作 者丨倪雨晴，張賽男
編 輯丨林曦，朱益民
圖 源丨圖蟲
消費電子寒冬，連蘋果也扛不住了。
當地時間 2 月 2 日，蘋果發布了 2023 财年一季報（即截至 12 月 31 日的 2022 自然年度四季報），營收利潤雙降。
财報顯示，蘋果第一财季總淨銷售額為 1171.54 億美元，同比下降 5%，低于市場預期的 1211.04 億美元，并且，這也是蘋果自 2019 以來該季度營收首次同比下滑。
期内淨利潤為 299.98 億美元，同比下降 13%，也低于市場預期的 309 億美元。本季度毛利率為 43%，同比下滑 0.8%。
更讓市場意外的是，蘋果最重要的産品 iPhone 銷售也出現下滑。通常每年第四季度都是蘋果産品出貨量最大的一個季度，因為冬季的假日購物季往往能提振該季度的業績。但本财季（即 2022 年第四季度）iPhone 銷售額為 657.75 億美元，較上一财年同期的 716.28 億美元下降 8%。
北京時間 2 月 3 日早上，# 蘋果 iPhone 業務收入下降 8%# 的話題還登上了微博熱搜。
電腦、可穿戴、手機成下滑重災區
具體到産品線層面，蘋果第一财季中除了 iPad 營收和服務收入同比增長，iPhone 手機、Mac 電腦、可穿戴等終端硬件均出現了下滑。
iPhone 銷售情況尤為市場關注。
iPhone 業務淨銷售額為 657.75 億美元，較上年同期的 716.28 億美元下降 8%，各地區收入都出現了下滑，而大中華區下滑幅度最大，淨銷售額為 239.05 億美元，較上年同期的 257.83 億美元下降 7.3%。
由于整體需求不振，此前多家機構已經多次下調蘋果出貨量預期。
比如在 2022 年 12 月，摩根士丹利就将蘋果 iPhone 的第四季度發貨量預測再下調 300 萬部。此前，該機構在 11 月将 iPhone 第四季度出貨量預期下調了 600 萬部。該次下調後，摩根士丹利預計蘋果 2022 年第四季度 iPhone 出貨量約為 7550 萬部，遠低于最初預測的 8500 萬部。
該分析師預計，iPhone 出貨放緩将令蘋果第四季度營收減少 3%，至 1200 億美元。蘋果公司在 2021 年第四季度（公司 2022 财年第一财季）報告營收為 1239 億美元，同比增長 11%。
也就是說，盡管此前經過了多次下調，但蘋果發布的最終業績數據仍然低于市場普遍預期。
當然，這或許不能完全反映 iPhone 的需求放緩。
摩根士丹利的分析師認為，這主要是因為供應鍊短缺造成的。" 市場對 iPhone 14 Pro/Pro Max 的需求仍然強勁，這支持了一種觀點，即第四季度的需求更有可能推遲到明年第一季度，而不是完全消失。"
蘋果方面也提到了供應鍊的影響。蘋果公司首席執行官庫克表示，第一财季業績主要受到三方面因素影響，分别是美元保持強勢、影響 iPhone14 Pro 和 iPhone 14 Pro Max 的供應鍊生産問題，以及整體宏觀經濟環境。疫情、芯片短缺确實讓過去三年非常艱難，目前已經供應充足。
談及 iPhone 庫存，庫克表示，需求的推遲、渠道的問題确實導緻 iPhone 的庫存量低于目标，iPhone 供貨受到很大挑戰，未來産生的影響還不确定，但相信供貨短缺會解決。他進一步談到，公司估算如果沒有 iPhone 14 Pro 和 iPhone 14 Pro Max 供應鍊的問題，iPhone 的營收應當能同比上升。
蘋果依然強勢
盡管營收下滑，但對比手機廠商而言，蘋果依然強勢。調研機構 Canalys 數據顯示，2022 年四季度中蘋果的市場份額排名第一，下滑幅度是最小的；2022 年全年蘋果出貨量基本和 2021 年持平，是前五大手機廠商中唯一正增長的公司。
在 2022 年，全球手機廠商面臨了近十年最糟糕的市場，Canalys 的報告顯示，2022 年第四季度全球智能手機出貨量下降 18%，跌至 2.97 億部。由于需求疲軟，2022 年各廠商的總出貨量不足 12 億部，導緻全球年出貨量下降 12%。
從全年數據看，報告指出，三星以 2.58 億部的出貨量占據 22% 的市場份額，位居首位。盡管疫情對中國制造帶來很大限制以及存在的需求疲軟問題，導緻蘋果在 2022 年第四季度首次出現兩位數的下滑，但其年出貨量仍達到 2.32 億部，市場份額占比 19%，位居第二。小米以 13% 的市場份額位居第三，OPPO 和 vivo 則分别以 10% 和 9% 的市場份額排名第四和第五。
如下圖所示，其中，隻有蘋果出貨量同比上漲了 1%，另外四家廠商都出現下滑，三星下降 7%，其餘降幅都超過 20%。
再細看第四季度，即本次蘋果财報覆蓋的期間，全球出貨量前五名中，蘋果同比下滑了 11%，降幅最小。而三星、小米、OPPO、vivo 的下降幅度都超過了 15%，小米降幅最大，達到了 27%。整體來看，蘋果在去年四季度的份額高達 23%，創下了紀錄。
Canalys 分析師 Sanyam Chaurasia 表示："2022 年末，主要市場的出貨量均大幅下滑，三星和蘋果都因此受到重創。盡管在第三季度曾出現一定的企穩迹象，但亞太地區和歐洲在 2022 年第四季度的市場表現卻是有史以來最糟糕的。頭部市場的庫存積壓嚴重，例如印度和中國大陸，導緻本年度最後一季度的市場表現令人失望。與此同時，經濟不景氣也導緻北美和拉丁美洲的消費者支出下降。由于零售商和電信公司不願增加庫存水平，廠商必須仔細規劃其新産品的發布。"
此外值得一提的是，從毛利率看，蘋果服務方面的毛利率為 70%，硬件産品毛利率為 37%，而硬件端毛利率有所回升，足見蘋果在手機高端市場上的強獲利能力。
Canalys 研究分析師 Le Xuan Chiew 認為，2023 年蘋果和三星基于在高端市場的主導地位，将能更好地應對持續的不确定性。盡管面臨總體需求疲軟的壓力，iPhone Pro 機型将幫助蘋果擴大其收入份額。與此同時，Pro 機型出乎意料的供應挑戰也已經促使蘋果加速實現生産多樣化，這将有助其降低供應風險并應對持續的地緣政治緊張局勢。
調整供應鍊
蘋果的業績變化将深刻影響上下遊産業鍊，對于投資者來說，尤為關注 A 股相關果鍊标的的後續表現。
對于未來的供應鍊情況，庫克表示将繼續優化和調整供應鍊。其所稱的 " 調整供應鍊 " 某種程度上反映出蘋果供應鍊即将面臨的變化。
去年以來，多個消息顯示，蘋果為布局供應鍊多元化，逐漸減少對中國大陸的依賴。摩根大通的一份報告顯示，蘋果計劃在 2025 年前，将 25% 的 iPhone 産量轉移到印度，比重遠高于現在的 5%。
在蘋果的供應體系中，中國供應商是重中之重。中國是全球最大的智能手機市場之一，每年都為蘋果公司貢獻了大量營收。蘋果公司不僅依賴中國市場，更依賴中國制造，蘋果公司 CEO 庫克曾多次表明蘋果離不開中國供應鍊。
" 防控政策在 12 月調整之後，蘋果零售店的客流量同 11 月相比，出現了明顯的變化，需求端也出現了同樣的變化。我不會過多讨論 1 月份，不過我們的業績展望也考慮 1 月份的情況，我認為 1 月份相比 12 月份的變化，會大于 12 月相比 11 月的變化。" 庫克表示。
與之相伴的是一個趨勢，中國果鍊公司也将産能擴張步伐邁到了東南亞。
蘋果的兩大代工廠此前富士康與和碩均對外表示，将把東南亞納入其 2023 年的擴張計劃。和碩表示，公司今年資本支出将達到 3 億美元到 3.5 億美元（約合人民币 20 億元到 23.5 億元），部分用于東南亞産能擴張計劃。
A 股蘋果供應鍊公司在越南投資設廠的還有立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、裕同科技（002831.SZ）、藍思科技（300433.SZ）、領益智造（002600.SZ）、美盈森（002303.SZ）等。
就在今年初，據市場最新消息，蘋果公司的十幾家中國供應商已獲得在印度擴張的初步許可，立訊精密和鏡頭制造商舜宇光學科技在獲批的公司之列。這些公司仍可能被要求尋找印度當地的合資夥伴。
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本期編輯 劉雪瑩 實習生 向添雨
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