本文來源：時代周報 作者：鄭仲芹
因上海夢創雙楊數據科技股份有限公司（以下簡稱 " 夢創雙楊 "）撤回發行上市申請，上交所近日終止其發行上市審核。
值得注意的是，夢創雙楊的保薦機構是海通證券，Wind 數據顯示，這是海通證券 2023 年以來終止的第 18 個 IPO 項目。
數據來源：Wind
" 以國際一流投行爲使命，緻力于把海通建設成爲國内一流、國際有影響力的中國标杆式投行。" 這是海通證券 2020 年年報中 " 公司發展戰略 " 的一句話，也是市場投資者對于海通證券的期望。
2021 年是我國十四五規劃的開局之年，同時也仍是資本市場全面深化改革的重要窗口期和證券行業發展的重要機遇期。在過去近三年的時間裏，海通證券的 IPO 終止項目每年遞增，這家老牌券商的投行業務究竟怎麽了？
三年 IPO 項目終止逾 40 家
在境内股權融資方面，海通證券一直着力推動其 " 大投行 " 組織架構優化，同時也帶來了顯著的 IPO 成績。
2021 年，海通證券共保薦 35 單 IPO 項目上市，實現融資 339.64 億元，挂牌數量和融資規模分别位居市場第三和第四；2022 年，海通證券完成 IPO 項目 30 單（口徑包括北交所），市場排名第三，融資 396 億元，市場排名第四。
2023 年上半年，海通證券共完成 IPO 項目 11 單，融資金額 263 億元，挂牌數量和融資規模均位列市場第三；其中，完成科創闆 IPO 項目 6 單，市場排名第二，融資金額 230 億元，市場排名第一。
從 2023 年 7 月 1 日至 12 月 18 日，海通證券保薦上市的 IPO 項目有 11 單（口徑包括北交所），不知年内的 IPO 挂牌上市項目能否超越 2022 年？
數據來源：Wind
申萬宏源證券認爲，2023 年 1-9 月，海通證券 IPO 承銷規模 460.2 億元，同比增長 32%，市占率爲 14.0%，同比增加了 6.1 個百分點；其中第三季度單季 IPO 承銷 195 億元，同比增長 219%，IPO 市占率高達 17.9%，同比增加了 10.5 個百分點，排名行業第 2（僅次于中信證券）。
在 IPO 項目熱熱鬧鬧的背後，是海通證券被市場忽視的 IPO 終止項目。
2023 年 12 月 12 日，夢創雙楊在上交所主闆 IPO 審核狀态變更爲 " 終止 "，這是海通證券 2023 年以來第 18 家 IPO 終止的項目。
據時代周報記者不完全統計，如果将時間拉長，海通證券 2022 年 IPO 終止項目爲 14 家，2021 年這一數據爲 12 家，近三年時間的 IPO 終止項目約爲 44 家。
數據來源：上交所、深交所、北交所
由此可見，海通證券在過去近三年的時間裏，IPO 終止項目是遞增的。
如何解決這一問題呢？對于海通證券多次 IPO 項目被終止，時代周報記者于 11 月 22 日向海通證券官方郵箱發去采訪提綱，然至 12 月 18 日發稿時，尚未收到對方任何回複。
上市輔導不盡責被警示
在 2020 年之前，海通證券 IPO 業務最多隻能算是二線券商中流，但是 2020 年下半年，随着海通證券在科創闆保薦業務的發力，使其成爲了近年來投行圈的最大 " 破局者 "。
30 單（包括北交所）IPO 挂牌上市項目不僅讓海通證券突破了此前投行圈 " 三中一華 " 對科創闆業務 " 壟斷 " 的同時，還奠定了如今 " 兩中一海 " 的投行局面。
但是，高速增長的同時，海通證券在某些項目上未能做到勤勉盡責。
2023 年 11 月上旬，因保薦項目江蘇沃得農業機械股份有限公司（以下簡稱 " 沃得農機 "）存在問題，中國證監會對海通證券及保薦人陳城、景炀出具了警示函。
從警示函的詳細内容來看，海通證券作爲沃得農機的保薦機構，則 " 未勤勉盡責履行相關職責、未及時向深圳證券交易所報告和披露發行人實際控制人的股份凍結情況、未發現發行人會計基礎薄弱、内部控制不完善、資金拆解信息不完整等情況、未經中國證監會或深圳證券交易所同意改動招股說明書。"
圖片來源：中國證監會官網
最終，中國證監會給予海通證券及保薦人陳城、景炀 " 采取出具警示函的監督管理措施 "。
在海通證券 2023 年保薦項目中，問題項目不止沃得農機一家。
例如，2023 年 1 月，浙江羊絨世家服飾股份有限公司（以下簡稱 " 羊絨世家 "）向深交所遞交了 IPO 申請，然而申報當天，就被抽中進行現場檢查。一個月後，羊絨世家就撤回了 IPO 申請。
"IPO ‘一查就撤’體現個别企業及保薦券商自身準備不充分，主觀上‘沖一沖’的僥幸闖關心理。" 曾經在銀保監部門供職，目前在中國地方金融研究院任研究員的武忠言在接受時代周報記者采訪時表示，" 從客觀方面看，随着時間推移，企業經營數據、财務指标上的問題暴露出來，也會對相關保薦券商帶來影響，相關企業的申請材料會被退回。
除羊絨世家外，2023 年 6 月，上交所計劃對河南惠強新能源材料科技股份有限公司、明峰醫療系統股份有限公司和上海治臻新能源股份有限公司三個項目進行現場督導，海通證券竟趕在現場督導前主動撤回了這三個項目的 IPO 申請。
6 月 16 日，海通證券因上述三個項目收到了上交所的監管警示，主要是該券商 " 保薦工作中，存在職責履行不到位的情形，一是保薦核查工作履職盡責不到位，二是保薦業務内部質量控制存在薄弱環節。"
" 企業 IPO 過程中出現‘節外生枝’、‘一查就撤’等問題，可能與部分保薦機構的風險控制和合規管理存在問題有關；也反映出當前證券市場的競争激烈，一些券商爲了追求業務量，可能存在降低執業質量的情況。"IPG 首席經濟學家柏文喜對時代周報記者如是說。
IPO 新規嚴打 " 帶病闖關 " 項目
或是沃得農機的 IPO 終止産生了 " 催化 " 作用，就在 11 月 9 日警示函披露的第二天，證監會就《首發企業現場檢查規定（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見，爲進一步強化企業 IPO 的信息披露監管，對保薦人和券商的盡責情況進行督促。
該規定還特别強調，将會強化 " 申報即擔責 "，也就是說，隻要提交了 IPO 申請，若在後續現場檢查發現了問題，保薦人及保薦機構就需要承擔相應責任。規定還表示，對檢查後申請撤回、檢查中多次出現同類問題、拒絕阻礙檢查行爲的，将會實施更加嚴格的制度約束。
換句話說，未來 " 一查就撤 " 将無法再逃避相應責任，保薦機構若存在較高撤否率也可能會對機構自身的後續發展帶來不利影響，并很可能被監管部門列爲 " 重點核查對象 "。
對此，柏文喜表示，" 這反映了監管機構對于證券市場的監管力度在不斷加強，對于違法違規行爲會堅決打擊，此這也提醒投資者在選擇投資标的時，需要更加謹慎，注意風險控制。"
今年以來，IPO 項目撤回數量增長明顯，且保薦機構主動撤回的數量也較多。這種現象可能與監管政策的變化有關，監管機構加強了對 IPO 企業的監管力度，提高了審核标準，導緻了更多企業主動撤回。
對此，武忠言表示，" 在全面實行注冊制的背景下，強化各方責任落實至關重要，這也是目前監管重點關注的一大方向；對于保薦券商而言，則必須要紮實做好盡調工作，把好項目‘遴選關’責任，這也是券商的立身之本。"
