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編者按
環境、社會和治理 ( ESG ) 對于企業來說越來越重要，來自投資者、監管機構、客戶和員工在可持續性和社會責任方面的壓力越來越大。對于英國企業來說，ESG 不僅是個合規或聲譽的問題，也與競争優勢和價值創造相關，更可幫助英國企業吸引和留住人才、增強創新和彈性、提高客戶忠誠度和滿意度、開拓新市場、獲得新商機，并降低成本和風險。本文探讨 ESG 在英國商業領域的實際應用，包括主要實施方式、關鍵問題和挑戰、ESG 評估和披露的最佳方法和工具，以及一些英國企業如何将 ESG 納入其運營和戰略的案例。
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ESG 代表環境（Environment）、社會（Society）和治理 （Governance ），是個含義寬泛的術語，用于描述與企業相關的非财務指标、因素或标準，在公司投資決策和報告中地位日益重要，與範圍廣泛的利益相關者和消費者的關聯也日益密切，成爲衡量企業在日常業務中促進可持續性、社會責任和道德治理的一套普遍接受的标準。
ESG 實踐需要清晰的願景、穩健的戰略、有效的衡量和披露機制、持續改善的企業文化，還需平衡各方利益和期望，應對氣候變化、人權、多樣性和包容性以及道德行爲方面各種複雜多變的挑戰。
英國企業的 ESG 實踐主要有哪些方式？
英國企業的 ESG 實際應用方式可以歸納成三類：
基于合規的方法：側重于滿足 ESG 的最低法律和監管要求，例如報告溫室氣體排放、健康與安全或反賄賂和腐敗。這種方法通常是由外部壓力或風險規避驅動，并不一定反映企業的 ESG 戰略或主動承諾。
基于整合的方法：該方法通過将 ESG 融入公司的核心戰略和文化中來達到提高财務績效、降低風險并産生積極影響的目标，例如将 ESG 納入其願景、使命、價值觀和目标，并确保其領導力、治理、政策和流程支持其 ESG 目标。這種方法通常由對 ESG 的整體或長期視角驅動，并涉及與各利益相關者就 ESG 問題進行接觸和合作。
基于績效的方法：側重于提高公司的 ESG 績效，例如減少碳足迹、增強社會影響或加強治理。這種方法通常由内部動機或價值創造驅動，且涉及設定和實現特定的 ESG 目标和指标。
基于合規的方式通常并不反映企業在 ESG 方面的實際情況。另外兩種方式各有其優缺點。
基于績效的 ESG 方案可以給公司帶來各種好處，包括提高競争優勢、創造價值和改進風險管理。
基于績效的方法可以幫助公司從競争對手中脫穎而出，并在客戶、投資者、監管機構和其他利益相關者中獲得積極的聲譽。普華永道（PwC）報告顯示，過去五年中注重 ESG 的英國公司的股東總回報率比同行高 14.4%。
這種方法可以幫助公司通過降低成本、增加收入、增強創新和彈性以及提高客戶忠誠度和滿意度來爲自身及其利益相關者創造價值。例如，埃森哲（Accenture）的一項研究發現，63% 的英國消費者更喜歡購買對社會和環境有積極影響的公司的産品和服務。
在風險管理方面，這種方法可以幫助公司管理與 ESG 因素相關的風險和機遇，例如氣候變化、人權、多樣性和包容性以及道德行爲。通過設定和實現特定的 ESG 目标和指标，公司可以監控和減輕其 ESG 風險并利用由此衍生的 ESG 機遇。
基于績效的方法也會給公司帶來一些風險。例如，在實施過程中可能會迫使公司在不同的 ESG 因素或 ESG 與财務績效之間權衡取舍。公司可能不得不平衡其環境目标與經濟目标，或社會承諾與法律義務，而這些權衡可能會比較棘手、不易，也可能會令給公司面臨沖突或陷入困境。
基于整合的 ESG 方案 将 ESG 因素納入業務決策、運營和戰略的過程，可以爲企業帶來各種好處，包括提升企業聲譽和品牌價值、提高運營效率、鼓勵創新、改善企業文化以吸引和保留人才，以及開拓新市場，創造新商機。
這種方式也有缺點，尤其對中小企業，會帶來一些挑戰。
例如，搜集數據的難度較高，獲得有關 ESG 績效、風險和機遇的可靠數據，尤其是跟自身業務相關的數據，因來源不同獲取和比較都不易。衡量和量化 ESG 行動的影響和效果所需的工具和方法許多中小企業無法企及。
利益相關者期望值管理和 ESG 績效信息的有效傳遞，可能需要符合國際标準和最佳實踐的明确戰略、政策和報告框架，這對中小企業可能是一個挑戰。
将 ESG 納入整體戰略，不可避免需要在短期的 ESG 投資成本和公司長期收益之間找到平衡，這就需要在盈利能力、增長和可持續發展目标之間權衡取舍。
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英國 ESG 實踐中面臨哪些主要問題？
英國企業的 ESG 實踐中可能面臨多種挑戰和錯綜複雜的境況，主要包括：
績效定義和衡量指标：缺乏普遍認可的 ESG 績效定義或衡量指标或框架，不同的利益相關者可能有不同的期望和優先項，由此造成認知和決策中的混沌，例如 " 可持續投資 "、" 影響力投資 " 和 "ESG 投資 " 之間的細微差别可能會誤導投資者或引發困惑。
ESG 融入企業戰略與文化：英國企業需要将 ESG 融入其願景、使命、價值觀和目标，并确保其領導力、治理、政策和流程支持 ESG 目标。他們還需要在員工、供應商、合作夥伴和其他利益相關者之間培養一種意識、參與和問責的文化，任重而道遠。
信息溝通和 ESG 績效披露：對于英國企業來說，披露 ESG 績效的壓力日益增大，需要通過各種渠道和形式以透明、可信和一緻的方式傳遞有關 ESG 戰略、行動和結果的信息，還需滿足 ESG 披露的相關标準及框架的要求，例如全球報告倡議組織 ( GRI ) 、氣候相關财務披露工作組 ( TCFD ) 或可持續發展會計準則委員會 ( SASB ) 。
" 漂綠 "（greenwash ) ，指對産品、服務或企業活動的環境或社會效益做出虛假或誇大宣稱的行爲，例如做出模糊或未經證實的宣稱（" 環保 "、" 可持續 " 或 " 負責任 "）、使用誤導性标簽或标識（" 綠色 "、" 有機 " 或 " 公平貿易 "）而并無明确證據或根本名不副實；毫無依據地将某些投資描述爲 " 可持續 " 或 " 具有 ESG 意識 "；強調積極面和成就卻忽視或隐瞞消極影響或失敗。它有損公司信譽和聲譽，混淆視聽，造成不公平競争或優勢。
這些負面因素最終将阻礙提高社會、經濟可持續性和包容性的進程。
英國企業如何将 ESG 納入其運營和戰略？
ESG 事務的大部分職責由公司董事會或内部經理人員承擔，解決 ESG 問題的任務通常會委托給 ESG 專業知識豐富的個人或委員會、關鍵運營管理人員以及負責法律、監管和合規事項的内部人員，也有的企業将 ESG 戰略和實施計劃的制定外包給專業顧問。有些企業設立專門的可持續發展、ESG 或健康與安全委員會或首席可持續發展官——一個新興的高級領導（" 最高管理層 "）角色——對所有 ESG 事務進行監督，并向董事會報告這些問題 。這些委員會和管理者擁有分配預算的權力，甚至有權根據不斷變化的 ESG 趨勢或要求設定、改變公司的議程和戰略，向董事會提出變更建議。
英國目前沒有強制規定要求設立 ESG 委員會，但不少公司已經設立了企業社會責任委員會，負責企業實現自己的 ESG 目标。
下面是三個将 ESG 系統性納入企業運營和戰略的案例：
消費品公司聯合利華（UniLever）制定了雄心勃勃的 ESG 目标，旨在減少對環境的影響、改善社會福祉并提高整個價值鏈的治理标準。例如，到 2039 年實現所有産品的淨零排放，到 2025 年将原生塑料的使用量減少一半，并确保到 2030 年所有供應商支付生活工資。
彙豐銀行（HSBC）承諾在融資業務中确保相關項目的碳排放與《巴黎協定》目标一緻；在 2030 年之前爲向低碳經濟轉型提供 7500 億至 1 萬億美元的融資和投資；爲客戶提供以 ESG 爲主題的産品和服務，例如綠色債券、可持續貸款和 ESG 基金。
零售商瑪莎（Marks & Spencer ）制定了一項名爲 "A 計劃 "（ Plan A ）的可持續發展計劃，涵蓋其業務的各個方面，例如采購、廢物管理、人權和社區參與。根據該計劃，該公司已經實現了多個裏程碑，例如在其運營中實現碳中和、零廢物填埋以及 100% 從可持續來源采購棉花。
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金融市場的 ESG
ESG 進入證券市場的時間不長，正在向主流發展但道路崎岖多阻。在英國，投資者的壓力和監管力度的增強将推動 ESG 金融産品的使用加速。然而缺乏集中數據庫和 ESG 數據标準化給此類債券的發行人以及股權融資提供商和其他市場參與者的投資決策帶來困惑，是目前阻礙此類金融工具使用的主要因素。
國際資本市場協會（"ICMA"）發布的《綠色債券原則》規定了某些程序标準。目前英國政府和監管機構對這些流程的監管并不比傳統債券更嚴格，也沒有具體的法律或監管框架規定債券發行人的可持續發展資質 。2022 年 6 月，FCA 在一份關于 ESG 的聲明中建議，綠色債券發行人應自願應用 ICMA 綠色債券原則（英國大多數機構都是這樣做的），并建議如果 FCA 的監管權限得到擴展， 将考慮實施綠色債券監管制度。
英國标準協會（BSI）正在與相關機構合作制定可持續金融标準，分析人士希望一個普遍認可的定義、衡量和評估框架能夠提高 ESG 金融産品市場的清晰度，以此助力決策，推動市場完善。
在公開市場，投資者越來越依賴外部和内部制定的 ESG 評級。
ESG 評級機構，如 FTSE ESG、Sustainalytics、Refinitiv 和摩根士丹利資本國際（"MSCI"）等，發展迅速。ESG 評級機構根據 ESG 表現對全球公司進行評估和評級，主要是對發行人的年度賬目、ESG 相關主題的報告以及可持續發展報告（如果适用）的審查。
目前面臨的最大問題是此類披露和描述水平以及評級方法都缺乏一緻性，削弱了結果的可靠性和可比性，比如同一家公司被某些評級機構視爲 ESG 友好型公司，而另一些評級機構則認爲其有害。又因爲許多 ESG 因素（如社會、治理目标）難以量化或評分，第三方機構和自動化程序難以準确探測公司正在進行的活動是否與聲稱的相符，導緻無法準确評估這些方面企業行爲的 ESG 影響。
在債券市場，與可持續發展相關債券由于缺乏普遍認可的标準、框架和評級方式等問題，目前尚未成爲發行商的首選産品，但呈顯著上升趨勢，在市場中發揮的作用越來越大。
" 可持續債券 " 一詞是基于 ESG 目的發行的各種債券的總稱，包括綠色、社會、可持續發展、轉型和可持續發展相關債券。可持續發展相關債券與傳統債券之間的主要區别在于發行人的披露和營銷要求，以及圍繞一組特定的 KPI 設定的可持續發展績效目标（SPT）。
此類債券有多種類型，包括主流綠色債券，目的是資助環保商業活動、社會債券，目的是資助旨在實現社會成果的活動、可持續發展債券，結合了環境和社會目标（不可與綠色債券混淆）、 可持續發展相關債券、可持續發展目标債券，針對促進可持續發展目标的商業活動，以及更利基的藍色債券、林業債券和氣候債券。
倫敦證券交易所于 2015 年設立了專門的 " 綠色債券部門 "，并擁有專門的可持續債券市場，旨在支持 " 可持續金融領域的創新發行人，并改善投資者的準入、靈活性和透明度 "。英國政府 2021 年 9 月發行了綠色金邊債券，籌集了 100 億英鎊，同年 10 月發行了第二隻綠色債券，籌集了 60 億美元。2021 年英國綠色債券發行總額達到 535 億美元 。
根據英國工業聯合會（ CBI） 的數據，三分之二的投資者在投資一家公司時會考慮 ESG 因素，這意味着 ESG 在發展業務的同時造福環境和社區方面的潛力。
值得一提的是，大多數與可持續發展相關債券的發行主要是出于品牌聲譽和形象的考慮，但與這些債券相關的最大風險恰恰也正是聲譽風險，部分原因是公衆和媒體對這些債券的興趣增加，對它們的審查更細緻嚴格，以确保債券持有人或發行人不會利用它們來美化其 ESG 憑證。
圖源 : CBI
ESG 作爲一種理念、框架、标準，在公司投資決策和報告中地位日益重要，與廣泛的利益相關者和消費者的關聯日益密切，正在成爲衡量企業在日常業務中促進可持續性、社會責任和道德治理的一套普遍接受的标準。對上市公司 ESG 資質更細緻的審核成爲更多投資者投資決策的一部分，ESG 戰略被作爲并被視爲企業正在降低運營風險的證明之一，制定并實施有效 ESG 戰略的企業被認爲有更強的能力适應未來環境法規，有助于企業長期增長。在金融市場，普遍預計 ESG 相關金融工具今後幾年将顯著增加。
