本文來源：時代财經 作者：王言
繼五糧液（000858.SZ）之後，泸州老窖（000568.SZ）也公布了控股股東的增持計劃。
12 月 14 日晚，泸州老窖發布公告稱，公司控股股東泸州老窖集團計劃通過全資子公司四川金舵投資有限責任公司，于公告之日起 6 個月内通過集中競價交易增持公司股票，拟增持金額不低于 2 億元，不超過 2.5 億元。
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此前一天，五糧液也公布了控股股東五糧液集團公司拟增持公司股票不低于 4 億元，不超過 8 億元的計劃。而今年來，包括貴州茅台、舍得酒業、口子窖等多家白酒上市公司均宣布将回購或增持公司股票。
白酒股在經曆 2023 年年初大漲後，自 2 月下旬一路震蕩走低，這也是導緻酒企控股股東紛紛出手增持的重要因素。Wind 數據顯示，截至 12 月 15 日收盤，白酒指數（884705）年跌幅達 21%。
" 當前市場信心極度脆弱，酒企控股股東回購的目的是爲了向投資者表明對企業發展的堅定判斷，但是否能夠改善投資者的預期，依然是未知數。" 廣科咨詢首席策略師沈萌告訴時代财經。
" 聰明錢 " 在抛售白酒股
不過，在酒企控股股東紛紛宣布增持的同時，一些投資者對白酒股的熱情有所減退。
在近日的一次交流活動上，一向被投資者稱爲 " 茅台信徒 " 的林園投資董事長林園表示，自己不再關注白酒行業，不過其也強調以前買的也不會賣出，會繼續持有。" 白酒行業還擁有着較強的盈利能力，還是一個朝陽行業，而不是夕陽行業，而且我已經長期持有，不想折騰了。" 林園說。
同時，被稱爲 " 聰明錢 " 的北向資金也在抛售白酒股。Wind 數據顯示，今年來，以白酒爲代表的食品飲料闆塊已遭北向資金淨賣出超 130 億元。其中，12 月 14 日，貴州茅台就排在北向資金淨賣出額的第一位；12 月 13 日，北向資金全天淨賣出 95.9 億元，五糧液和貴州茅台淨賣出額分居前兩位。
而一向将白酒股作爲 " 心頭好 " 的公募基金，目前還未出現太大的調倉動作。從截止到三季度的數據來看，公募基金前十大重倉股中的 " 含酒量 " 仍然較高。
根據天相投顧的統計，截至今年三季度末，位列公募基金前十大重倉股的分别是貴州茅台、甯德時代、泸州老窖、騰訊控股、五糧液、藥明康德、恒瑞醫藥、邁瑞醫療、立訊精密和古井貢酒。也就是說，在公募前十大重倉股中，白酒股占了 4 席。
沈萌對時代财經表示，目前不隻是白酒闆塊，A 股整個市場情況都不算好，投資者情緒明顯低落，但由于白酒股在 A 股市場一直扮演着壓艙石的角色，所以才出現公募基金依然以較高比例持有白酒股的情況。
茅台股價何時重回 2000 元？
具體到個股，Wind 數據顯示，截至 12 月 15 日收盤，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒業（600702.SH）、水井坊（600779.SH）、洋河股份（002304.SZ）等個股年初至今的累計跌幅均超過 30%。
此外，A 股 " 股王 " 貴州茅台 12 月 15 日收盤價 1645 元 / 股，股價距離最高點的 2504.72 元 / 股跌超 34%，目前市值爲 2.07 萬億元。盡管今年其先後宣布股份增持和特别分紅計劃，但股價仍未有明顯的回升。
酒業營銷專家肖竹青告訴時代财經，酒企控股股東的增持隻有符号性的意義，對股價的刺激作用并不大，當前中國酒業面臨的最大難題是社會購買力不足，以及消費者對未來收入預期悲觀造成的消費降級和消費緊縮。
" 白酒行業将面臨激烈的市場分化和新一輪的洗牌，在渠道庫存堰塞湖無法解決的情況下，白酒上市公司業績增長很難持續。" 肖竹青說。
目前，白酒行業面臨着高庫存的風險。從今年三季報的存貨規模看，截至 2023 年 9 月末，20 家白酒企業存貨總額爲 1363.54 億元，其中，貴州茅台、洋河股份、五糧液、泸州老窖、山西汾酒等 5 家酒企存貨均超百億元。
在此情況下，不少酒企推出了一系列舉措以穩定渠道銷售和産品價格。12 月 11 日，泸州老窖宣布實施利潤前置，在經銷商打款後，提前将部分利潤返還，其主力單品國窖 1573 的打款價由 980 元 / 瓶下調至 930 元 / 瓶，但實際結算價格并未變動。在市場看來，泸州老窖此舉也是爲了穩定渠道信心，刺激市場銷售。此外，五糧液也在近期啓動 2024 年經銷商合同簽訂，大方向以縮量挺價爲核心，以便于全年的價盤管控和量價策略。
招商基金基金經理侯昊近期指出，白酒闆塊的行情取決于酒企經營基本面、宏觀環境、資金風險偏好等多方面因素。短期内，宏觀經濟擾動等因素會給白酒投資帶來不确定性，但現在判定出現明晰的拐點還爲時尚早。
沈萌則認爲，白酒股在 A 股中的業績表現比較突出，也比較穩定，特别是頭部品牌的毛利率更是排在前列，因此，其依然具有穩定的投資價值。他還表示，在當前的宏觀經濟背景下，白酒股的防守特征不足以支撐投資者信心，但随着經濟周期的波動，白酒股仍然具有回歸的潛力。
