五一節前倒數第四個交易日，不少股民驚呼，和漲價的機票、酒店相比，" 大型知識付費平台 " 更費錢！
4 月 25 日，A 股三大指數繼續下行，三大股指連續五天收陰，尤其是創業闆指跌至 2259.19 點，創下年内新低。兩市超 4000 隻個股下跌，聰明錢北向資金繼續淨流出 49.18 億元，近三個交易日連續淨流出超 160 億元。這種調整是不是倒車接人呢？有網友調侃，感覺 " 市場在倒車撞我 "！
資金向來有節前撤出的慣例，但是這種跌幅還是讓市場有些恐慌，連牛散大佬葛衛東都坐不住了，他在社交平台發文截圖被廣泛轉發：" 綠油油一片爲哪般！搞不懂了 "。
創新藥調整、新能源大跌，TMTF 恐高，持股還是持倉過節？又成爲擺在投資者面前的一道大難題。
對此，創金合信基金首席經濟學家魏鳳春給出參考。他表示，投資需要謀定而後動，不争一時，持币過節還是持股過節，取決于資金的性質與風險約束等。具體來看，長期資金可以做堅定的價值投資者，抱定科技的賽道不放松，弱化對擇時的倉位控制。如果是短期資金，可以做因勢利導者，在堅持主導産業配置的前提下，靈活運用擇時策略。
此外，他強調，投資者需重視全年的 TMT 和中特估主線的基礎上，适當注意主線短期的靈活交易。建議追求穩妥的投資者适當控制回撤風險。
市場又跌出大把段子
4 月 25 日開盤，市場延續了前一個交易日的回落，股指一片慘綠，盤面上唯一的亮色就是 AI 概念了，遊戲、傳媒領漲，算力概念盤中活躍。但獨木難支，醫藥全線調整，锂礦股持續走弱，存儲芯片闆塊跌幅居前。
盡管臨近 4 月底，部分個股存在 " 業績雷 " 隐憂，但是身經百戰的股民對業績多有預期：TMT 個股沒業績，但是有景氣度；新能源從成長股變成價值股，除了锂礦受降價影響利潤，其他業績依然抗打，以 24 日晚光伏龍頭陽光電源 127% 的淨利潤增幅來看，業績喜人。無論是從行業景氣度還是基本面來看，市場似乎都不具備大跌的基礎。
有網友表示，" 這種下跌有理由懷疑倒車接人！" 對于樂觀，有網友則表示承受不住，稱 "市場在倒車撞我"。
面對 " 你在股市過得好嗎？"，不少投資者用隻能回以 " 哭泣 " 的表情包。
更有網友找出牛市的兩大 " 方向指标 "，4 月 18 日，任澤平和李大霄分别在社交平台表達了對牛市的預期。任澤平表示，" 新一輪結構牛市可期 "；李大霄則發表名爲《李大霄：突破 3400 點後空頭會出現大量空翻多，最頑固空頭被迫投降》文章，喊話 " 空頭投降 "。
現實的走勢是，4 月 18 日成爲本輪上證指數的高點，達到 3396.17 點之後，掉頭向下，連續 5 個交易日跌去 3.79%，已經跌破 3300 點。
多家基金公司火速解讀
失守 3300 點，基金公司的 " 心理按摩 " 也不會遲到。多家基金公司給出解讀。
" 市場的調整與投資者的預期差是緊密相關的，預期差又由不同的投資者對宏觀趨勢、産業景氣、企業盈利與估值、交易情緒等的判斷所決定，這就決定了市場的分化。" 魏鳳春指出，投資者對以下四個方面的預期情況，是影響市場短期走勢的核心因素：一是中國經濟的複蘇成色；二是全球地緣政治和大國博弈對市場穩定的沖擊；三是一季報行情和交易的問題；四是下一步政策部署待定。
博時基金方面表示，A 股回調幅度較大，或是由于以下幾個原因：
首先，當前處于一季報密集披露的時期，上市公司的盈利相對偏弱，導緻市場信心略偏不足。
其次，在前期熱點闆塊漲幅到達較高的位置後，部分資金選擇獲利了結，在沒有明顯增量資金的情況下，市場有一定的回調壓力。
第三，近期 A 股市場的波動率處于過去幾年的低位水平，市場波動率有放大的需求。從 3 月金融和經濟數據來看，當前我國經濟仍處于修複态勢，随着前期經濟修複預期不斷得到驗證。
博時基金表示，目前市場的分歧點或在于經濟修複的持續性和彈性。由于前期已累積了一定漲幅、且短期暫無顯著的增量資金，短期來看，A 股的波動或将加大。在經濟基本面整體向好趨勢不變、貨币政策和流動性都相對比較友好的情況下，A 股中長期仍具有不錯的投資價值，可适當關注受益我國經濟升級轉型的行業闆塊的機會。
前海開源基金補充認爲，海外地緣事件催化。近期海外關于中美摩擦可能進一步升級的信息較大程度上壓制了 A 股投資者的風險偏好，本身基本面偏弱情況下引發系統性波動。此外，五一長假臨近，中間可能跨國内政治局會議與海外 FOMC 會議，在當前國内經濟修複偏好與海外政策仍偏緊下，從對國内政策邊際轉緊的避險需求出發部分投資者選擇持币過節。
針對不少投資者關心的新能源闆塊，招商基金表示，新能源車相關闆塊跌幅較大，其中上遊锂資源及部分電池材料環節有較明顯回調。年初以來碳酸锂價格的持續回落，導緻部分相關公司一季報業績大幅下滑，短期對市場情緒造成負面影響，部分業績數據優秀的企業亦遭到沖擊。
從具體闆塊上，兩個方面值得關注：一是電池環節因上遊成本下降，盈利情況較好，部分頭部電池企業 2023 年一季度業績超預期，在碳酸锂降價的背景下，可繼續關注電池相關公司的盈利改善。二是新能源整車方面，上海 2023 年車展大量重磅新能源車型全球首發，供給端呈現百花齊放的盛況，類型豐富且更具性價比的新車供應有望帶動後續終端銷量提升，并拉動上遊電池産業的發展，建議繼續關注電動車銷量數據及電池相關政策的情況。
持股，還是持币過節？後續調整空間有限
對于接下來的五一，還是持股還是持币？魏春風建議投資者具體分析，長期資金可以做堅定的價值投資者，抱定科技的賽道不放松，弱化對擇時的倉位控制。如果是短期資金，可以做因勢利導者，在堅持主導産業配置的前提下，靈活運用擇時策略。
前海開源基金認爲，整體而言，基本面的修複、偏穩的海外流動性與國内政策支持使市場後續調整空間有限。具體來看，雖然目前國内修複偏弱，但向上的方向較爲确定，從庫存對盈利領先規律看國内盈利底就在二季度，信用擴張延續下不構成大跌基礎。當前經濟複蘇雖然超預期，但從 16-24 歲人群失業率看仍然在較高水平，穩就業是核心目标下持續的修複仍需持續的政策呵護，短期轉向的概率較小。
平安基金基金經理薛冀穎表示，對于後市投資趨勢上，依然看好人工智能。行業層面一直有較多的催化因素，人工智能發展到目前階段叠代和更新的速度在不斷加快，往後有越來越多超預期的應用和創新，因此人工智能這次的表現不是主題投資，是較明确的産業趨勢，會帶來較多行業深刻變革，值得去挖局相應的标的，在大模型、算力和應用方面都有一定的機會，可以選擇在調整時進行配置。
