撰文 | 薇 薇
編輯 | 李信馬
題圖 | IC Photo
美團一掃連續七個季度的虧損陰霾。
不久前，美團發布 2022 年 Q3 财報，據财報數據披露，美團實現營收 626.2 億元（人民币，下同），較去年同比增長 28.2%，淨利潤 12.2 億元，去年同期虧損 99.9 億元。調整後淨利潤為 35.5 億元，該本季度美團扭虧為盈。
美團 2022 年 Q3 财務主要數據 圖片來源：美團财報
2020 年 Q4 開始，美團持續季度虧損，2021 年 Q3 季度虧損達到最高點 99.9 億元。此後，虧損開始縮窄，2022 年 Q2 縮小至 11.16 億元。
對此，多家證券機構對美團季度扭虧為盈表達樂觀态度。華安證券認為，美團 2022 年 Q3 營收、淨利潤大幅超過市場預期。
其中，核心本地商業業務大幅高于行業增速，盈利能力大幅度超過市場一緻預期，新業務虧損環比縮窄；餐飲外賣以及美團閃購業務實現高于行業增速的高質量增長，叠代營銷工具賦能商戶，經營韌性再顯。
财報電話會議上，美團 CEO 王興表示，到店酒店及旅遊業務銷售與營收增長受到宏觀情況與疫情影響更大，商家信心、各地區運營、廣告營收還需要一定時間恢複。
美團 CFO 陳少晖表示，疫情對美團各項業務營收造成波動，其中 Q2 影響最甚，Q3 業務有所恢複。因為疫情，外賣業務出現單量上漲，也因為疫情，到店業務受到影響。
同時，王興還提及，考慮到當前宏觀環境，美團将在未來幾個月中，通過小額投資發展海外業務，但美團并非要大舉進軍國際市場。
盡管美團業務營收、淨利潤回暖，但 2021 年年初以來，美團股價從高點回落，且持續下跌。不少行業人士認為，或許與美團新業務持續燒錢，高投入還低增長有關。
美團 K 線圖 圖片來源：Wind
此外，在财報發布前，騰訊發布公告稱，将通過 " 分紅式減持 " 方式，大幅度減持美團股份。盡管，雙方均聲稱，未來合作夥伴關系保持不變，或者将繼續保持緊密的合作關系，但受此影響，美團在内的多家騰訊系企業，股價應聲下跌。
網經社分析師陳禮騰對 DoNews 表示，騰訊基于自身業務考量，減持了美團在内的多家企業股份，對于美團而言，未來或面臨流量等不同維度的業務挑戰。
01.
新老業務多項指标向好發展
值得注意的是，本季度美團各項業務披露範疇發生變化。上個季度，美團按照餐飲外賣、到店、酒店及旅遊、新業務及其他劃分業務。本季度，則變為核心本地商業與新業務兩塊。
據了解，核心本地商業即把原來的餐飲外賣、到店、酒店及旅遊以及新業務中的閃購、民宿和交通票務等進行合并，而新業務為刨除合并進入核心本地商業的剩餘業務。
據美團财報數據顯示，2022 年 Q3 美團核心本地商業實現營收 463.3 億元，占總營收比例為 74%，同比增長 24.6%。新業務營收 162.9 億元，占比 26%，同比增長 39.7%。
财報進一步披露，2022 年 Q3 美團核心本地商業除了實現 24.6% 穩健收入增長之外。經營溢利也同比增長 124.6%，達到 93 億元，經營利潤率提升至 20.1%。
其中，核心本地商業主要受益于餐飲外賣、美團閃購等業務的推動。餐飲外賣、美團閃購總訂單量同比增長 16.2%，8 月初，最高日訂單量超過 6000 萬單。
在消費端美團通過優化營銷策略、精細化運營等，滿足不同場景下多樣化需求。受此策略影響，平台交易用戶數目獲得穩定增長，且季度消費率創下新高。商戶方面，美團上線包括早餐、下午茶、夜宵等多種品類餐廳，增加平台活躍商家數目。
美團閃購也保持高增長态勢，超市、鮮花、酒水飲料、非食品專賣店以及寵物護理等品類持續快速增長。美團特别提及特殊節假日以及與主流品牌商的合作。
七夕期間美團日訂單量達到 970 萬新高，平台上蘋果授權經銷商覆蓋超 200 個城市，iPhone 14 發布當日增長強勁。
此外，持續的疫情給美團酒店以及旅遊業務帶來挑戰，尤其是 9 月影響較大。美團也推出一系列應對措施，比如，在高線城市推出特色本地旅遊與住宿。
截至 2022 年 9 月 30 日，美團交易用戶數目 6.87 億，同比增長 2.9%；活躍商家數目 9300 萬，同比增長 11.3%；每位交易用戶平均每年交易筆數 39.5，同比增長 14.8%；即時配送交易筆數 50.03 億，同比增長 16.2%。
新業務方面，包括美團買菜、快驢、優選等。該部分業務獲得增長主要是因商品零售業務營收的強勁增長所推動。經營虧損環比略微收窄至 68 億，經營虧損率改善至 41.6%，主要是由于商品零售業務經營效率的提高。
同時，美團提及新業務個别項目定位發生變化，比如，美團優選升級為 " 明日達超市 "，升級品牌已覆蓋接近 3000 個市縣；美團買菜推出 " 本地尖貨 " 項目。
可見，老業務獲得穩定增長，新業務虧損收窄，本季度美團向外界釋放出積極的信号。但是，美團業務依然存在變量，新業務以及與騰訊的合作關系或給美團未來業績帶來一定考驗。
02.
新業務、與騰訊合作成為增長 " 掣肘 "
盡管，2022 年 Q3 美團新業務實現虧損縮窄，但依然存在較大的經營性虧損的事實。
" 美團新業務目前還一直沒有到達盈利的階段，買菜業務尚處于投入擴張期，前期行業競争為了争奪市場不可避免虧損。" 陳禮騰對 DoNews 說。
财報電話會議上，陳少晖也回答了外界關于新業務的虧損狀況何時能改善的擔憂，" 關鍵在于優化業務模式，美團将繼續降低成本與支出，提升運營效率，但是短期内成本優化并不能以破壞業務長期發展為代價，在平衡長期發展和短期成本縮減之後，根據投資回報率、現金流、發展狀況調整新業務。"
據美團财報披露，2022 年 Q3，美團銷售成本 441 億元，相比于去年同期的 381 億元，同比增長 15.9%。占總百分比從去年同期的 77.9%，下降至 70.4%。
金額增加主要是由于配送相關成本增加，其與餐飲外賣、美團閃購業務交易筆數增加一緻，以及商品零售投資的擴大所緻。銷售成本百分比減少主要是由于餐飲外賣、美團閃購、商品零售業務毛利率改善所緻。
銷售以及營銷開支 109 億元，較去年同期 114 億元，同比減少 4.4%，占營收百分比從去年同期的 23.3% 下降至 17.4%。開支與百分比下降主要是美團限制推銷、廣告開支以控制成本。
與陳少晖的 " 降低成本與支出 " 描述相符。
在戰略上，美團稱将繼續堅持 " 零售 + 科技 " 的策略，促進跨行業數字化轉型為目标。
2022 年 Q3，美團研發開支由上年同期 47 億，增加至今年的 54 億元，占總收入百分比由上年同期的 9.7% 下降至 8.6%。财報顯示，金額增加主要是由于雇員福利開支增加所緻，百分比下跌，主要是因為經營杠杆作用有所提高。
此外，财報電話會議上，美團與騰訊合作也備受關注。盡管，王興直言，騰訊作為美團的長期股東，合作還将繼續，在協同方面，豐富微信消費場景，推動支付、廣告、雲業務的增長，在 2023 年商業合作協議到期後，将探讨與騰訊後續合作的可能性。
不過，業界卻對此持有異見。
網經社李旻曾表示，一方面，" 分紅式減持 " 說明騰訊在反壟斷背景下，正在尋求轉型，加大投入社交、金融企服、文娛等業務中，另一方面，與平台經濟類企業分手或成趨勢。
陳禮騰也對 DoNews 表達了悲觀情緒，他認為此時間段抛售股票不是最佳時間點，騰訊對美團業務影響較大，後續能否繼續合作将影響市場對美團的信心。
