作 者丨雷晨
編 輯丨姜詩薔
去年 8 月，中國證監會會同香港證監會發布聯合公告，宣布啟動滬深港通交易日曆優化工作。啟動以來，兩地積極穩妥推動交易日曆優化各項落地實施準備工作。
1 月 19 日，經中國證監會同意，上交所、深交所和中國結算三部門正式發布相關配套規則和通知，夯實了港股通交易日曆優化的制度基礎，相關工作取得階段性進展。
中國證監會指出，滬深港通交易日曆優化是優化内地與香港股票市場交易互聯互通機制的重要舉措，是兩地資本市場監管機構務實合作的具體體現，回應了境内外投資者的訴求，有利于促進内地與香港資本市場長期平穩健康發展。
下一步，中國證監會将持續擴大高水平制度型對外開放，會同香港證監會指導上交所、深交所、港交所、中國結算和香港結算有序做好交易日曆優化正式實施的各項準備，确保改革平穩落地實施，實施時間将另行通知。
交易日曆優化配套規則發布
為開通内地與香港市場全部共同交易日的港股通交易，防範新增港股通交易日交易的結算風險，保護投資者合法權益，中國結算 1 月 19 日同時發布了兩份重要文件。
具體來看，中國結算發布了新修訂的《内地與香港股票市場交易互聯互通機制登記、存管、結算業務實施細則》，自發布之日起實施。《中國結算新增港股通交易日交易結算風險管理實施辦法》的實施時間将另行通知。
1 月 19 日，滬深交易所先後發布了《關于新增港股通交易日相關事項的通知》，對新增港股通交易日的定義、交易相關業務安排、風險控制措施等進行了規定。
滬深交易所均表示，滬（深）港通交易日曆優化，放開了兩地市場均為交易日時的全部深港通交易，增加了可交易天數和投資機會，提升了交易效率，更加便利境内外投資者通過滬（深）港通投資兩地市場。
據測算，預計 2023 年全年無法參與交易的天數同比将減少約一半。對于參與港股通交易的個人投資者，除了增加交易天數以外，在資金交收等方面并無影響。
上交所提示道，交易日曆優化對于參與港股通交易的廣大個人投資者，除了增加交易天數以外，在資金交收等方面并無影響。此外，上交所還明确了會員及其他使用交易單元的機構應當按照規定提前做好交收資金安排。
前期，滬深交易所已與相關各方密切協作，組織開展了技術測試等各項準備工作。下一步，滬深交易所将繼續按照中國證監會統一部署，會同相關各方紮實做好業務上線運行情況監測，全力保障滬港通交易日曆優化穩妥實施，持續推動互聯互通機制，助力實現資本市場高水平雙向開放。
優化股票市場互聯互通機制
長期以來，内地香港互聯互通機制在具體實施中存在包括兩地節假日安排不一緻等問題。中國證監會此前 " 官宣 " 開展滬深港通交易日曆優化工作，無法交易天數有望減半，不對稱交易風險也将降低。
多位受訪機構人士告訴記者，交易日曆優化可直接增加可交易天數，有利于内地與香港市場雙向開放，提升兩地資本市場吸引力，同時有利于提升兩地市場互聯互通機制交易效率。
在優化前，通過互聯互通持有證券的投資者相較直接在當地市場持有證券的投資者的可交易時間更短，尤其在當日一方市場出現較明顯資産價格變化時，當天若滬深港通并未開通，将對于跨境投資者的交易、資産價格的相互傳導造成一定限制，長期來看對滬深港通機制的交易吸引力也有一定影響。
交易日安排優化後，滬深港通南北向和證券發行所在地之間的交易同步性有望進一步提升，通過互聯互通進行跨境證券投資可能承擔的潛在跨市場風險也有望進一步降低。
另外，對于跨境資金流動，本次日曆優化帶來的影響較小。按照滬深港通機制安排，南北向交易均安排在香港進行換彙，以人民币形式跨境流動，并且設置了每日額度上限。
據證監會測算數據，目前港股通每日上限為 840 億元（滬、深各 420 億元），滬深股通每日上限為 1040 億元（滬、深各 520 億元）。多年運行下來，港股通每天應付資金平均值 22.74 億元，滬深股通是 31.56 億元。
根據交易日曆優化方案，中國證券登記結算公司需在内地假期前最後 1 個交易日将近 3 個交易日的應付香港中央結算公司資金跨境劃至香港，按日均值測算為 68.22 億元；香港中央結算公司需在香港假期前最後 1 個交易日将近 2 個交易日的應付中國證券登記結算公司資金跨境劃至内地，按日均值測算為 63.12 億元。
多家機構此前在接受記者采訪時表示，将積極配合滬深港通日曆優化調整，為境内外客戶提供全方位的結算運營服務。
E N D
本期編輯 林海銘
