圖片來源 @視覺中國
文 | 甲 12 号健聞
2022 年是京東健康上市後的第二個完整業績年,近日,該公司交出一份漂亮的财報,營收與毛利取得大幅增長,并實現了三年來首次盈利。遺憾的是,京東健康去年的毛利率再次下滑,創下六年以來的新低,且醫藥和健康産品銷售的收入占比上漲,讓該公司 " 以藥養醫 " 的模式較 2021 年更明顯。在業内人士看來,盡管京東健康運營多年,但依然處于轉型階段,随着近兩年監管政策不斷收緊,互聯網醫療行業的發展已經到了拼真功夫的時候,尤其是醫生數量、活躍用戶數等核心競争力的較量尤爲關鍵。
實現扭虧爲盈
财報顯示,京東健康2022 年收入爲 467.36 億元,較上年的 306.82 億元同比增長 52.3%;毛利爲 98.92 億元,較上年的 71.97 億元同比增長 37.4%;經營虧損 1.45 億元,較上年的虧損 14.04 億元大幅減少 89.7%;年度盈利 3.83 億元,而 2021 年虧損 10.73 億元;非國際财務報告準則經營盈利 19.59 億元,較上年的 11.76 億元同比增長 66.6%;年度非國際财務報告準則盈利 26.16 億元,較上年的 14.02 億元同比增長 86.6%。
總體來看,京東健康2022 年的業績情況與 2021 年相比改善良多,且實現了自 2019 年以來首次扭虧爲盈。
對此,京東健康表示,總收入的增長主要是由于旗下兩大業務收入都實現了大幅增長。其中,銷售醫藥和健康産品所得商品收入由 2021 年的 262 億元增加 54.2% 至 2022 年的 404 億元。商品收入的增長驅動力主要有活躍用戶數量增加及用戶的額外購買、醫藥和健康産品銷售的線上滲透率不斷提高及産品品類的豐富。
而線上平台、數字化營銷及其他服務所得服務收入由 2021 年的 45 億元增加 41.4% 至 2022 年的 64 億元。服務收入的增長主要是由于數字化營銷服務費增加,平台上的廣告主數量增加,這與平台的交易持續增長保持一緻;另外,傭金及平台使用費的增加,主要歸因于線上平台第三方商家的銷量增加。
進一步對比近幾年的業績,京東健康已經走出一種良性的運營模式。2017 年 -2021 年,京東健康分别實現營業收入 55.53 億元、81.69 億元、108.42 億元、194 億元和 306.82 億元,年度淨利潤分别爲 1.79 億元、2.15 億元、-9.72 億元、-172 億元和 -10.73 億元。
毛利率創新低
京東健康是京東集團旗下專注于醫療健康業務的子集團,2014 年開始運營,主要從事綜合的 " 互聯網 + 醫療健康 " 生态系統,爲客戶提供醫藥和健康産品、互聯網醫療、健康管理及智能醫療保健解決方案及爲業務合作夥伴提供廣泛的市場推廣服務。
2020 年 12 月,京東健康在香港上市,在當時疫情對整個互聯網醫療行業的推動下,該公司上市當天的市值就超過 3000 億港元,随後市值一路上漲超過 6300 億港元,成爲互聯網醫療市值最大公司,但之後京東健康的表現開始急轉直下,截至 3 月 23 日收盤,京東健康市值已經降到 2000 億港元,不及最高峰值的一半。
雖然近幾年業績看起來在逐漸向好,且成爲業内首個宣布賺錢的互聯網醫療平台,然而京東健康的盈利情況其實并不穩定,這一點從該公司這幾年毛利率的變化中就可以看出來。
2017 年 -2021 年,京東健康的毛利分别爲 14 億元、20 億元、28 億元、49 億元和 72 億元,毛利率分别爲 24.9%、24.2%、25.9%、25.4%、23.5%。2022 年,該公司毛利上漲到爲 99 億元,但毛利率下降爲 21.2%,創下 2017 年以來的新低。
京東健康認爲,毛利率下降主要是由于産品組合及促銷的變動,以及營業成本的增加。2022 年,京東健康營業成本由 2021 年的 235 億元增加 56.9% 至 2022 年的 368 億元,主要是由于通過京東大藥房銷售的醫藥和健康産品數量增加,這與該公司零售藥房及健康業務的增長保持一緻。
其它各項開支也在持續增加。其中,履約開支由 2021 年的 30 億元增加 50.8% 至 2022 年的 45 億元;銷售及市場推廣開支由 2021 年的 21 億元增加 2.9% 至 2022 年的 22 億元;研發開支由 2021 年的 8.93 億元增加 19.5% 至 2022 年的 10.67 億元;一般及行政開支由 2021 年的 25.37 億元減少 15.1% 至 2022 年的 21.54 億元。
爲了裁減開支,去年 4 月,京東曾被爆出持續大裁員,京東健康也在大規模裁員的範圍内,據當時媒體的爆料,"京東健康的核心部門醫藥部的裁員比例大概在 20%,大力投入發展的互聯網醫院裁員可能達到 60%-70%"。
以藥養醫何解
如果說毛利率下降隻是京東健康财務報表中一個不太好看的數字,那麽該公司 " 以藥養醫 " 的模式才是阻擋其向真正的互聯網醫療平台發展的制約性因素。
2022 年,京東健康的商品收入(醫藥和健康産品銷售)爲 403.67 億元,占到了整體收入的 86.37%;服務收入(平台、廣告及其他服務)爲 63.7 億元,僅占到整體收入的 13.63%。而一直以來,醫藥及健康産品銷售闆塊都是京東健康的主力業務。2018-2021 年,這一闆塊占整體收入的比重分别達 88.8%、87%、86.7% 和 85.32%,且目前看來并沒有下降的迹象。
因此,京東健康更像一家披着在線醫療外衣的電商公司,因此一直被诟病 " 以藥養醫 "。而這樣的情況在互聯網醫療行業并不罕見。
海南博鳌醫療科技有限公司總經理鄧之東對《甲 12 号健聞》表示,互聯網醫療行業競争激烈,已經到了白熱化階段,都是趨同的商業模式,千篇一律的 " 賣藥掙錢 ",面臨着引流成本高、留存成本高、知名醫生難獲取、醫療産品服務不突出,同質化嚴重等發展困境。
互聯網醫療市場有着巨大的發展紅利。中國互聯網絡信息中心發布的第 51 次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示,我國互聯網醫療規範化水平持續提升:截至 2022 年 12 月互聯網醫療用戶規模達 3.63 億,占網民整體的 34%,同比增長 21.7%,成爲當年用戶規模增長最快的應用。
但近兩年監管政策不斷收緊,互聯網醫療發展的限制也逐漸增大。比如,2022 年發布的《互聯網診療監管細則(試行)》文件将互聯網診療納入了當地醫療質量控制體系,去年發布的《藥品管理法實施條例》征求意見稿明确說明第三方平台提供者不得直接參與藥品網絡銷售活動。
" 打鐵還需自身硬,互聯網醫療行業發展已經到了‘拼内功、拼真功夫、拼硬功夫’的階段,核心競争力體現爲醫生(名醫)數量、活躍用戶數、日均問診量、用戶粘性、付費能力、供應商數量、運營管理效率、客服體系、物流保障等方面。" 鄧之東說。
京東健康一直在極力擺脫對醫藥電商的依賴,向健康醫療服務平台轉型。财報中,該公司表示,未來在醫療健康服務方面,将持續打造線上線下一體化的新型醫療健康服務體系。圍繞嚴肅醫療、消費醫療和家庭健康管理的全場景服務,持續加大技術資源投入、升級優化産品體驗、提高醫療服務能力;同時,面向醫生、醫院、政府、企業等各方提供更高效和實用的數字化、智能化解決方案,持續推動線上線下一體化的醫療健康服務創新落地。
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