美團 " 栽 " 了。
11 月 29 日,美團股價突然閃崩暴跌,單日跌幅超 12%,30 日盤中,股價一度跌至 88 港元,創 2020 年 4 月以來新低。截至最新收盤,美團股價報 90.6 港元,年内累計跌幅已超 48%,相較于 2021 年的最高點,累計跌幅超 80%,最新總市值僅剩 5666 億港元,年内蒸發市值超 5200 億港元。
美團股價雪崩的 " 導火索 " 無疑是,最新披露的财報業績。
11 月 28 日,美團公布了 2023 年三季度業績。其中顯示,美團第三季度實現營收 764.7 億元,同比增長 22.1%,好于市場預期的 760 億元;淨利潤 35.9 億元,同比增長 195.3%,環比下滑 23.4%。
調整後息稅折舊及攤銷前利潤 61.9 億元,同比增長 28.9%,不及預估 71.3 億元。
更危險的信号是,美團的新業務增速大幅放緩。财報顯示,由美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈(快驢)等構成的新業務在該季度收入 188 億元,同比增長 15.2%,新業務增速不及核心業務闆塊。
同時,新業務三季度虧損 51 億元,相比上一季度虧損 52 億元,減虧幅度并不明顯。
這份财報,猶如一枚 " 深水炸彈 " 投入市場。
市場資金認爲,美團的核心業務增長想象空間有限,新業務仍在燒錢、流血,且燒錢也未能換來高成長性。
更爲嚴峻的是,在與抖音平台的長期競争中,美團的核心本地業務将面臨巨大沖擊,盈利壓力持續增大。
意味着,美團由内到外都面臨着重大考驗。
對于美團股價暴跌,美團 CEO 王興認爲,目前美團在二級市場的股價隻反映了外賣單一業務的估值,并不符合公司的内在價值,董事會正考慮推進一筆價值 10 億美元的回購計劃。
但市場并不買賬,資金瘋狂抛售美團,股價叠創新低。
抖音猛攻,美團燒錢
整體來看,美團披露的财報顯示,包含外賣在内的核心基本盤仍較爲穩固,但未來想象空間已經不大了。
當前,市場最擔憂的是,抖音猛攻,美團能否守住核心基本盤?
财報顯示,第三季度,美團的客單價有所下滑,導緻收入增速略慢于單量增速,這主要由于燒錢、補貼增加,以及 " 拼好飯 "(低價外賣)單量占比提升所緻。
在抖音掀起價格戰、宏觀環境走弱的背景下,越來越多用戶正在消費降級,轉向更低價的産品。
因此,美團不得不燒錢、犧牲利潤來大肆擴張低價外賣産品 " 拼好飯 "。
同時," 性價比 " 也成爲了最新财報中最高頻的詞彙之一。
當前,市場擔心的是,弱宏觀環境是否會在中長期影響外賣業務增速?未來取消各種補貼和優惠後,美團的訂單量會否大幅下滑?
本地生活 O2O,本質上是一個勞動密集型的 " 苦活累活 ",這一特性意味着,傳統意義上的 " 護城河 " 幾乎不存在。
在任何有利可圖的商業領域,總會有新的競争者出現,挑戰原有的市場霸主。
抖音,便是最兇猛的競争者之一,正在大力猛攻本地生活領域。
2022 年三季度開始,抖音的本地生活業務開始爆發,至 2023 年春節期間,其在美團核銷金額(GTV)中的占比一度達到約 40%。
其中,餐飲正在成爲美團與抖音這場本地生活大戰的主戰場。
面對抖音的猛攻,自今年第二季度起,美團開始全面反擊,主要策略包括,降低年費、與商家重新協商抽傭率。
美團的反擊,自然犧牲了大量利潤。
據财報披露,第三季度,美團的本地商業利潤率 17.8%,較上個季度下降 4 個百分點, 本地商業利潤率的下降是餐飲外賣經營利潤的增長被到店、酒旅及旅遊業務經營利潤的同比下降所部分抵消。
然而,抖音對本地生活業務的攻勢仍在加碼。
11 月中旬,抖音管理層出現大調整,抖音集團商業化負責人浦燕子将兼任生活服務業務負責人,原生活服務業務負責人朱時雨将調任負責一級部門 " 增長與商業解決方案 "。
公開資料顯示,浦燕子 2013 年加入抖音集團,是抖音的早期員工之一,長期從事商業化和銷售相關的工作。内部人士稱,浦燕子非常務實,善于解決複雜的問題,她長期和商家打交道的經驗,可能正是目前面臨激烈競争的抖音生活服務部門所需要的。
浦燕子上任後很有可能調動抖音旗下其他流量平台,如西瓜視頻、今日頭條等資源,以增強對美團的競争力。
意味着, 美團可能需要繼續以犧牲部分利潤的方式來維持其市場地位。
新業務 " 燒錢不止 "
核心基本盤岌岌可危的同時,美團的新業務(美團優選、美團買菜、快驢、共享單車、充電寶等)也乏善可陳,危機四伏。
财報顯示,今年第三季度,美團新業務實現收入 188 億元,同比增長 15.3%,經營虧損同比收窄 24.5% 至 51 億元,虧損率爲 27.2%。
盡管,新業務的虧損有所收窄,但對美團整體盈利拖累非常明顯。
美團管理層在财報電話會上表示,今年二季度到三季度,新業務放緩是因爲營收組合差異和改變,如果不考慮這兩個因素,該部分的增長實際上與去年同期持平,今年第四季度仍将面臨一些挑戰。
意味着,新業務短期内仍将虧損,且成長也面臨較大的不确定性。而這或許是市場最擔心的風險點之一。
新業務虧損的主要原因仍是,履約成本高、生鮮損耗率高。
也就是說,燒了這麽多年的錢,新業務仍看不到能顯著提升規模或改善利潤的手段,投資者自然希望将新業務 " 瘦身 ",甚至希望徹底脫去 " 累贅 ",提高公司利潤。
但美團的管理層仍堅定認爲,需要更多時間和投資投入,其在電話會中表示 " 優選數據是在增長的,隻是增長略微放緩了,我們已經找到了放緩的原因,并制定了一個新的、修訂後的策略來改善運營。"
綜上所述,美團的核心本地業務愈發逼近天花闆,但抖音卻持續進攻,短期内難分勝負。其次,美團将繼續向新業務 " 輸血 ",尤其是美團閃購、美團買菜、美團優選具有盈利潛力的業務,這必然會影響公司的短期盈利。
意味着,美團的苦日子或許還将繼續。