圖片來源 @視覺中國
文 | 雷達财經，作者 | 孟帥，編輯 | 深海
日前，馬雲退出螞蟻集團實際控制人的消息，成了互聯網上萬衆矚目的熱點話題。
螞蟻集團此番股東上層結構調整後，擔任公司創始人的馬雲表決權由此前的 53.46% 下降至 6.208%，同時公司董事會将引入第五名獨立董事，還将強化與股東阿裡巴巴集團的隔離。
值得一提的是，螞蟻集團實際控制人變動消息公布的幾天前，螞蟻消金增資至 185 億元的靴子剛剛落地。雷達财經梳理發現，有着國資背景的杭金數科和重慶農信集團參與了螞蟻集團的此輪增資，且杭金數科的出資額僅次于螞蟻集團。
事實上，螞蟻集團在支付寶等一衆明星産品的助力下發展極為迅猛，但在 2020 年沖擊 A+H 股兩地資本市場時卻未能成功，此後螞蟻集團被多次約談并整改。
有業内人士指出，螞蟻集團近來頻繁的動作，向外界展示了其試圖将公司治理向更為公開、透明、獨立方向邁進的決心。但螞蟻集團的上市之路仍存在一定的挑戰，如螞蟻集團目前尚未拿到征信牌照和金控牌照，以及發行人若想上市須在一定期限内未發生實際控制人的變更等。未來待準備充分後，螞蟻集團或将會重新開啟上市之旅。
馬雲不再是螞蟻集團實際控制人
1 月 7 日，螞蟻集團于官網發布的一則公告，掀起了網絡上的熱議。這則公告之所以引發外界的廣泛關注，在于螞蟻集團主要股東的投票權發生巨大變化，身為螞蟻集團創始人的馬雲将不再是公司的實際控制人。
據螞蟻集團發布的關于持續完善公司治理的公告顯示，本次股權調整前，馬雲作為實際控制人，與井賢棟、胡曉明、蔣芳構成的一緻行動人，共同通過杭州雲鉑投資控制杭州君瀚以及杭州君澳兩家企業，這兩家企業合并持有螞蟻集團 53.46% 的股份。
而此番調整之後，馬雲、井賢棟、胡曉明、蔣芳終止在杭州雲鉑投資層面的一緻行動關系，馬雲、胡曉明、蔣芳退出杭州雲鉑投資，杭州雲鉑投資轉而由井賢棟、邵曉峰、倪行軍、趙穎、吳敏芝各持股 20%。
與此同時，杭州雲鉑投資不再擔任杭州君瀚的股東，馬雲則與韓歆亦、張彧、黃辰立、周芸各持股杭州星滔企業管理咨詢有限公司 20% 的股權，該公司再進一步通過杭州君瀚持有螞蟻集團 31.04% 的股份。
前述調整完成之後，不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團的情形。對于馬雲而言，最直觀的體現便是其表決權已由此前的 53.46% 下降至 6.208%，馬雲也随之失去公司實際控制人的身份。
值得一提的是，馬雲不再擁有螞蟻集團實際控制人的身份後，由螞蟻集團投資的多家上市公司權益也随之發生變動。據雷達财經不完全統計，此前由馬雲擔任實際控制人的恒生電子，此番變動後将無實際控制人；與此同時，馬雲在金橋信息、朗新科技、吉大正元、奧比中光等公司的權益也受到影響。
螞蟻集團在此次公告中還提到，計劃在原先董事會的基礎上再引入第五名獨立董事，從而實現公司董事會中獨立董事過半數的目的。
雷達财經通過公司官網了解到螞蟻集團最新的董事會陣容，目前公司董事會的董事長由井賢棟擔，韓歆毅擔任董事會執行董事，蔡崇信、程立擔任董事會的非執行董事，郝荃、黃益平、楊小蕾、史美倫則擔任公司董事會的獨立董事，胡曉明、蔣芳等多阿裡高管已從螞蟻集團的董事會名單中 " 消失 "。
其中，井賢棟擔任公司的董事長兼首席執行官，其于 2007 年便已加入阿裡巴巴。2015 年 6 月，井賢棟擔任螞蟻集團的總裁，一年之後，井賢棟将螞蟻集團首席執行官的重擔接下，并自 2018 年 4 月起兼任公司的董事長。
螞蟻集團還在公告中強調，為進一步提升公司治理的透明度和有效性，強化與股東阿裡巴巴集團的隔離，螞蟻集團相關管理層成員不再擔任阿裡巴巴合夥人。阿裡巴巴日前也發布公告稱，其在螞蟻集團的股權保持不變，但阿裡巴巴集團和任何其他股東均不控制螞蟻集團。
在螞蟻集團看來，本次調整後，螞蟻集團的股份表決權更加透明且分散，這是對公司治理結構的進一步優化，将對螞蟻集團的持續穩健發展起到促進作用。
有分析人士指出，馬雲卸下公司實際控制人的身份、公司提升獨立董事在董事會中的比例、以及螞蟻集團強化與股東阿裡巴巴的隔離等調整，均表明螞蟻集團的治理朝着更為合規、透明、獨立、分散的方向轉變，這可以在一定程度上幫助螞蟻集團優化公司的治理，使得公司的決策更為公平、公正、公開，避免因關鍵人物而産生的潛在風險。
螞蟻消金增資超百億，地方國資入場
值得注意的是，此次公司實際控制人發生變動之前，螞蟻集團旗下消費金融平台螞蟻消金增資獲批的消息剛剛塵埃落定。
2022 年收官之際，重慶銀保監局在官網發布了關于同意重慶螞蟻消費金融有限公司增加注冊資本及調整股權結構的批複，這一批複同意了螞蟻消金将注冊資本由 80 億元增加至 185 億元的申請，螞蟻消金的注冊資金借此足足增加超百億元。
雷達财經了解到，螞蟻消金承接了螞蟻集團花呗、借呗的品牌整改工作，整改之後的花呗和借呗将由螞蟻消金單獨出資，前者将成為螞蟻集團的自有品牌。
事實上，早在 2021 年 12 月，便有投資方曾披露螞蟻消金增資的消息。彼時，螞蟻消金計劃增資 220 億元，螞蟻集團、中國信達、舜宇光學、魚躍醫療、博冠科技、渝富資本 6 家投資方拟參與本輪增資，但此後随着中國信達發布公告宣布放棄認購、魚躍醫療及舜宇光學宣布暫緩增資計劃，螞蟻消金的這輪增資方案便被按下暫停鍵。
而此番增資至 185 億元，螞蟻消金共計獲得 12 家投資方的 " 輸血 "，但增資額度較此前縮水了一半以上。盡管增資規模有所縮減，但對于螞蟻消金來說增資勢在必行，注冊資本增多後将有助于其降低資金杠杆，更穩定地撐起體量龐大的消費信貸業務。
若按出資金額計算，排在前三位的分别是螞蟻科技集團股份有限公司、杭州金投數字科技集團有限公司、南洋商業銀行有限公司。前述三家投資方的出資金額分别為 92.5 億元、18.5 億元、12.01 億元，分别占到 50%、10%、6.491% 的出資比例。
除了前面三家外，螞蟻消金此番增資還獲得舜宇光學、傳化智聯、魚躍醫療、國泰世華銀行、甯德時代、博冠科技、千方科技、華融資産、重慶農信集團等投資方的青睐。
值得注意的是，螞蟻消金豪華的投資方陣容背後，不乏 " 國家隊 " 選手的入場，其中出資額緊随螞蟻集團之後的杭金數科和出資比例為 1.19% 的重慶農信集團都有着國資背景。
天眼查顯示，杭金數科由杭州市金融投資集團、杭州金投建設發展有限公司共同持股，股權穿透後其實際控制人為杭州市人民政府；重慶農信集團則由重慶供銷控股（集團）有限公司 100% 全資控股，公司實際控制人為重慶市供銷合作總社。
值得一提的是，此次增資公告還披露了重慶螞蟻消金的最新财務信息。數據顯示，今年前三季度，公司的營業收入約為 32 億元，淨利潤約為 11 億元。
增資及實際控制人變動兩大重磅消息的接連公布，外界有關螞蟻集團是否将就此重啟 IPO 的聲音愈來愈多。據大和證券報告表示，日前重慶銀保監局批準重慶螞蟻消費金融公司增資一事，代表監管層對螞蟻發出監管整頓總結的信号，意味着螞蟻集團有望重新啟動 IPO。
事實上，近期互聯網金融平台接連傳出好消息。與螞蟻集團同樣選擇在互聯網金融領域深耕的京東科技，于去年 11 月被傳出将赴港上市的消息，近期京東科技又完成新一輪的組織調整。與此同時，中國人民銀行黨委書記、銀保監會主席郭樹清日前還發聲稱，14 家平台企業金融業務專項整改已經基本完成，少數遺留問題也正在抓緊解決。
有分析人士指出，兩大頭部互聯網金融平台的動作頻頻，或在一定程度上意味着互聯網金融企業在監管方面面臨的壓力有所緩解，前述提及企業未來不排除将再次奔赴資本市場進一步沖刺上市。随着有着國資背景的投資方介入，螞蟻消金将朝着更加規範化和制度化的方向邁進，其在監管層面将更加符合相關法律法規的要求，合規性大大提升之後将有助于其進一步獲得監管部門的認可，為其日後的上市工作進行鋪墊。
不過，對于外界就其重啟上市征程的猜測，螞蟻集團的相關人士則予以否認。該人士表示，螞蟻集團目前仍專注于整改和業務升級，沒有啟動上市的計劃詳情。
估值縮水，上市仍面臨挑戰
雷達财經了解到，螞蟻集團的誕生，其實離不開明星支付軟件——支付寶。伴随着支付寶的不斷成長，螞蟻集團今年已經邁入成立後的第 19 個年頭。在此期間，螞蟻集團除了王牌産品支付寶外，還孵化出餘額寶、網商銀行、螞蟻花呗、芝麻信用、螞蟻金融雲等多個項目。
支付寶的誕生最早可以追溯至 2003 年，彼時淘寶網首次推出可以提供擔保交易服務的支付寶。次年，支付寶從淘寶分拆獨立，開啟了飛速發展的進程。經過短短幾年的發展，支付寶的注冊用戶便在 2008 年 8 月底突破 1 億，同期支付寶的日交易量達到 4.5 億元人民币的規模，日交易筆數多達 200 萬筆。
2011 年 5 月，支付寶再傳佳訊，成功拿下央行下發的國内第一張支付牌照。等到了 2013 年，支付寶已成為全球最大的移動支付商。截至當年年底，支付寶的實名用戶接近 3 億，其中有超過 1 億的手機支付用戶在過去一年完成了數量多達 27.8 億筆、金額超過 9000 億元的支付。
支付寶成立的第 10 個年頭，螞蟻金服正式宣告成立。随着公司的攤子越支越大，螞蟻集團萌生了上市的想法。2020 年 7 月，螞蟻金服改名為螞蟻集團。改名的一個月後，螞蟻集團向上交所及港交所同步遞交了上市申請，正式向 A+H 股發起沖刺，馬雲還稱螞蟻集團的上市為 " 全人類有史以來最大的上市 "。
然而，距離資本市場隻差臨門一腳之際，螞蟻集團卻未能如願。2020 年 11 月 2 日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外彙管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談。緊接着上交所、港交所發布公告，宣布了暫緩螞蟻集團上市的決定。
雷達财經注意到，IPO 中斷後，螞蟻集團又多次被約談整改。2020 年 12 月，螞蟻集團接受了金融管理部門的約談，将在金融管理部門的指導下，成立整改工作組，全面落實約談要求，規範金融業務的經營和發展；2021 年 1 月 15 日，央行副行長陳雨露表示，金融管理部門在與螞蟻集團保持密切的監管溝通；同年 4 月，人民銀行、銀保監會、證監會、外彙局等金融管理部門再次聯合約談螞蟻集團。
雷達财經梳理得知，目前螞蟻集團的整改内容包括糾正支付業務不正當競争行為，斷開支付寶與 " 花呗 "" 借呗 " 等其他金融産品的不當連接；打破信息壟斷，依法持牌經營個人征信業務；将螞蟻集團整體申設為金融控股公司，嚴格落實審慎監管要求，完善公司治理，認真整改違規信貸、保險、理财等金融活動，控制高杠杆和風險傳染；管控重要基金産品流動性風險等。
與此同時，IPO 折戟的螞蟻集團，目前估值已出現縮水。早在 2019 年及 2020 年，螞蟻集團在當年的胡潤全球獨角獸榜單中連續兩年蟬聯榜首，估值均為 1 萬億元。等到沖擊上市之時，市場給螞蟻集團的估值一度高達 2800 億美元。
到了 2021 年，螞蟻集團在胡潤全球獨角獸榜單上的名次降至第二，排在風頭正盛的字節跳動之後。2022 年年中，螞蟻集團在榜單上的排名再度下降至第三名，馬斯克名下的太空探索技術企業 SpaceX 實現對螞蟻集團的反超，其估值增長 25% 至 8400 億元，而螞蟻集團的估值卻降至 8000 億元，較 2021 年榜單上的估值縮水 1/5。
雖然在外界看來，螞蟻集團近期的動作預示着其重啟 IPO 的信号愈發強烈，但有業内人士指出，螞蟻集團短期内重啟 IPO 的可能性較小。一方面，螞蟻集團還尚未拿到征信牌照和金控牌照，螞蟻集團整改還未完全收尾。
另一方面，根據相關規定，發行人若想在 A 股主闆上市須保證最近 3 年内實際控制人未進行變更，而科創闆和港股主闆對實際控制人未進行變更的時間限制分别為 2 年、1 年，此番馬雲從螞蟻集團實際控制人的位置上退出，螞蟻集團上市的進程或許最快也要等到一年之後。
對于螞蟻集團的後續發展，雷達财經将持續關注。
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