财聯社 12 月 20 日訊（編輯 潇湘）美債收益率周二整體漲跌不一，堪堪維持在上周觸及的數月低位上方，投資者正繼續消化美聯儲官員的發言，以尋找明年何時将開始降息的最新線索。
行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜普遍陷入了橫盤整理的窄幅區間之内。截止紐約時段尾盤，2 年期美債收益率微跌 0.1 個基點報 4.45%，5 年期美債收益率微漲 0.9 個基點報 3.942%，10 年期美債收益率微漲 0.4 個基點報 3.936%，30 年期美債收益率微跌 0.3 個基點報 4.041%。
美聯儲在上周三的會議上宣布維持利率不變，并暗示 2024 年可能降息 75 個基點，美聯儲主席鮑威爾會後的發言被市場交易員解讀爲鴿派，此後收益率一路下跌。
不過自那以來，多位美聯儲官員已反駁了市場關于最快将于 3 月降息的預期，包括芝加哥聯儲主席古爾斯比周一的發言和紐約聯儲主席威廉姆斯上周五的表态，均釋放了美聯儲不急于立刻降息的信号。而亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周二也最新表示，鑒于美國經濟的強勁勢頭，以及需要确保通脹回到美聯儲 2% 的目标，目前并無降息的 " 迫切性 "。
道明證券美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 指出，" 市場仍在試圖了解降息的确切時間、幅度以及觸發點，目前他們确實在艱難應對這些。"
本周美國經濟的主要焦點，将是周五公布的個人消費支出 ( PCE ) 物價指數，這可能會爲通脹和美聯儲政策的可能路徑提供新的線索。Goldberg 認爲，如果通脹低于市場預期，你可能會看到近期走勢有所延續。看起來，美聯儲的轉向很大程度上是因爲通脹低于預期，這正讓他們可以比之前一直暗示的更早地開始讨論降息。
日本央行周二如市場廣泛預期的那樣決定維持超寬松政策，也爲美債提供了一定支撐。如果日本央行的政策不那麽鴿派，導緻日本國債收益率上升，可能會抑制日本投資者對美債的長期需求——在考慮外彙對沖成本後，一旦日本國債比美國國債更有吸引力，就會出現這種情況。
美國财政部周二公布的數據顯示，10 月日本持有的美國國債規模從 9 月的 1.086 萬億美元增至 1.098 萬億美元，仍是美國以外持有最多美債的國家。
十家華爾街大行最新預測：明年 10 年期美債收益率将邁向哪？
值得一提的是，随着年底的臨近，越來越多的華爾街大行也對明年美債收益率的走向，作出了各自的預測。去年這個時候，許多投資者曾認爲 2023 年是 " 債券之年 "。不過，這種預期最終灰飛煙滅，因爲事實證明經濟和通脹比預期更具韌性，而且經濟在今年避免了衰退，這導緻美聯儲在今年大部分時間裏延續了幾十年來最大規模的加息周期。
雖然在近期經濟開始減速、美聯儲停止收緊政策之後，美債目前有望避免連續第三年下跌，但這一漲幅顯然終究還夠不到 " 債券之年 " 這樣的溢美之詞。那麽，華爾街大行如今對明年的債市，又作何展望呢？
整體來看，随着上周美聯儲政策大幅鴿派轉向導緻美債收益率上演史詩級的下跌，這讓許多華爾街策略師迅速 " 撕毀 " 了僅僅幾天前才做出的 2024 年預期，重新修改了預測數據，不過多空之間的分歧仍然較爲明顯。
道明證券是最爲看漲債市的機構之一，而美銀和巴克萊等則在持質疑态度的陣營，以下是十家華爾街機構對明年底 10 年期美債收益率較目前的漲跌 ( 基點 ) 預測：
其中，道明證券預計美聯儲明年将會從 5 月啓動降息，累計降息幅度可能達到 200 個基點，因而大膽斷言 10 年期美債收益率可能會從目前起的一年裏大幅下挫至 3%。
其他投行的預測則基本都在目前 10 年期美債收益率所處水平 ( 3.93% ) 的上下 50 個基點以内。美國銀行仍預計明年這個時候 10 年期收益率将在 4.25%，但承認美聯儲的新立場 " 給我們的預測帶來了下行風險 "。摩根士丹利的預期爲 3.95%，摩根大通的預期爲 3.65%，花旗的預期爲 3.90%。
高盛集團和巴克萊則均在近日調整了他們此前對于明年第四季度之前不可能降息的觀點，不過他們對明年美債收益率的預測依然較高——分别預計 2024 年底 10 年期美債收益率将觸及 4% 和 4.35%。
Sit Investment Associates 旗下債券基金團隊負責人 Bryce Doty 表示，" 每當看到預估區間出現差異時，就知道一段趨勢已經結束，新的趨勢即将開始 "。Doty 補充說，美聯儲的鴿派轉向是 " 敲響了警鍾，告訴你目前正處于一個轉折點。"
值得一提的是，除了利率變動的影響外，華爾街大行間美債收益率預估之間的差異，可能還考慮到了美聯儲的縮表政策究竟還會持續多久。美聯儲目前正以每月至多 600 億美元的速度減持美國國債。
NatWest 對美聯儲在 2024 年的降息幅度預期甚至超過了道明銀行，但根據該機構 12 月初的一份報告，其預計 QT 将持續到年底；相比之下，道明銀行預計，當貨币寬松政策開始時，QT 就會停止。
頗爲有意思的一點是，目前依然有一些業内人士打算把 " 債券年 " 的口号唱到新的一年。傑富瑞的分析師在 12 月 11 日告訴客戶，" 我們預計 2024 年将是固定收益年，随着各國央行開始降息，債券的表現将優于股票 "。不過，該行分析師也提醒，" 在其他多個行業的分析師看來，2024 年對宏觀預測來說可能又是充滿挑戰的一年。"
