作 者丨雷晨
編 輯丨姜詩薔
圖 源丨視覺中國
為推進債券市場高質量發展，提升市場活力，完善價格發現機制，近年來，證監會持續指導滬深交易所加強債券二級市場建設有關工作。
2 月 3 日晚，證監會發布公告稱，目前，債券做市業務各項準備工作已全部就緒，将于 2 月 6 日正式啟動，首批共有 12 家證券公司參與做市。
證監會稱，推出債券做市業務，一方面有利于降低流動性溢價和債券發行成本，完善交易所債券市場功能，進一步發揮債券市場對實體經濟的支持作用；另一方面有利于提高定價效率，形成能更加準确反映市場供求關系的債券收益率曲線，為市場定價提供基準參考。
下一步，證監會将認真貫徹落實黨的二十大提出的 " 健全資本市場功能，提高直接融資比重 " 的部署，持續加強交易所債券市場建設，指導滬深交易所平穩有序開展債券做市業務，更好服務經濟高質量發展。
同日，上交所、深交所相繼發布公告稱，已完成各項準備工作，債券做市交易業務将于 2 月 6 日正式啟動。首批 12 家做市商均已完成業務準備，将正式進場提供債券做市服務。
上交所表示，債券做市業務上線，旨在通過發揮做市商市場價格發現能力等方面的重要作用，為債券市場提供流動性，激發二級市場活力，通過提升二級市場流動性，降低融資成本，強化債券市場風險定價和資源配置的基礎性功能，是上交所持續加強買方市場建設的重要一環。
深交所表示，引入債券做市商制度是深交所加強債券市場基礎設施建設的又一重要舉措，有助于進一步提升市場定價效率，推動債券市場高質量發展。
據上交所披露，首批做市商包括安信證券、東方證券、國泰君安、國信證券、華泰證券、申萬宏源、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、财通證券和國金證券等 12 家證券公司。
自 2015 年公司債券發行制度改革以來，上交所債券市場蓬勃發展，市場規模迅速增長，截至 2022 年 12 月 31 日托管量已達 15.94 萬億元，年交易量達到 380.2 萬億元，吸引了銀行、基金、保險、券商等各類投資者的廣泛參與。
2022 年 1 月，上交所發布新債券交易規則，并同時發布了債券做市業務指引，為債券做市提供了制度基礎。
近期，上交所對拟參加債券做市的證券公司進行了做市技術驗收，并組織證券公司開展債券做市業務專項技術測試。首批做市标的包括利率債券和高等級信用債基準做市品種。此外，各家做市商還可以自選做市标的。
值得一提的是，圍繞做市标的，中證指數有限公司開發了 " 上證基準做市國債指數 " 和 " 上證基準做市公司債指數 "，并已于 2 月 3 日正式發布公告，指數标的券為上交所基準做市債券。
深交所方面介紹道，2022 年 1 月，深交所在總結借鑒基金、衍生品業務流動性支持機制運行經驗的基礎上，制定并發布《債券交易業務指引第 3 号——債券做市》及配套指南，規範市場機構有序開展債券做市業務。
其中，結合債券市場特點引入分層機制，債券做市商可自主選擇作為主做市商為基準做市債券品種提供持續做市服務，也可以選擇作為一般做市商為自選債券品種開展做市業務。
為引導市場各方積極報價、提高做市效率，深交所發布了基準做市品種清單，以最新一期清單為例，包含 186 隻債券，涵蓋國債、地方債、政策性金融債、政府機構債和信用債等主流債券品種。
深交所指出，債券做市商可綜合運用匹配、點擊、詢價等多種交易方式提供做市交易報價，還可以利用協商成交合并申報功能實現兩筆買賣交易軋差，降低做市成本。前期深交所已推出債券借貸業務，有助于豐富做市商頭寸管理措施，便利做市業務開展。
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本期編輯 劉雪瑩 實習生 黎藹慧
