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四季度以來,國際油價盤中震蕩下行,帶動原油主題 LOF 淨值明顯下跌。不過,因二級市場追捧,部分産品盤中交易價格較高,溢價嚴重。
易方達原油 LOF、嘉實原油 LOF 高溢價風險頻發,月内溢價率多次達到 20% 以上。市場人士認爲,高溢價率這與兩隻産品規模較小、LOF 本身流動性較差、抄底資金入場等因素相關。原油 LOF 本身波動性較大,投資者應該充分考慮波動與風險,謹慎入場。
易方達原油 LOF 月内平均溢價率超 20%
11 月 20 日,嘉實原油證券投資基金(QDII-LOF)(下稱 " 嘉實原油 LOF")發布溢價公告稱,該基金在二級市場的收盤價明顯高于基金份額淨值,投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額,可能遭受重大損失。據查,月内嘉實原油 LOF 已經發布了五次溢價公告。
同日,易方達原油證券投資基金(QDII)A 類人民币份額(下稱 " 易方達原油 LOF")也發布了溢價風險公告,這是本月該産品第九次發布溢價風險公告。
藍鲸财經統計發現,11 月共有 14 個交易日,易方達原油 LOF 共有 11 個交易日的溢價率在 20% 以上,嘉實原油 LOF 共有 8 個交易日的溢價率在 20% 以上,溢價風險可見一斑。11 月 20 日收盤,A 股全部 LOF 中,易方達原油 LOF、嘉實原油 LOF 的溢價率分别爲 25.64%、19.88%,溢價率全市場的 LOF 中位居前二。目前,上述兩隻産品均處于暫停申購及定期定額投資業務狀态。
嘉實基金向藍鲸财經表示,LOF 的高溢價意味着基金二級市場價格高于基金實際淨值,通常是由于短期投資者情緒、交易擁擠、基金流動性不佳等因素導緻。
不過,市場上共有 9 隻原油主題 LOF,爲何僅易方達、嘉實的産品溢價居高不下?對此,滬上一公募人士向藍鲸财經表示,上述兩隻産品的規模太小,流動性相對較差,資金進出時更容易擁擠,溢價就越明顯。Wind 數據顯示,易方達原油 LOF、嘉實原油 LOF 是原油主題 LOF 中規模最小的兩隻,分别僅有 0.60 億、0.87 億。
油價下挫,原油 LOF 收益部分回吐
最近一周,國際原油價格坐上 " 過山車 "。11 月 16 日,WTI 原油、倫特原油價格都下跌了 4.5% 以上,創下七月以來最低水平。次日,兩大原油期貨價格又大幅反彈,漲幅超 4%。整體看來,WTI 原油期貨價格在今年第三季度上漲了 25.56%,10 月初至今又累計下跌 14.6%。
原油 LOF 淨值也存在相似的走勢。三季度,多隻原油 LOF 領漲,其中,易方達原油 LOF、嘉實原油 LOF、南方原油 LOF 季度内淨值漲幅超過 20%。不過,10 月以來,原油行情逐漸走弱,主題 LOF 的收益也逐漸回吐。上述三隻漲得最快的産品,跌幅也最大,十月至今,淨值下跌幅度都超過了 11%。
可見,原油 LOF 具有較高的波動性。對此,嘉實基金表示,投資者應該盡量避免參與不熟悉的品種," 高溢價最終會回到 LOF 淨值,不可能一直持續下去 "。盈米基金研究員李泠冰也提醒投資者,基金淨值才是基金實際價值的真正反映,場内基金超高的溢價率說明該基金價格脫離其價值,存在較高的泡沫性,後期下跌的概率較大。