文 | 鋅刻度，作者 | 陳鄧新，編輯 | 許偉
全球首富的變動，曆來是互聯網的焦點。
近日，特斯拉股價持續低迷，市值跌破 5000 億美元大關，馬斯克的身價也随之縮水，将全球首富的寶座拱手讓予 LV 的老闆貝爾納 · 阿爾諾。
這不是阿爾諾第一次登頂。
早在 2021 年，阿爾諾也一度問鼎過全球首富，但 " 寶座 " 尚未坐熱，就被來勢洶洶的馬斯克趕了下去。
那麼，馬斯克讓位、阿爾諾上位，是昙花一現還是大勢所趨？阿爾諾成為全球首富，為何沒有鮮花與掌聲？高光之下，LV 在中國又面臨哪些隐憂？
馬斯克讓位，阿爾諾上位
馬斯克，是踩着亞馬遜貝索斯登上 " 鐵王座 " 的。
這一坐就差不多 13 個月，期間身價一度高達 3200 億美元，吊打一幹 "old money"，其一言一行被世人津津樂道。
卻不想，因為 Twitter 與華爾街交惡。
自從馬斯克接管 Twitter 之後，相關的争議就未斷過，外界擔憂 Twitter 會成為特斯拉的包袱，更會令馬斯克分心。
這個擔憂，并非多餘。
美國國家航空航天局局長比爾 · 尼爾森日前公開表示，他已詢問 Space X 總裁格溫 · 肖特韋爾，有關收購 Twitter 是否會讓馬斯克分心，并對 Space X 未來發展造成影響。
此背景下，看衰之聲逐漸占據上風，華爾街用腳投票。
前複權來看，2022 年 8 月 1 日至 12 月 14 日，特斯拉股票連續下跌 5 個月之久，最大跌幅為 50.13%，相當于 " 腰斬 "。
随之而來的是，世人對其态度的變化。
美國時間 2022 年 12 月 11 日，馬斯克參加一場脫口秀表演，登台時觀衆席上爆發出陣陣噓聲，" 這是第一次在現實生活中被噓，此前經常在推特上被嘲 "。
馬斯克，從來沒有如此失意過。
與之對應的是，同期 LV 的股價最大漲幅為 37.64%，此消彼長之下，阿爾諾走到全球舞台的中央。
LV 近期漲幅較大
盡管如此，中國投資者對馬斯克與阿爾諾的排位賽，依然分歧嚴重。
一種聲音認為，阿爾諾實至名歸。
奢侈品是一門好生意，寬廣的 " 護城河 " 肉眼可見，越賣越便宜的是打不過越賣越貴的，這一點在汽車領域如此，在資本市場也如此。
最為典型的案例就是貴州茅台，一直是 A 股的 " 金字招牌 "。
畢竟，商業模式決定企業的命運。
另外一種聲音認為，馬斯克或将王者歸來。
複盤來看，華爾街不是第一次冷落馬斯克了，之前馬斯克就成功度過了現金流危機、産能危機、信任危機。
隻要馬斯克依然肩負起以科技力量重振美國汽車産業的榮光，重新成為華爾街的座上賓是早晚的事情。
屆時，馬斯克的身價自然會水漲船高。
一名私募人士告訴鋅刻度：" 所謂的身價高低，其實就是持有股權對應的市值多寡，隻要馬斯克将其他項目商業化上市，妥妥地重返全球首富。"
不被認可，背後是何道理？
兩種聲音孰優孰劣暫無法分辨，但阿爾諾遭受各種非議，卻也是不争的事實。不被認可，背後是何道理？
" 搞科技的打不過一個搞溢價布袋的，這世道真神奇！"
" 全球首富是奢侈品牌的老闆，多魔幻啊！"
" 這個可以噴，不能帶動社會進步的也能受到資本追捧，就要說道說道。"
……
換而言之，人們對科技更為認可，而對奢侈品出位感到不适應，甚至認為是資本市場出現了資源錯配。
對此，一名互聯網觀察人士告訴鋅刻度：" 大量資金沉沒于奢侈品公司中，勢必削弱科技公司的融資需求，這不利于科技的發展，後者才是社會進步的底層邏輯。"
抛開大道理不談，人們遷怒于阿爾諾，還有更深層次的緣由。
一方面，全球經濟很冷。
據世界銀行預測，2022 年全球經濟增長率 2.9%，将成為 1993 年以來全球經濟增速最低的年份之一，而 2022 年上半年，全球員工收入自 21 世紀以來首次出現負增長。
更為糟糕的是，通脹成為一個全球棘手的問題。
國際貨币基金組織稱：" 我方預計，全球通脹将在 2022 年年底登頂，但保持高位的時間将比預期的要長。2024 年前，通脹率将降至 4.1%。"
收入減少疊加生活成本上漲，人們的日子不好過。
另外一方面，奢侈品很熱。
當全球多數人陷入兩難之際，奢侈品卻風景這邊獨好，襯托之下自然令人憤憤不平。
以 LV 的母公司 LVMH 集團為例，2021 年的營業收入為 642.15 億歐元，同比增長 44%；淨利潤為 120.36 億歐元，同比增長 155.98%；毛利率增長 3.84 個百分點至 68.30%。
到了 2022 年上半年，業績強勁的勢頭不減：營業收入為 367.29 億歐元，同比增長 21%；淨利潤為 102.35 億歐元，同比增長 34.3%。
盈利能力保持增長勢頭
不過，經營自由現金流為 40 億歐元，同比下滑 24%，減少了業績的含金量。
一冷一熱之間，阿爾諾上位成為全球首富，自然難以獲得鮮花與掌聲，反而成為負面情緒的發洩對象。
高光之下，LV 隐憂浮現
需要注意的是，中國一直是阿爾諾頗為重視的市場，承載了業績增長的重任，但近期卻出現了微妙的變化。
LVMH 集團首席财務官 Jean-Jacques Guiony 在财報電話會議上坦承："2022 年第二季度旗下品牌在中國的業務出現了兩位數的大幅下滑，對業務造成了一定的負面影響。"
之所以如此，與 LV 的水逆有莫大的關系。
首先，變成金融品。
據多家媒體報道，奢侈品漲價已成為行業慣例，2021 年以來的 LV 已 6 次漲價，出現 " 經濟越差，漲價越兇 " 的怪象。
在買漲不買跌的心态之下，LV 有了金融屬性，從而帶動銷量，但屢屢漲價之後，也将部分受衆拒之門外，不再甘願當 " 韭菜 "。
事實上，變現難，令 LV 的金融屬性隻不過看上去很美。
關于此，" 有意思報告 " 曾報道中古 LV 套了不少人，" 不是我想賣貴，是因為拿貨價越來越貴，拍賣行全是國内同行互相競價，價格高到離譜，拿回來賣都賣不掉。"
其次，Z 世代興緻不高。
近年來，Z 世代逐步成為社會的中堅，由于這一代年輕人對傳統文化更為自信，消費偏好也與衆不同。
據《中國奢侈品新面孔》報告顯示，Z 世代弱化奢侈品的符号性，更強調對設計感、個性化與體驗感的追求，" 他們注重彰顯個性，尤其偏好潮流款式和小衆品牌，偏好小衆品牌而非知名品牌的 Z 世代受訪者是 26 至 35 歲受訪者的兩倍多，是 35 歲以上受訪者的 5 倍 "。
如何讨好 Z 世代，成為 LV 乃至整個奢侈品行業的一個難題。
再次，直播未見起色。
在中國，直播的魅力無可抵擋，奢侈品牌也不例外，早在 2020 年 LV 就在小紅書試水，成為第一個涉足直播的奢侈品牌。
雖然第一次試水不理想，卻并未阻擋 LV 的熱情，繼續擁抱直播這個新媒介，但迄今為止似乎并未有多大的起色，也未掌握相關的話語權。
一名業内人士告訴鋅刻度：" 接地氣是直播的關鍵詞，這與奢侈品牌強調的高端氣場、神秘氣質格格不入，存在天然的矛盾，要在品牌調性與市場趨勢之間做好平衡并不容易。"
總而言之，馬斯克不斷作妖導緻身價大跌，讓 LV 的老闆阿爾諾撿了大便宜，但阿爾諾能當多久的全球首富，仍要打一個大大的問号。
畢竟，登上神壇，就離泡沫破裂不遠了。
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