋁業今年上半年業績也大幅預增。
就今年中報反映的行業情況及下半年有色各品種的趨勢展望，國泰君安有色行業首席分析師于嘉懿向記者指出，" 從目前已披露中報來看，受美聯儲降息、全球産業鏈補備庫以及國内逆周期需求發力，有色行業表現較好的子闆塊主要集中于貴金屬和工業品。但随着 Jackson hole 對降息路徑的進一步确認，軟着陸預期升溫。通常曆史周期軟着陸初期以及降息中後期，工業品表現通常較好，主要是由于需求現實依然不差，而邊際流動性帶來金融屬性加成所緻 "。
" 因此，下半年從基本面的角度來看，鋁＞銅＞錫。其中，鋁主要是在鋁土礦短缺形成成本支撐加成下，疊加國内特高壓、高鐵招标超預期，平滑地産後周期風險，有望在降息周期出現礦端和電解鋁雙錯配。因此，從确定性角度來看，下半年鋁土礦自供率高的電解鋁或依然有較強的利潤釋放能力。而随着降息周期鋁消費端的改善，電解鋁或逐步體現彈性。除此之外，曆次降息往往意味着市場交易風格的切換，短周期或帶來有色新材料及高壁壘深加工重新博弈量價齊升的交易機會，業績或随旺季逐步改善，其中 MIM 環節或随着折疊屏、蘋果可穿戴設備的滲透進入加速期。" 于嘉懿表示。
全年民航運輸主要指标将創曆史新高
今年以來，國内航空市場實現平穩較快增長，民航運輸生産總體保持平穩，呈現以下幾個顯著特征：
第一，民航運輸生産總體保持平穩，國内國際規模均超過 2019 年同期。
第二，民航客運生産平穩較快增長，國際航線恢複超八成。
第三，民航貨運需求保持高位，國際航線需求依然旺盛。
第四，航班效益指标顯著提升，較 2019 年差距明顯縮小。
第五，機場生産保持良好态勢，客貨吞吐量均超過 2019 年同期。
目前，滬市航空機場公司主要包括中國國航、中國東航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、海航控股等 6 家航空公司，以及上海機場、白雲機場、廈門空港等 3 家機場公司。受益于春運等假期的出行需求增加、國際線的新開及恢複，機場公司、民營航空公司均已實現盈利，淨利潤同比大幅增長。三大航由于國際航線尚未全面恢複、油價彙率等價格波動影響，未能扭虧，但按照 2024 年中報業績預告上限測算，較去年同期減虧 68 億元。
根據中國民用航空局對民航業 2024 年下半年運輸市場趨勢預測，預計民航運輸市場保持平穩增長趨勢。國内客運市場将延續自然增長，旅客運輸淡旺季之間仍存在波動，國際客運市場将進一步恢複，航空貨郵運輸需求總體平穩，行業效率效益指标繼續小幅回升。全年民航運輸生産主要指标将超過 2019 全年水平，達到年度曆史新高。
申萬宏源研究交運首席分析師闫海今日接受每經記者采訪時表示，" 下半年航空機場行業建議重點關注暑運旺季情況以及中秋、國慶長假情況，四季度将逐步邁入行業傳統淡季。暑運旺季國内市場方面，客流量保持進一步增長并創新高，且旺季時期票價漲幅提升明顯，旅遊需求旺盛，學生旅遊、親子遊等增量明顯。國際市場方面，2023 年暑運國際市場恢複進度不到五成，今年暑運旺季期間，國際航線客運量恢複至八成左右，将增厚航司利潤。下半年建議重點關注複蘇領先且業績修複确定性較高的民營航司，如吉祥航空、春秋航空、華夏航空等。"
2020 年以來，三大航業績持續虧損，今年全年是否有望扭虧爲盈？對此，闫海認爲，三大航同樣具備彈性但仍需靜待國際航線複蘇。具體來看，中國國航在疫情前國際業務占比較高，國際線複蘇下具備較大彈性；具備足夠核心時刻資源，格局重組或資源再分配情形下能夠持續獲取優質資源。南方航空機隊規模化，同時未來機隊結構調整更聚焦于國内航線，國内票價改革下業績彈性較大。北京大興機場新樞紐後疫情時代發展可期，南北雙基地布局提供更優質航線資源。
每日經濟新聞
