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2023 年 1 月 19 日，賈躍亭興奮轉發法拉第未來與黃岡市簽署戰略合作協議的微博，仿佛預示着這家經曆 8 年磨難的車企終于要修成正果，FF 91 量産呼之欲出。
但據《每日經濟新聞》記者梳理其财報發現，它目前仍處于嚴重 " 燒錢 " 的階段。
根據法拉第未來（FFIE，股價 0.6 美元，市值 3.57 億美元，下稱 FF）最新的 2022 年三季報，公司賬面現金僅剩 3176.6 萬美元。
即使與中國湖北黃岡市政府簽訂框架協議，FF 前景似乎仍不明朗。過去這幾年，盡管 FF 一再喊出 FF 91 盡快量産的口号，但 FF 一方面在 " 燒錢 "，一方面又在忙于 " 找錢 "。
有分析認為，漢德福工廠進展緩慢、定價過高等問題降低了法拉利未來成功的可能性。甚至有沽空機構認為 FF 一輛車也賣不出去。
FF 91 量産時間已 4 次 " 跳票 "
法拉第未來創建于 2014 年 5 月，于次年宣布完成 10 億美元 A 輪融資，時任樂視網創始人賈躍亭出任全球 CEO 和首席産品官。
在公司成立的第三年 3 年，賈躍亭就已經開始 " 畫餅 "。在 2017 年的美國拉斯維加斯 CES 展上，FF 發布了旗下的首款車型 FF 91。彼時，站在鎂光燈下面的賈躍亭曾自信地對外宣布："兩個月後，會發售 300 輛夢想合夥人版本，普通消費者已可以在官網上預定該車型，預計将會在 2018 年實現發售和交付。"
然而，就在這場 CES 展後的 7 個月，法拉第未來由于資金斷裂，計劃中的加州漢福德工廠的建設被迫擱淺。這之後，消費者等來的并不是 FF 91 的量産上市，而是車型的一次次 " 跳票 "、以及 " 跳票 " 後的繼續 " 畫餅 "。比如在 2018 年跳票後，時任 FF 全球 CEO 畢福康（" 寶馬 i8 之父 "）表示會在 2020 年 9 月前完成交付；等到 2020 年 9 月 FF 91 再次 " 跳票 "，FF 又表示會盡快安排 FF 91 的量産。
時間快進到 2022 年，FF 91 的量産之路仍然停留在書面。2022 年 8 月，FF 在提交給 SEC 的文件中還進一步承認："供應商合作方面的任何挑戰，公司在加州漢福德制造工廠的産能或勞動力增加、銷售和服務項目的延遲、材料價格的上漲，或持續的全球供應鍊中斷，都有可能進一步增加推出 FF 91 系列所需的額外資金。"
彼時，FF 表示正在與可能的收購方讨論注資事宜，公司表示，公司需要額外的資金來推出 FF 91，并且希望在 2022 年年底前籌集到約 3.25 億美元，來為其運營提供資金，并且繼續與資金提供者積極讨論。
FF 賬面現金僅剩 3000 多萬美元
《每日經濟新聞》記者注意到，其實早在 2019 年，FF 就先後獲得了幾筆金額不菲的融資。2019 年 3 月，FF 從第九城市獲得了 6 億美元的貸款，後來又從 Birch Lake Fund Management LP 獲得了 2.25 億美元的過橋貸款。2021 年年初，FF 以 SPAC 的方式借殼在納斯達克上市，成功融資 10 億美元。2022 年 11 月，FF 又從 Yorkville Advisors Global 的一家附屬公司獲得了 2 億美元的融資承諾。FF 四年已累計融資超過 20 億美元，但還是沒能讓投資者等來 FF 91 的第一台量産車。
與投資者預期恰好相反的是，FF 的燒錢仍未結束，根據公司最新的 2022 年三季報，公司的賬面現金僅剩 3000 多萬美元。
據 FF2022 年 11 月遞交給 SEC 的 2022 年三季報顯示，截至 2022 年 9 月 30 日，FF 的賬面現金僅剩 3176.6 萬美元，較 2021 年年底的 5 億美元相比減少 93.6%。由于公司現金流 " 告急 "，FF 宣布自 2022 年 11 月起全員降薪 25%，以保存現金。
圖片來源：FF2022 年三季報
在這份最新的三季報中，FF 再次對 FF 91 的交付時間閃爍其詞："FF91 的首次交付時間尚不明朗，公司預計不會在 2022 年交付，并仍受各種條件的影響，其中許多條件也不在 FF 的控制範圍内，包括額外的融資時間、規模和可用性，以及 FF 裁員和其他費用削減和付款延遲措施的實施和有效性。此外，這還取決于供應商是否履行其對項目交付成果的承諾，包括零部件，以及及時和成功的認證測試。FF 正尋求從目前正在進行的各種融資活動中籌集更多資金，以補充截至 2022 年 9 月 30 日的 3176.6 萬美元的現金。公司已采取措施保持其現金狀況，包括減少支出、延長支付周期和其他類似措施。"
隻差臨門一腳？
《每日經濟新聞》記者注意到，其實早在 2021 年 10 月，FF 就宣布了在 2022 年夏季量産開始（SOP）前的七個重要的生産制造裡程碑：
截至發稿，FF 已經達成了第六個生産制造裡程碑，即完成了車輛裝配區的施工和設備安裝，目前公司距離實現當初定下的七個裡程碑隻剩下量産，這也是外界和投資者最關心的裡程碑。
就在 2022 年年底，FF 還改組了董事會，并重申了在 2023 年初生産和交付旗艦車的計劃。公司表示：" 預計在 2023 年 3 月底開始生産可銷售的 FF 91 Futurist，并在 4 月底前交付，前提是及時獲得額外資金，并獲得股東批準充分增加的授權股份。"
隻是外界和投資者還不知道，FF 要實現第 7 個裡程碑，他們還需要等待多久。
漢福德工廠進展緩慢
由于 FF 91 的量産和交付一拖再拖，美國的資本市場也并不看好 FF 的未來，雖然 FF 曾在上市後不久盤中創下 20.75 美元 / 股的曆史最高價，不過截至 1 月 18 日收盤，FF 的股價僅剩 0.6 美元，累計下挫 97.1%，股價接近歸零。
此外，美國借殼上市不到半年，法拉第未來就遭遇了公司在美國資本市場上的第一場危機。
2021 年 10 月，知名做空機構美奇金投資（J Capital Research）發布了一份長達 28 頁的做空報告，對法拉第未來的資金投入、研發情況、生産能力和資本情況作出詳細的分析，甚至還專門調研分析了法拉第未來創始人賈躍亭。最後，美奇金投資在做空報告中指出，" 認為法拉第未來一輛車也賣不出去 "。
美奇金投資在這份沽空報告中的措辭，也或多或少解釋了為何 FF 上市以來股價一路下挫的原因。
圖片來源：美奇金投資
美奇金投資給出這一判斷的依據是，其曾在 2021 年 8 月和 9 月三次參觀法拉第未來的漢福德工廠，但并沒有發現有任何實質性進展。在此之前，法拉第未來卻對外承諾要在 7 個月内重新啟動該工廠，并進行大規模生産以保證 FF 91 按時交付。
要知道，曾幾何時，外媒眼中的 FF 曾一度是除特斯拉外最有前途的新能源電動車初創公司之一。然而，随着賈躍亭在 2019 年宣布個人破産，FF 接下來的道路似乎就已經注定。自那以來，FF 一直在努力尋找進一步的資金，以便購買新的制造設備，并讓 FF 91 下線。
曾因訂單數量造假被律所調查
雖然在美奇金投資沽空報告發布之後，賈躍亭緊急回應 " 冷飯熱炒，無稽之談 "，但似乎無濟于事，出現了牆倒衆人推的态勢。随後，包括 Bernstein Litowitz Berger & Grossmann LLP 在内的多家美國律師事務所也就法拉第未來是否觸犯美國聯邦證券法律展開調查，調查重點是法拉第未來究竟有沒有向投資者披露關于生産新能源汽車能力的誤導性信息。
此外，彼時還有律師事務所向投資者征集對法拉第未來的集體訴訟，稱 FF 可能觸犯了美國證券相關法律法規，呼籲因交易該公司股票蒙受虧損的投資者加入訴訟。2022 年 2 月 4 日，曾為瑞幸咖啡股票投資者發起集體訴訟的 Pomerantz Law Firm 宣布，将代表 FF 的投資者進行調查索賠。而此前，已有多家律所對 FF 提起集體訴訟。
盡管上市以來股價一路下跌，但 FF 仍在苦苦掙紮。2022 年 4 月，在結束了就實際訂單數量問題長達數月的内部調查後，FF 解除了賈躍亭的職務。與此同時，FF 核心高管之一、資本部副總裁王佳偉也辭職，公司還因治理和會計問題解雇了多名員工。據悉，這些員工辭職均源于 FF 的這次内部調查，内容是關于公司在 FF 91 預訂的實際數量上誤導了投資者。而 FF 91 的實際預訂數量，也是美奇金投資上述沽空報告的重點内容之一。
FF 遞交給 SEC 的調查報告指出，公司投資者聲明中存在某些不一緻之處以及公司控制和文化方面存在某些弱點。除此之外，對于其他的指控，包括美奇金投資的指控，均沒有得到審查證據的支持。
FF 獨董報告認為，公司需要加強财務會計和内部控制。獨董報告指出，FF 在業務合并前的聲明，表示已收到超過 1.4 萬份 FF91 車輛的預訂，經審查發現，這具有誤導性，因為隻有數百份預訂已支付，而其他是未支付的。
在 2022 年三季報中，FF 還再次重申了其收到的訂單數量，不過在措辭上做了些修改：" 公司在聲明中稱其已收到超過 1.4 萬份 FF 91 車輛訂單，但這可能具有誤導性，因為其中隻有數百份訂單已經付款。"
最後是價格問題，此前有外媒報道稱，FF 91 在美國的售價将接近 20 萬美元（約合 135.5 萬美元）。另據外媒報道稱，在美國，高端電動車市場本身已經很小，而且即使 FF 91 能成功量産下線，這樣的價格也會受到更成熟、财務更穩定、價格更有吸引力的汽車制造商的激烈競争。這也将進一步降低 FF 成功的可能性。
就在美東時間 1 月 12 日，特斯拉美國市場幾乎所有車型的售價均被大幅下調。其中，Model Y 起售價從 65990 美元下降逾 20% 至 52990 美元（約合 35.7 萬元人民币），Model 3 起售價從 46990 美元下降 6% 至 43990 美元（約合 29.6 萬元人民币）。Model S 和 Model X 也均有不同幅度的降價，降幅分别為 10000 和 11000 美元。
每日經濟新聞
